Наши финансовые стратегии

Опять 7,5: Центробанк поставил на паузу изменение ключевой ставки
Почему регулятор приостановил снижение и повлиял ли на это отток средств с депозитов

Полугодовой цикл снижения ключевой ставки Центробанка был приостановлен в пятницу, 28 октября, когда Совет директоров регулятора «широким консенсусом» оставил ее без изменения на уровне 7,5%. Глава ЦБ Эльвира Набиуллина назвала это решение сбалансированным и нейтральным. С одной стороны, инфляция замедляется, экономика адаптируется к происходящим изменениям лучше, чем ожидалось, с другой — возникли новые факторы, которые в среднесрочной перспективе можно отнести к проинфляционным. Прежде всего это усиление геополитической напряженности, частичная мобилизация, а также ухудшение ситуации в мировой экономике. Поэтому движение ставки, по выражению председателя ЦБ, может быть вверх или вниз. Но резких изменений уже ожидать не стоит, уверены эксперты. Они объясняют решение регулятора в том числе и тем, что он не захотел создавать напряженности на рынке вкладов.

Закон сохранения

Уже традиционно решение ЦБ стало ожидаемым. Еще на прошлой пресс-конференции по ставке, которая состоялась 16 сентября, глава регулятора предположила, что цикл снижения, скорее всего, близок к завершению. И даже не исключила повышения на ближайшем заседании Совета директоров. Тот, правда, ограничился сохранением на текущем уровне в 7,5%. Причем, как отметила Эльвира Набиуллина, при принятии решения был «широкий консенсус». Обычно члены Совета обсуждают 2–3 варианта. Но не на этот раз. Ситуация пока не располагает к резким движениям.

Во-первых, динамика инфляции продолжает замедляться. Так, за три недели октября показатель снизился до 12,9% после 13,7% в сентябре. А в августе инфляция и вовсе составляла 14,3%. Регулятор даже несколько уточнил прогноз с 11–13% до 12–13%, где в том числе учел срок переноса индексации тарифов ЖКХ на декабрь, что может добавить к годовому показателю 0,5 п.п. Зато на краткосрочном периоде цены будут сдерживаться низким спросом со стороны потребителей, которые приняли выжидательную позицию и пока больше склонны сберегать, чем тратить. Впрочем, компенсировать неактивность граждан может государство, рассказали в ЦБ.

Также на краткосрочном периоде против инфляции сыграет и частичная мобилизация. И тоже через потребительский спрос. А вот в среднесрочной перспективе она может уже оказать давление на инфляцию через недостаток трудовых ресурсов. Также риском является и состояние мировой экономики, где усугубляются кризисные явления. Крупнейшие центробанки повышают ставки, что создает проблемы на долговом рынке. Да и в целом глобальная экономика все больше смотрит в недобрые глаза рецесссии.

Легко в адаптации, сложно в восстановлении

Что касается нашей экономики, то по ней прогноз Центробанк также пересмотрел. Как заявила Эльвира Набиуллина, благодаря более быстрой адаптации экономики к внешним ограничениям снижение ВВП в этом году будет меньше, чем предполагалось в середине года. В III квартале позитива в картину добавило промышленное производство и сельское хозяйство, где ожидается рекордный урожай.

— Мы улучшили прогноз по ВВП на этот год и считаем, что сокращение экономики составит 3–3,5%. Вместе с тем, по оперативным данным, после стабилизации экономической активности в летние месяцы в сентябре она вновь начала снижаться, — уточнила глава ЦБ.

При этом пик проблем, которые были вызваны санкциями и ограничениями, уже преодолен. Об этом 27 октября на заседании международного дискуссионного клуба «Валдай» заявил Владимир Путин.

— Перед тем как к вам приехать, я, естественно, переговорил с правительством, с ЦБ, с администрацией. Наши эксперты считают, что пик трудностей, связанных с этим валом ограничений и санкций, он пройден. Российская экономика в целом адаптировалась к новым условиям, — сообщил президент.

Да, подтвердила Эльвира Набиуллина, отвечая на вопрос «Известий», адаптация к ограничениям произошла лучше, чем ожидалось. Но впереди нелегкая работа по сложной структурной перестройке экономики для ее восстановления.

— Мы отчетливо видим, что продолжается глубокая трансформация российской экономики. Потребители меняют свои стратегии поведения, бизнес адаптируется к новым вызовам. За последний месяц произошли события, возникли риски, влияние которых на экономику и цены неоднозначно. По мере поступления данных о развитии экономики в этих условиях мы будем дополнительно уточнять наши оценки этих эффектов и их влияние на прогноз, — заявила председатель ЦБ.

Но уже сейчас регулятор счел, что в следующем году восстановительный рост экономики начнется несколько позже, чем ожидалось. Нижняя точка спада придется на середину следующего года, уточнила Эльвира Набиуллина.

Иногда они возвращаются

Очевидно, что на экономику влияют денежно-кредитные условия. Так, заимствования потребителям поддерживают спрос, бизнесу — предложение. В сентябре эти условия оставались нейтральными, заявила глава ЦБ. Но с того момента они ужесточились, несмотря на снижение ключевой ставки.

