Наши финансовые стратегии

Когда-то давно читал здесь на "склянках" историю, которую рассказал один вузовский профессор на пенсии, который увлёкся приумножением своего капитала: депозиты, облигации, инвест.счета, даже акции. Но в один прекрасный день супруга профессора села за стол и карандашом на листке бумаги посчитала движение их капитала и баланс по всем статьям за всё время "инвестирования". Вердикт профессорши был неумолим: отныне - только банковские депозиты.
Дальнейшую тактику чета выработала следующую: все средства разместили на нескольких долгосрочных депозитах с разными способами выплаты (в то время долгосрочные так же были выгодней, как и сейчас), с определённым шагом, чтобы проценты равномерно поступали в течение года; выплаченные проценты сразу же направляли и накапливали на расходно-пополняемом, с него и жили припеваючи.
Вот врезалась мне в память эта история. Конечно, написана она была во времена относительной стабильности, но и сейчас с удовольствием её вспоминаю.

----------
Цитата

spero пишет:
Когда-то давно читал здесь на "склянках" историю, которую рассказал один вузовский профессор на пенсии, который увлёкся приумножением своего капитала: депозиты, облигации, инвест.счета, даже акции. Но в один прекрасный день супруга профессора села за стол и карандашом на листке бумаги посчитала движение их капитала и баланс по всем статьям за всё время "инвестирования". Вердикт профессорши был неумолим: отныне - только банковские депозиты.

----------

я не знаю, что и кцда вкладывал там этот профессор, но неумолимая российская статистика говорит, что на длинных горизонтах вклады будут проигрывать облигациям, а облигации - акциям (фактически это - плата за предсказуемость ну или надбавка за риск, если угодно).
Вклад - это максимально консервативный и безрисковый инструмент, отсюда его реальная доходность в лучшем случае околонулевая, т.к. максимум, что он позволяет - сохранить свои сбережения, компенсируя инфляцию (но и то не всегда). Если же хочется именно заработать, т.е. получать доход выше инфляции, то придется лезть в биржевые инструменты.

----------
Цитата

неумолимая российская статистика говорит, что на длинных горизонтах вклады будут проигрывать облигациям
----------

Сомневаюсь в этом. Зависит от способа сбора статистики, наверное.
Есть такой автор - "active investor", он ведет таблицу сравнительной доходности разных инструментов, включая вклады и облигации. В Интернете можно его легко найти. С 2007 по 2021 год у него в таблице указаны следующие среднегодовые реальные доходности:
Вклады в рублях: 0,1%, Гос.облигации: 1,0%, Корп.облигации: 1,3%
То есть если округлять, по мнению этого автора средняя долгосрочная доходность рублевых вкладов в России на 1 процентный пункт ниже доходности облигаций.
Я заинтересовался, как он считает доходность рублевых вкладов. Оказывается, он берет данные ЦБ РФ.
У меня есть данные по доходности собственных вложений в рублевые вклады с 2012 года. Я сравнил их с данными "активного инвестора":
2012 год: 2,09% против 0,9%
2013 год: 4,24% против 1,9%
2014 год: -0,33% против -3,6%
2015 год: 1,49% против 0,3%
2016 год: 6,72% против 3,9%
2017 год: 6,86% против 5,2%
и так далее
При этом для каждого года у меня есть понимание, как складывалась доходность, у каких моих вкладов какие были ставки.
Вывод из сравнения такой: если выбирать вклады вдумчиво, следя за интересными предложениями, заглядывая в таблицу вкладов с максимальными ставками, можно получить доходность в среднем на 2 процентных пункта выше статистических данных ЦБ РФ. Здесь конечно играет свою роль тот факт, что я живу в Москве, некоторые банки с хорошими ставками только в ней представлены (например, тот же Гарант-Инвест).
И эти два процентных пункта уже меняют картину сравнения с облигациями, кажется, что вклады на 1 процентный пункт выгоднее. Но это неверный вывод, потому что я не изучал, как получены данные по облигациям. Может быть там тоже есть нюансы со статистикой.

----------
Цитата

злой инвестор пишет:
Здесь конечно играет свою роль тот факт, что я живу в Москве
----------

Именно это мне и захотелось написать, ещё даже не дочитав до конца :)
Я живу в городке с 30-35 тыщ населения и у нас есть офис Сбер и .... ВСЁ.. :D Почта ещё есть (обычная).
При таких условиях погоня за "самым выгодным" превращается во вторую работу.. А надо же ещё и "первой" когда-то заниматься ;)

----------
Цитата

MSN87 пишет:
вы путаете тёплое с мягким и в одном предложении смешали в кучу три совершенно разных и несвязанных между собой вещи - ОФЗ-н, ИИС и новые московские облигации на Финуслугах.
----------


Считаю зеленые облигации Москвы полным аналогом ОФЗ-Н, ИИС упоминал в контексте налоговой оптимизации, предпочитаю многофакторный анализ при размещении своих средств, и ничего не путаю :D

Инфляция замедлилась до рекордных значений, но есть риски её ускорения изображение


▼ Центробанк оставил в силе ключевую ставку: почему Набиуллина ее «законсервировала»
Низкая инфляция не вдохновила регулятор на понижение

Ключевая ставка уже более полугода остается неизменной. Она находится на уровне 7,5% с 16 сентября прошлого года. Ключевым ориентиром для решения по ключевой ставке всегда является инфляция, а этот показатель к 24 апреля снизился до рекордно низких 2,46%, по данным Росстата. Однако ни такая внушающая оптимизм статистика, ни призывы представителей реального сектора экономики снизить ключевую ставку, сделав кредитование более доступным, не вдохновили Совет директоров Банка России смягчить политику. Причины подобного настроя регулятора и последствия его решения для кошелька россиян, «МК» обсудил с экспертами.

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global: «ЦБ РФ давно предупредили, что резкое снижение годовой инфляции в марте и апреле может оказаться временным, а в мае и начале лета снова ожидается краткосрочный всплеск роста цен. В то же время остаются высокими геополитические риски. Цена нефти Brent упала ниже $80 за баррель, а рубль пока еще остается неустойчивым. Если исходить из всех названных факторов в совокупности, получается, что оснований для повышения ключевой ставки нет, но и возвращаться к снижению ставки, даже несмотря на оптимистичные показатели по инфляции и давление промышленников, Центробанку пока рано. Скорее всего, снижения ключевой ставки можно будет ожидать не ранее второго полугодия текущего года при благоприятном развитии событий в экономике. Для заемщиков и вкладчиков не будет каких-либо значимых изменений. Однако банки такое решение регулятора могут интерпретировать по-своему: как отсутствие повода снижать ставки по кредитам. Тем более, что в начале года ряд крупных банков значительно смягчили условия по необеспеченным займам и по ипотеке. Если ставка по кредитам не понизится, безусловно, заемщики будут не в восторге. Но если одновременно не будут снижаться ставки по депозитам, то у вкладчиков, по крайней мере, нет повода сильно беспокоиться. Рубль может отреагировать на решение регулятора как угодно, и, скорее всего, валютный рынок будет ориентироваться не на принятое решение, а на характер сопроводительных комментариев и прогнозов».

Алексей Федоров, аналитик TeleTrade: «Сохранение ключевой ставки — это компромисс между временным снижением инфляции в апреле ниже 3%, которое должно подталкивать ЦБ к уменьшению процентной ставки и возросшими рисками инфляционного давления из-за ослабления курса рубля в последние 5 месяцев на стоимость импорта. Так что, несмотря на давление, оказываемое на регулятор для смягчения условий денежно-кредитной политики, Банк России оставил ключевую ставку неизменной на уровне в 7,5%, а для возможного ее понижения, в случае неожиданной стабилизации инфляции в районе 3–3,5% предусмотрит заседание Совета директоров, которое состоится 9 июня или даже 21 июля. Для российской экономики такое решение ровным счетом ничего не меняет. Кредитные и депозитные процентные ставки в российских банках останутся на текущих значениях. Что касается инфляции, то ключевая ставка, значительно превышающая годовые темпы роста цен, как правило, оказывает дополнительное дезинфляционное влияние».

Роман Чечушков, руководитель направления инвестиционной аналитики «Ренессанс-банка»: «ЦБ сохранил базовую ставку на уровне 7,5%, потому что, во-первых, инфляционные ожидания населения на год вперед, по данным опроса «инФОМ», в апреле 2023 года снизились. Медианная оценка ожидаемой в ближайшие 12 месяцев инфляции составила 10,4% (10,7% в предыдущем прогнозе), на пять лет вперед — 9,9%. Во-вторых, инфляция в апреле упала ниже 2,5%, что должно устраивать ЦБ РФ. Ослабление рубля в апреле замедлилось, текущий курс пока не оказал значительного влияния на цены. Однако, несмотря на замедление инфляции в годовом выражении, месячные данные указывают на ускорение роста цен: в марте с поправкой на сезонность прирост цен составил 0,29% против 0,27% в феврале. Растущие расходы бюджета также могут стать основным проинфляционным фактором на среднесрочном горизонте. Исходя из совокупности этих факторов, вероятно, и было принято решение о сохранение ключевой ставки на уровне 7,5%. Поскольку ключевая ставка осталась без изменений, мы допускаем умеренное увеличение ставок кредитования, что связано с повышением риска снижения кредитоспособности населения на краткосрочном горизонте. Средневзвешенная процентная ставка по кредитам физическим лицам, выдаваемым на срок свыше 1 года, в феврале составила 12,45%, таким образом, с момента снижения ключевой ставки до 7,5% в сентябре 2022 года ставки по кредитам физлицам увеличились на 0,65%. Растет и средневзвешенная ставка по жилищному кредитованию: с сентября 2022 она увеличилась на 1,4%, составив 8,1%. Ставки по ипотеке могут продолжить расти в связи с ужесточением регулирования ипотечного кредитования со стороны Банка России: с 1 мая 2023 года вступает в силу повышение надбавок к коэффициентам риска. Несмотря на замедление инфляции в марте–апреле, цены продолжат рост. Этому способствуют валютные колебания, снижение торгового баланса с западными странами и переход от сберегательной к потребительской модели поведения населения».