По словам Эльвиры Набиуллиной, в ответ на отток наличных, который начался в конце месяца, банки начали повышать ставки по вкладам. Увеличение стоимости привлечения средств не могло не сказаться на стоимости заемных денег. Притормозился процесс снижения ставок по кредитам. Одновременно с этим банки начали предъявлять более высокие требования к заемщикам, что хорошо видно по снижению доли одобрения, подчеркнула она.

Впрочем, добавила глава ЦБ, кредитная активность пока остается высокой, что позволило регулятору повысить прогноз по кредитованию экономики до 9–12%. Близкие темпы сохранятся и в следующие годы, предположила Эльвира Набиуллина. Что касается оттока денег с вкладов, то он пошел вспять, и люди начали возвращать деньги в банки, сообщила она. Действительно, статистика ЦБ подтверждает, что на этой неделе отток средств, который наблюдался более месяца, сменился притоком. С понедельника по четверг включительно счета пополнились на почти $61 млрд.

Эксперт «БКС Мир инвестиций» Михаил Зельцер в совокупности факторов, которые привели к последнему решению, также отмечает отток средств с депозитов. Снижение ключевой ставки сейчас могло бы нарушить некий баланс, который начал формироваться на рынке вкладов, уверен эксперт:

— ЦБ принял единственно верное решение — взял паузу, чтобы оценить эффективность ранее принятых мер на финансовые рынки и институты и проанализировать дальнейшую траекторию проинфляционных факторов.

По его мнению, уже в ноябре за счет этого крупнейшие банки могут предложить обещанную доходность в 7%. Что касается ключевой ставки, то Михаил Зельцер полагает, что она, вероятно, будет зафиксирована на 7,5% и по итогам следующего заседания, которое состоится в декабре.

Движение вверх или вниз?

Центробанк не стал давать четких ориентиров по своим дальнейшим шагам, как это было в прошлые разы. Все будет зависеть от новых данных и условий.

— Может быть движение вверх и движение вниз, — сказала глава ЦБ.

Опрошенные же «Известиями» эксперты не ожидают изменений до конца года. Так, управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин предполагает, что пауза по ставке продлится до конца 2022-го. Он подчеркнул: проинфляционные риски скорее присутствуют на среднесрочном горизонте в первую очередь за счет стимулирующей бюджетной политики.

— В связи с этим Банк России справедливо прогнозирует рост денежной массы в национальном определении в этом году на 23–26%, — пояснил он.

Пресс-служба ЦБ пояснила «Известиям», что главный фактор этого роста с 15–20% — более быстрая и значительная девалютизация широкой денежной массы.

— Также с учетом фактического более быстрого восстановления кредитной активности в III квартале 2022 года по сравнению с июлем пересмотрен вверх рост требований к экономике. Еще одним фактором, хотя и менее значимым, было уточнение бюджетных проектировок на 2022 год, — уточнили там.

Главный экономист агентства «Эксперт РА» Антон Табах отмечает, что многое будет зависеть от того, как поведут себя цены на фоне увеличения бюджетных расходов и влияния мобилизации на рынок труда. По его мнению, снижение ставки приостановлено минимум до февраля следующего года. Экономист уточнил, что, вероятнее всего, инфляция будет идти по нижней границе оценки и уже весной может быть продолжение в виде шага вниз на 0,25 п.п. Повышение же может произойти только в том случае, если слетится большая стая «черных лебедей» в виде сильнейшей глобальной рецессии, многократного ужесточения санкций, а также бесконтрольных госрасходов. Но это уже не условия базового сценария, а скорее максимально стрессовые обстоятельства.

Главный экономист «БКС Мир инвестиций» Наталья Лаврова также больше склоняется к тому, что в следующем году скорее стоит ожидать снижения ставки, чем повышения. Сергей Гришунин предполагает, что движение может быть на 1–1,5 п.п.

Директор Группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Дмитрий Куликов не сомневается, что отыгрыш предыдущих новостей и событий, инерция снижения ключевой ставки в сторону краткосрочно равновесного уровня в основном завершились, поэтому будущие движения ставки зависят от событий будущего и настоящего:

— В том числе это видно по тому, что собственный прогноз ЦБ ключевой ставки на остаток 2022-го и 2023 год — это диапазон с центром ровно на текущем уровне 7,5%.

По словам эксперта, в случае сжатия и спроса, и предложения в следующем году мы можем увидеть снижение ставки ближе к 6%, что вероятно на горизонте в полгода-год.

Чуть менее вероятным вариантом представителю АКРА кажется пример из конца 2021 года, когда росло инфляционное давление с относительно активным потребительским спросом и сжимающимся предложением на фоне перспектив дефицита рабочей силы. В этой ситуации ЦБ просто включит механизм тонкой настройки и будет повышать ставку маленькими шагами.

/Известия



Друзья, с прошедшим Всемирным днём балета!