/МК


изображение изображение


▼ Центробанк в пятый раз не стал менять ключевую ставку. О чем этом говорит?

ЦБ в пятый раз подряд сохранил ключевую ставку на уровне 7,5%. Регулятор отметил, что годовая инфляция замедлилась, а инфляционные ожидания россиян улучшились. Ставка не меняется с сентября 2022 года. Еще ни разу ЦБ так долго не держал показатель на одном и том же уровне. Аналитики говорят, что это связано с относительной стабильностью экономической ситуации в стране. Но инфляционные риски растут из-за ослабшего рубля и санкций.

«Совет директоров Банка России 28 апреля 2023 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,50% годовых», — сообщил регулятор на своем сайте. На заседаниях в феврале и марте ЦБ намекал на готовность поднять ставку. Говорилось, что регулятор пойдет на это при усилении проинфляционных рисков. Но положительная динамика по ценам, видимо, убедила Центробанк пока не идти на ужесточение денежно-кредитной политики.

Темпы роста цен в России замедляются: в январе они были на уровне 0,84%, но уже в феврале составили 0,46%, а в марте — 0,37%. На неделе с 18 по 24 апреля годовая инфляция в России замедлилась с 2,82 до 2,5% годовых. Но сам регулятор призывал помнить, что это все снижение с ненормально высокого уровня весны 2022 года, когда цены сильно подскочили на фоне начала СВО и санкций.

ЦБ улучшил прогноз по инфляции на 2023 год. Он ожидает рост цен на 4,5–6,5%, хотя раньше предполагал 5–7%. На 2024 год регулятор прогнозирует рост потребительских цен на 4%, как и прежде. «Инфляционные ожидания населения снизились. При этом они сохраняются на повышенном уровне, как и ценовые ожидания предприятий», — добавил Банк России. Также ЦБ чуть улучшил прогноз по росту экономики. В 2023 году регулятор ждет роста ВВП на 0,5–2%, а 2024-м — на 0,5–2,5%.

В Росбанке отметили, что риторика ЦБ с прошлого раза особо не изменилась. Регулятор по-прежнему готов идти на повышение ставки, учитывая геополитические и бюджетные риски. С другой стороны, прогнозы по ВВП и инфляции улучшились. «Сегодняшний пресс-релиз не изменил наших предпосылок относительно потенциальных изменений ключевой ставки в ближайшей перспективе. В июне мы ожидаем ее сохранения на уровне 7,5% годовых, а в дальнейшем не исключаем поступательного снижения», — говорится в релизе банка.

Один из главных рисков сейчас — это ослабление рубля. Пока что это снижение курса особо сильно не повлияло на цены, но эффект наверняка проявится в третьем-четвертом кварталах 2023 года, считают аналитики SberCIB Investment Research. Подниматься цены будут по мере исчерпания запасов товаров, а также восстановления потребительской активности.

Глава Национального рейтингового агентства Сергей Гришунин сомневается, что ЦБ поднимет ключевую ставку раньше конца лета — начала осени. Пока что инфляция держится в рамках прогноза. Но к концу сентября регулятор может поднять показатель до 8–8,25%, сказал эксперт «Ведомостям». Однако это произойдет только в том случае, если инфляция окажется выше прогноза Центробанка.

/Секрет фирмы



Друзья, почему оптимистичная статистика по инфляции не вдохновляет ЦБ на смягчение денежно-кредитной политики? Может быть из-за того госпожа Мегарегулятор ставит интересы вкладчиков на первое место? изображение



Дорогие, с Днём Святой Троицы!

изображение изображение

----------
Цитата


Друзья, почему оптимистичная статистика по инфляции не вдохновляет ЦБ на смягчение денежно-кредитной политики? Может быть из-за того госпожа Мегарегулятор ставит интересы вкладчиков на первое место?

----------


Хорошая версия, но ЦБ уж точно не арбитр интересов. :) ЦБ сейчас следует рецепту из кудринской диссертации, подстраивая монетарную политику под фискальную - те самые триллионные дефициты. В этой роли ему, с одной стороны, нужно обеспечить предсказуемость ставок, а с другой - подстраховаться от инфляционных последствий (при хроническом дефиците "нейтральный" диапазон ключевой может поползти вверх). Отсутствие резких шагов - верный признак, что они пока что справляются с этим балансированием. Я думаю, что дефициты в 2024-2025 гг. загасят повышением налогов, и тогда ЦБ станет действовать активнее.

P.S. Кстати, самый крупный куш сейчас срывают акционеры банков, а не вкладчики. Нынешняя политика - чрезвычайно banker-friendly, никаких тебе разрывов ликвидности.

----------
Цитата

SunСаныч пишет:
Считаю зеленые облигации Москвы полным аналогом ОФЗ-Н
----------
Неправильно считаете. ОФЗ-н можно было сдать без потерь только после года владения. Иначе выплаченный купон возвращался. Зеленые облигации можно сдать хоть на следующий день, и получить за этот день доход.

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
ЦБ пора снова повышать ставку
----------

А что нас ждет на этой неделе? Заседание Совета директоров Банка России с пресс-релизом по ключевой ставке и пресс-конференция Председателя ЦБ Эльвиры Сахипзадовны Набиуллиной.

----------
Цитата

Le professionnel пишет:
А что нас ждет на этой неделе?
----------

А. С. Пушкин
Роман в стихах
Евгений Онегин
Глава VI
Строфа XXI
Стихи на случай сохранились;
Я их имею; вот они:
«Куда, куда вы удалились,
Весны моей златые дни?
Что день грядущий мне готовит?
Его мой взор напрасно ловит,
В глубокой мгле таится он.
Нет нужды; прав судьбы закон.
Паду ли я, стрелой пронзенный,
Иль мимо пролетит она,
Все благо: бдения и сна
Приходит час определенный;
Благословен и день забот,
Благословен и тьмы приход!

Le professionnel

а даже что бы нас там ни ждало
и как бы там оно на нас не отразилось
всё -- суета сует ...
И вслед за уважаемым spero
мне тоже почему-то вдруг вспомнились прекрасные строки нашего Великого Поэта :

"О нет, мне жизнь не надоела,
Я жить люблю, я жить хочу,
Душа не вовсе охладела,
Утратив молодость свою.
Ещё хранятся наслажденья
Для любопытства моего,
Для милых снов воображенья,
Для чувств всего ..." (А.С. Пушкин)

И как-то тут мне даже похрен -- что они там в пятницу решат ...
:drink: :drink: :uncap:

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
Несмотря на замедление инфляции в марте–апреле, цены продолжат рост. Этому способствуют валютные колебания, снижение торгового баланса с западными странами и переход от сберегательной к потребительской модели поведения населения».
----------

Вот это меня немало удивляет - иррациональное поведение населения, просто парадокс какой-то: в относительно спокойные, стабильные и даже тучные (как в 2000-х) времена, когда не нужно беспокоиться о хлебе насущном, доходы высоки, инфляция низка, когда наиболее благоприятны обстоятельства для создания собственного капитала (или капитальца, ну или хотя бы подушки безопасности), сограждане с удовольствием ныряют в омут потребления, тратя все доходы и даже больше (кредиты); но вот когда наступают не очень хорошие времена, то почему-то только тогда начинают экономить и даже, мать моя женщина, следовать сберегательной модели поведения, то есть ещё и откладывать! (здесь уместно привести известную цитату о боржоми и печени).
Хотя, по-моему, всё должно быть с точностью до наоборот. Видимо, наши реалии и психология дают о себе знать. Помню, как всегда поражался, с начала нулевых, тактике многих моих знакомых и друзей, не банкиров или валютных трейдеров, а обыкновенных обывателей среднего и чуть ниже класса, которые покупали доллары (и мне советовали), когда курс начинал идти вверх, и продавали, когда вниз. На мои робкие аргументы, что вроде бы как выгодней делать наоборот, чисто с точки зрения математики и логики, отмахивались, ничего мол ты не понимаешь (даже начал думать, что,может, они и правы, и тут действует что-то, что совсем не математика, и мне это недоступно).