изображение изображение

----------
Цитата

user-316911835847 пишет:
Есть возможность взять кредит в несколько млн примерно под 5,4%. Имеет ли смысл взять кредит и положить на депозит под 8-9% на срок в несколько лет? По моим расчетам, чистый профит, с учетом выплаты ндфл, будет в районе 2,3%, т.е. при сумме например 5млн получается около 10тыс/мес.
----------

Вот вы вернули меня в мои 2000-е, в мои 25 лет, когда я точно такой же план рассматривал, после безденежья 90-х и культивируемых тогда надежд на лёгкое и быстрое обогащение. Спасибо вам за воспоминания о юности.
Не советую категорически. Вам ведь где-то придётся в последствии брать средства на погашение этого кредита. На какой срок вам кто-то обещает этот невероятно "выгодный" кредит? Посчитайте ежемесячные выплату по нему и сопоставьте с процентным доходом от вклада. По-моему, безопасней и выгодней будет потихоньку свои заработанные средства понемногу, но упорно и регулярно откладывать на максимально выгодный в наше время депозит. Тише едешь - дальше будешь.

Газпромбанк поди предлагает? Мне от 4.4 предлагает. Плюс страховка наверное, сейчас без страховок не бывает.

----------
Цитата

user-316911835847 пишет:
Есть возможность взять кредит в несколько млн примерно под 5,4%.
----------

----------
Цитата

user-316911835847 пишет:
в любой момент можно закрыть кредит
----------

так просто? НЕ ВЕРЮ!

----------
Цитата

user-316911835847 пишет:
По моим расчетам, чистый профит, с учетом выплаты ндфл, будет в районе 2,3%
----------

Сразу вспоминается анекдот
----------
Цитата

Покупаю водку за рубль, продаю за три. Вот на эти два процента и живу
----------

----------
Цитата

spero пишет:
Не советую категорически. Вам ведь где-то придётся в последствии брать средства на погашение этого кредита. На какой срок вам кто-то обещает этот невероятно "выгодный" кредит? Посчитайте ежемесячные выплату по нему и сопоставьте с процентным доходом от вклада.
----------

Кредит под залог недвижки, фактически банковская ипотека, поэтому срок от 10 до 20 лет, но пока рассматриваю на горизонте 3 лет (я так понимаю максимальные % по депозитам банки только на 24 мес сейчас предлагают). Насчет где брать средства не понял, они же будут на депозите, с процентов по депозиту я закрываю платежи по ипотеке, сумма получается почти 1 в 1. Но когда я через 3 года например решу закрыть вклад, на нем останется первоначальная сумма, а сумма кредита к тому моменту будет меньше, это и будет профит.
Из минусов, которые вижу я: недвижимость в залоге, страхование жизни, уплата налогов с депозита, заморочки по оформлению всего этого дела.

----------
Цитата

mug08 пишет:
так просто? НЕ ВЕРЮ!
----------

не просто конечно, с заморочками) но в целом реально

----------
Цитата

abvgdeyka пишет:
Сразу вспоминается анекдот
----------

Хороший анекдот) "Кредит у меня выгодный, всего 4% в месяц"

----------
Цитата

spero пишет:
Не советую категорически. Вам ведь где-то придется в последствии брать средства на погашение этого кредита. На какой срок вам кто-то обещает этот невероятно "выгодный" кредит?
----------

Мне в другой теме ответили, что я не прав в отношении кредитов. Видимо какие-то схемы есть у людей. Другое дело, не каждый так будет рисковать.
----------
Цитата

spero пишет:
По-моему, безопасней и выгодней будет потихоньку свои заработанные средства понемногу, но упорно и регулярно откладывать на максимально выгодный в наше время депозит. Тише едешь - дальше будешь.
----------

Правило отложенных 10% от суммы зарплаты. И так с 20 лет и до самой пенсии. Для нынешней молодежи самое то, если кто-то из них читает данную тему.

----------
Цитата

spero пишет:
По-моему, безопасней и выгодней будет потихоньку свои заработанные средства понемногу, но упорно и регулярно откладывать на максимально выгодный в наше время депозит. Тише едешь - дальше будешь.
----------


Так же считаю, только в деньгах откладывать, а не в рублях. Вы наверное помните во что превращались рубли в этой стране не раз и не два. История циклична.

----------
Цитата

Le professionnel пишет:
Правило отложенных 10% от суммы зарплаты. И так с 20 лет и до самой пенсии. Для нынешней молодежи самое то, если кто-то из них читает данную тему.
----------


Выскажу своё видение вопроса: лет с 40-45 только начинать надо такую байду, а до этого разумнее и логичнее тратить деньги на себя и свое образование, а откладывать на пенсию с 20 лет это вообще нонсенс :o что же это за жизнь такая :shock&fall:

----------
Цитата

9000black пишет:
Выскажу свое видение вопроса: лет с 40-45 только начинать надо такую байду, а до этого разумнее и логичнее тратить деньги на себя и свое образование, а откладывать на пенсию с 20 лет это вообще нонсенс что же это за жизнь такая
----------

Другое дело, что после 40 лет сумма накопленных сбережений может быть значительно меньше или ее вообще может не быть, т.к. привычка не выработана с годами. И остается надежда на родственников или например наследство.