----------
Цитата

spero пишет:
Вот это меня немало удивляет - иррациональное поведение населения, просто парадокс какой-то: в относительно спокойные, стабильные и даже тучные (как в 2000-х) времена, когда не нужно беспокоиться о хлебе насущном, доходы высоки, инфляция низка, когда наиболее благоприятны обстоятельства для создания собственного капитала (или капитальца, ну или хотя бы подушки безопасности), сограждане с удовольствием ныряют в омут потребления, тратя все доходы и даже больше (кредиты); но вот когда наступают не очень хорошие времена, то почему-то только тогда начинают экономить и даже, мать моя женщина, следовать сберегательной модели поведения, то есть ещё и откладывать!
----------

1. В нулевые не было низкой инфляции.
2. Большинство людей очень сильно беспокоит риск потери работы. Если люди оценивают риск потери работы даже чуть-чуть выше, чем раньше, они меньше тратят денег на потребление, чтобы сбережений хватило на время поиска новой работы.
Вы учтите, что "откладывать" для большинства россиян означает такое поведение, когда не тратят всю зарплату, как обычно, а сохраняют хотя бы 10т.р. в месяц из зарплаты "на черный день". А статистику в любой стране определяет именно поведение большинства.

----------
Цитата

spero пишет:
Хотя, по-моему, всё должно быть с точностью до наоборот. Видимо, наши реалии и психология дают о себе знать.
----------

во всем мире так. "толпа" глупа.

----------
Цитата

Mavr1 пишет:
И вслед за уважаемым spero
мне тоже почему-то вдруг вспомнились прекрасные строки нашего Великого Поэта :

"О нет, мне жизнь не надоела,
Я жить люблю, я жить хочу,
Душа не вовсе охладела,
Утратив молодость свою.
Ещё хранятся наслажденья
Для любопытства моего,
Для милых снов воображенья,
Для чувств всего ..." (А.С. Пушкин)

И как-то тут мне даже похрен -- что они там в пятницу решат ...
:drink: :drink: :uncap:
----------

Друзья, сегодня День русского языка и День рождения Александра Сергеевича Пушкина! С праздником!

изображение изображение

В нашей компании поэзия всегда в тренде:
----------
Цитата

злой инвестор пишет:
Ищут пожарные,
Ищет милиция,
Ищут Лояльный
В обеих столицах,
Ищут давно,
Но не могут найти
Место, куда им
Котлету нести.
----------
изображение

Очередная статистика по инфляции будет важным фактором для принятия решения на пятничном заседании ЦБ. В начале мая инфляция замедлилась до нуля, но уже к середине месяца начала ускорение. изображение


▼ Снижение прогноза по инфляции в России объяснили

Снижение прогноза инфляции Центральным банком России может быть связано с низкой динамикой в первые месяцы года. Тем не менее существует вероятность, что во второй половине 2023-го инфляция постепенно начнет расти. Об этом «Ленте.ру» рассказала экономист, руководитель отдела макроэкономического анализа ФГ «Финам» Ольга Беленькая.

«Снижение прогноза инфляции по итогам года, вероятно, объясняется низкой динамикой инфляции в первые его месяцы. Текущая инфляция оценивается как умеренная», — сказала экономист. Она напомнила, что, согласно заявлению ЦБ, с конца 2022 года темпы прироста цен увеличились и составляют порядка 4 процентов в пересчете на год.

«ЦБ ожидает, что в ближайшие месяцы показатель годовой инфляции продолжит временно оставаться ниже 4 процентов под влиянием эффекта высокой базы прошлого года. В то же время, по прогнозу Банка России, во второй половине 2023 года он начнет постепенно расти», — уточнила Беленькая. Экономист объяснила, что инфляция будет расти по мере выхода из расчета низких значений месячных приростов цен лета 2022 года и увеличения с умеренных уровней устойчивого инфляционного давления.

Ранее ЦБ улучшил ожидания по годовой инфляции в 2023 году — по итогам года рост цен составит 4,5–6,5 процента. Прогноз на 2024 год остался неизменным — ЦБ ожидает, что к следующему году инфляция вернется к целевому уровню в четыре процента.

/Lenta.ru


▼ ЦБ в пятницу рассматривал два варианта решения по ставке

Банк России 28 апреля рассматривал два варианта в отношении ставки — ее сохранение и повышение, но предпочел ее сохранить на уровне 7,5%, заявила председатель ЦБ Эльвира Набиуллина на брифинге по итогам заседания по ключевой ставке.

"Сегодня на заседании Совета директоров рассматривалась два варианта — повышение ставки и сохранение ставки на нынешнем уровне. Решение было принято о сохранении ставки, тем не менее рассматривали вариант и повышения ставки", — сказала она. "Наша логика заключается в том, что мы видим, что преобладают проинфляционные риски. Хотя наш прогноз ключевой ставки, если вы посмотрите и на этот год, он допускает какую-то возможность снижения ставки, но, тем не менее, мы продолжаем считать более вероятным повышение ставки", — заявила глава ЦБ. "Мы сейчас смотрим на то, как наши решения будут влиять на инфляцию следующего года. Потому что мы действительно заявляем, что хотим вернуть инфляцию к цели в 4% в следующем году. Этот год она может быть выше цели, потому что структурная адаптация, которая быстрее происходит", — отметила она.

По ее словам, тот факт, что ЦБ понизил прогноз по инфляции в стране в 2023 году с 5–7% до 4,5–6,5%, "сам по себе не является основанием для снижения ставки". "Наша ДКП действует с лагом, она влияет на экономику с лагом, и она устремлена в будущее", — отметила глава ЦБ. "Сейчас для того, чтобы обеспечить достижение цели в 4% по инфляции в следующем году, мы не видим в настоящий момент основания для снижения ставок", — добавила Набиуллина.

/Интерфакс


▼ Эксперт предрек снижение рисков инфляции

В пятницу на заседании Совета директоров Банк России в пятый раз оставил ключевую ставку без изменений, на уровне 7,5% годовых. «Текущие темпы прироста цен увеличились с конца 2022 года, но остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов. Инфляционные ожидания населения снизились. При этом они сохраняются на повышенном уровне, как и ценовые ожидания предприятий. Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе Банка России», — говорится в сообщении регулятора.

По утверждению представителей ЦБ, в целом баланс рисков, определяющих инфляцию, существенно не изменился с предыдущего заседания Совета директоров, что и послужило основанием для сохранения ставки неизменной. «Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке с учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции относительно цели, процесса структурной перестройки экономики, а также оценивая риски со стороны внутренних и внешних условий и реакции на них финансовых рынков. В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее», — предупредили в ЦБ.

Такое решение регулятора прогнозировали аналитики, в связи с чем его решение было принято буднично и не вызвало никакого ажиотажа. Как пояснил «Ридусу» портфельный управляющий УК «Альфа-Капитал» Евгений Жорнист, опасения ускорения инфляции пока не реализовываются. Регулятор лишь отметил умеренные темпы текущей инфляции (в том числе в части устойчивых компонентов — ниже 4% в пересчете на год) и снижение инфляционных ожиданий населения.

«Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось ранее. Внутренний спрос восстанавливается, но все же остается умеренным и пока не приводит к ускорению инфляции. Ослабление рубля пока также слабо проявляется в динамике цен. Среди негативных факторов ЦБ отмечает ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда (рост производительности труда может отставать от роста реальных зарплат). Поэтому, как и в марте, регулятор предупредил, что на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки для стабилизации инфляции вблизи таргета», — пояснил Евгений Жорнист.

По его мнению, несмотря на сохранение жесткого сигнала, общая картина скорее говорит о снижении инфляционных рисков, что видно и по обновленному среднесрочному макропрогнозу. Напомним, прогноз по инфляции в 2023 году понижен до 4,5–6,5% против прежних 5–7%. Это сокращает вероятность того, что ЦБ повысит ставку. Более того, по мнению эксперта, ближе к концу года ЦБ может задуматься о том, чтобы снизить ключевую ставку в пределах одного процентного пункта.

/Ридус


изображение изображение

----------
Цитата


Хотя, по-моему, всё должно быть с точностью до наоборот. Видимо, наши реалии и психология дают о себе знать.

----------


Это реалии нашей планеты, а не нашей страны. Так везде. :) Положительные обратные связи как раз и усиливают цикличность (одновременно делая более выгодным контрариевское поведение, вознаграждая за стойкость к влиянию толпы).

----------
Цитата

spero пишет:
покупали доллары (и мне советовали), когда курс начинал идти вверх, и продавали, когда вниз. На мои робкие аргументы, что вроде бы как выгодней делать наоборот
----------
Так это стандартное биржевое правило - покупай на подъёме, продавай на снижении.

Годовая инфляция ускорилась только символически — до 2.68%. На пятничном заседании ЦБ снова будет интересная дискуссия? изображение


▼ ЦБ занял выжидательную позицию и сохранил ставку

Банк России, как и ожидалось, в пятницу оставил ключевую ставку без изменений на уровне 7,5 процента годовых, при этом сохранил "ястребиный" тон и намерен вернуть инфляцию к целевому уровню 4 процента в 2024 году. Регулятор подчеркнул, что ключевая ставка скорее будет повышаться, чем понижаться на фоне растущего давления цен.

— Инфляция складывается чуть ниже нашего февральского прогноза, а динамика ВВП — выше. В этом году мы ждем продолжения восстановления экономики. Оно может сопровождаться усилением инфляционного давления. А это во многом будет зависеть от факторов со стороны спроса. Если мы увидим признаки такого ускорения инфляции, которое станет угрозой достижению цели 4 процента в 2024 году, то нам уже на ближайших заседаниях может понадобиться повышение ключевой ставки, — заявила председатель Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции.

Решение регулятора не стало сюрпризом для рынка. Хотя жесткий тон ЦБ с февраля 2023 года подкреплял вероятность повышения ставки, а не снижения, решение вновь было принято под влиянием статистических данных. Ставка осталась на отметке 7,5 процента, как и предполагал консенсус, отметила главный экономист "БКС Мир инвестиций" Наталья Лаврова.

Хотя прогноз по-прежнему подразумевает вероятность как понижения, так и повышения ставки, второй сценарий, по мнению ЦБ, представляется более реальным. В пресс-релизе регулятор подчеркнул, что, учитывая инертность решений по денежно-кредитной политике, его основной целью является стабилизация инфляции на уровне 4 процента к 2024 году.

Главный аналитик Совкомбанка Михаил Васильев согласен с выводами о том, что пока текущая динамика инфляции не требует повышения ставки, но проинфляционные риски остаются преобладающими. В этой ситуации ЦБ снова занял выжидательную позицию и не стал менять текущие параметры денежно-кредитной политики, отметил он.

— В пользу сохранения ключевой ставки выступают текущие умеренные темпы инфляции, которые пока укладываются в базовый прогноз ЦБ по инфляции — 4,5–6,5 процента на конец этого года с возвращением к целевым 4 процентам в 2024 году, — пояснил эксперт.

Кроме этого, годовая инфляция к 24 апреля снизилась до 2,5 процента — с 11 процентов в феврале и 3,5 процента в марте. Резкое падение годовой инфляции могло повлечь за собой уменьшение инфляционных ожиданий населения, которые в апреле снизились до 10,4 процента с 10,7 процента в марте.

— В то же время некоторые проинфляционные риски, на наш взгляд, еще выросли с прошлого мартовского заседания Банка России. Такими проинфляционными рисками являются дальнейшее ослабление курса рубля, высокий рост зарплат из-за дефицита кадров на рынке труда и сохраняющиеся риски расширения дефицита бюджета, — указал Васильев.

Поэтому Банк России несколько ужесточил сигнал о будущих действиях: "в условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки".

Кроме этого, ЦБ уточнил прогноз по средней ключевой ставке в этом году — до конца года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 7,3–8,2 процента. Прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год оставлен на уровне 6,5–7,5 процента и на 2025 год — 5–6 процента.

В базовом сценарии Совкомбанка ожидается, что уже на следующем заседании в июне Банк России начнет цикл повышения ключевой ставки и поднимет ее на 25 базисных пунктов, до 7,75 процента.

— Мы сохраняем наш прогноз о том, что ЦБ в этом году поднимет ключевую ставку на 150 б.п., до 9 процентов. Это укладывается в текущий прогноз Банка России по средней ключевой ставке в этом году, — добавил он.

По мнению Лавровой, следующее решение будет зависеть от данных, изменение ставки маловероятно.

— ЦБ продолжает балансировать между пока слабой инфляционной реальностью и высокими инфляционными рисками, — считает она.

Пересмотренный макропрогноз регулятора предполагает, что быстрое восстановление российской экономики и адаптация бизнеса повышают инфляционные риски на ближайшую перспективу, что создает условия для более высоких ставок.

— Тактическая работа. Регулятор продолжает сохранять фокус на преобладании проинфляционных рисков, — указывает доцент кафедры финансов устойчивого развития РЭУ им. Г.В. Плеханова Татьяна Бондаренко.

Кроме того, сохранившаяся пауза позволяет делать прогнозы на инвестиционные продукты, пользоваться депозитными услугами и так далее. Такая предсказуемость полезна для участников рынка, особенно если говорить про непрофессиональных участников финансового рынка, считает экономист.

Экономическая активность растет быстрее, чем предполагалось в февральском прогнозе Банка России. Это отражает как увеличение внутреннего спроса, так и продолжающиеся процессы адаптации российской экономики. Расширение внутреннего спроса способствует улучшению деловых настроений, несмотря на сохраняющиеся сложности со стороны внешних условий.

— Финансовые ресурсы не стали дороже — это главный вывод. Соответственно не будет оттока по кредитным запросам, количественные оценки финансовых операций не потребуют пересчета — все это плюсы для малого и среднего бизнеса. Отсутствие удорожания финансовых ресурсов не повлечет переноса этой добавленной стоимости на конечные продукты и услуги, которыми пользуются потребители. Соответственно не произойдет и резкого оттока по вкладам. Скорее уместно подчеркнуть улучшение ценовых ожиданий населения, — отметила Бондаренко.

/Российская Газета


▼ Не время перемен: ЦБ в пятый раз сохранил ключевую ставку

В пятницу, 28 апреля, на очередном заседании Совет директоров Банка России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 7,5%. Но во втором полугодии регулятор может начать играть на повышение, чтобы не допустить роста инфляции.

В пресс-релизе, опубликованном по итогам заседания Совета директоров ЦБ, отмечено, что текущие темпы прироста цен остаются умеренными, в том числе в части устойчивых компонентов. Однако ускорение исполнения бюджетных расходов, ухудшение условий внешней торговли и состояние рынка труда формируют проинфляционные риски. «В условиях постепенного увеличения текущего инфляционного давления Банк России на ближайших заседаниях будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки для стабилизации инфляции вблизи 4% в 2024 году и далее. По прогнозу Банка России, с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 4,5–6,5% в 2023 году и вернется к 4% в 2024 году», — говорится в пресс-релизе.

Независимые эксперты объясняют логику действий регулятора, пятый раз подряд сохранившего ключевую ставку на уровне 7,5%, достаточно противоречивой ситуацией в экономике. Председатель совета директоров группы Finbridge Леонид Корнилов обращает внимание на среднесрочный прогноз, актуализированный Советом директоров ЦБ по итогам заседания. В документе указано, что со 2 мая и до конца этого года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 7,1–8,6%. Тем самым регулятор дал сигнал: он готов в зависимости от ситуации корректировать денежно-кредитную политику.

«Что касается ключевой ставки, то вероятность ее повышения вырастет во второй половине года при условии роста инфляции выше плановых значений», — подчеркнул Корнилов.

По мнению гендиректора управляющей компании «Спутник — Управление капиталом» Александра Лосева, проинфляционные ожидания населения и бизнеса, вызванные девальвацией рубля в первой половине апреля, балансируются снижением годовой инфляции. Дезинфляция (замедление роста цен) и дефляция возникают по разным причинам — положительным или отрицательным. В нашем случае наблюдается комбинация негативных и позитивных факторов, считает эксперт.

Текущую инфляцию помогли сдержать прошлогодний период стабильности российского финансового рынка, успешная перестройка логистических цепочек и трансформация экономики. При этом возникли новые риски. В последние месяцы спрос смещается в сторону более дешевых и менее качественных товаров и услуг, что заметно ослабляет потребительскую поддержку экономики. «Это следствие снижения доходов населения, а также перехода на сберегательную модель поведения. В результате начинала раскручиваться дефляционная спираль, что может обострить экономические и социальные проблемы», — считает Лосев.

Апрельское обесценивание рубля фактически поставило крест на перспективах использования российской валюты в международных расчетах. Правительство принесло ее в жертву ради решения бюджетных проблем, констатировал эксперт. Для России был бы комфортен стабильный валютный курс на уровне около 70 рублей за доллар, который удовлетворил бы экспортеров и импортеров. Отток капитала из России сохраняется на очень высоком уровне, и ЦБ не в силах повлиять на ситуацию, считает Александр Лосев.

«Возможно, лучшим вариантом был бы переход к основной паре юань/рубль. Регулятор смог бы использовать доступные инструменты поддержки, а пары доллар/рубль и евро/рубль определять через кросс-курс юаня. В будущем их вообще можно вывести с биржевых торгов на внебиржевой рынок», — полагает он.

/Профиль



Дорогие, 8 июня — Всемирный день океанов! С праздником!

изображение изображение

Друзья, какие у вас мнения о предстоящем заседании ЦБ по ключевой ставке? Госпожа Мегарегулятор порадует нас более жёсткой денежно-кредитной политикой? Или будет и дальше как обычно следовать законам женской логики? изображение

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
Друзья, какие у вас мнения о предстоящем заседании ЦБ по ключевой ставке? Госпожа Мегарегулятор порадует нас более жёсткой денежно-кредитной политикой? Или будет и дальше как обычно следовать законам женской логики?
----------

Завтра не порадует.
А вот 21 июля - вполне вероятно.

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
Госпожа Мегарегулятор порадует нас более жёсткой денежно-кредитной политикой? Или будет и дальше как обычно следовать законам женской логики?
----------


На мой взгляд, пока не порадует, а, может даже, и понизит КС до 7, 25.