Сводки с театра военных действий

Скоро увидим новые июльские данные по инфляции: в ЦБ рассчитывают на замедление — в надежде то ли на результаты повышения ключевой ставки, то ли на осенний урожай. Эксперты комментируют оптимистические прогнозы ЦБ традиционно с чувством юмора изображение

----------
Цитата

Инфляция берет Кремль за горло. Повышение ключевой ставки может сдержать цены, но с ними и восстановление экономики

Как отмечает заведующий кафедрой финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова Константин Ордов, у повышения ключевой ставки есть и обратная сторона — это подорожание кредитов а, значит, замедление экономического роста. Проще говоря, если инфляцию и удастся сдержать, то за счет роста ВВП:
― Ближайшие два года нас ждет систематическое повышение ставки, вопрос только в том, до какого уровня. Только недавно мы радовались быстрому восстановлению экономики, но оно приводит к дисбалансам в части инфляционных процессов и роста кредитного портфеля банков. Годовой прирост кредитного портфеля физлиц составил более 20%. Поэтому у Банка России не осталось поводов не повышать ключевую ставку.

«Свободная Пресса»: ― Но это ведь может привести к замедлению восстановления экономики?

― Для нас 4% ожидаемого роста ВВП — это предел мечтаний. На большее мы не сильно претендуем. Но чтобы добиться обещанных 4% инфляции к концу года или хотя бы перелома нынешнего тренда ЦБ будет вынужден быстро и агрессивно ставку повышать. Мы видим косвенные доказательства «перегретости» экономики, например, дефицит рабочих рук. У нас резко сокращается уровень безработицы и прослеживается дефицит. На бирже труда состоят 1,4 миллиона человек, а заявок там уже 1,9 млн. Работодатели не могут обеспечить себя в условиях изоляции и снижения количества мигрантов внутрироссийскими трудовыми ресурсами. Это приводит к росту зарплат, и хотя это, как и рост ВВП, хорошо, но с точки зрения экономических властей это сигналы «перегретости», что приводит к тому, что они вынуждены прибегать к мерам сдерживания экономики. Повышение ключевой ставки — это одна из наименее травмирующих мер, способных воздействовать на экономику, не нарушая конкурентные условия развития бизнеса и отраслевые балансы.

«Свободная Пресса»: ― Получится ли такими методами сдержать инфляцию?

― Если попытаться проанализировать, почему сегодня инфляция столь неожиданная, резкая и никак не поддается уговорам и ограничениям со стороны правительства, первая причина в том, что она экспортированная. В мире в целом небывалый рост на отдельные виды продуктов и товаров. Это общемировой тренд, бороться с которым очень сложно. Вторая причина — это перенос валютного курса. Каждый год мы видим, что рублевый курс вроде бы держится, но в какой-то момент происходит небольшая или средняя девальвация, которая постепенно переносится на цены. С этим тоже сложно что-то сделать. Но важный момент в том, что инфляция — это как бы самосбывающийся прогноз. Инфляционные ожидания приводят к тому, что инфляция разгоняется по спирали. Ожидание роста цен закладывается производителем в товары и услуги, вызывая и усиливая инфляционные процессы. Возможно, Центральному банку стоит очень сильно всех напугать, чтобы все снова поверили, что в конце года рост цен будет 4% и перестали закладывать ожидания 6–10% или даже 12%. Уже сегодня простые граждане оценивают инфляцию двузначными цифрами, исходя из своей потребительской корзины, и ожидания еще хуже. Если все поверят в инфляцию в 4% к концу года, они перестанут закладывать большие ожидания в цену продуктов, а будут ориентироваться на этот умеренный таргет. Это позволит перейти к устойчивому уровню инфляции. Когда мы видим рост цен на сахар, металл, продукты из дерева это связано с ростом цен на эти товары на международных биржах. Но в том же девелопменте рост цен на квартиры определяется не только доступными кредитами, но и ожиданием увеличения себестоимости. Чтобы победить одно и второе, ЦБ и повышает ключевую ставку.

«Свободная Пресса»: ― Во что в итоге это решение выльется для экономики?

― С монетарной точки зрения это рациональное решение, если мы для себя решили, что 4% роста ВВП в этом году и 2–3% в последующие — это хорошо. Все что свыше мы назовем «перегревом» экономики и будем ее охлаждать. Но если принять, что для обеспечения роста реальных доходов населения необходимо минимум 4–5% роста ВВП в год, а это вполне достижимо, то меры ужесточения денежно-кредитной политики будут мешать развитию компаний. Они не будут стимулировать внутренние инвестиции в бизнес, сделают менее доступными кредитные ресурсы и, как следствие, сделают менее конкурентными наши компании на мировом рынке. Мы давно живем в глобальной экономике и по динамике цен видим, что они формируются с оглядкой на международные рынки и котировки. Важно понимать, что пока американцы, европейцы и китайцы как минимум не увеличивают свои процентные ставки, рост процентных ставок у нас приводит к неконкурентоспособности нашего бизнеса. Это главный негатив, с которым нам придется либо смириться, либо использовать другие меры бюджетной политики для стимулирования экономической активности. А мерами монетарной политики можно сдерживать только те отрасли, которые в результате доступного кредитования или своего монопольного положения могут позволить себе безудержное увеличение цен на свои продукты и услуги.

/Свободная Пресса
----------


▼ Валерий Миронов, заместитель директора Института «Центр развития» НИУ ВШЭ, кандидат экономических наук: «Решение регулятора не сможет обеспечить россиян защитой от повышения цен, вопреки мнению ряда экспертов. Напротив, принятое решение грозит ростом тарифов на кредитные ресурсы для самого бизнеса, и, как следствие, создаст помехи для расширения производственной части. В итоге же рядовое население столкнется со снижением внутреннего товарного производства, что и приведет к очередному росту цен».

▼ Диана Степанова, доцент кафедры финансов и цен РЭУ им. Г.В. Плеханова, кандидат экономических наук: «В настоящее время во всем мире и в нашей стране наблюдается высокий уровень скрытой инфляции, который с учетом денежного стимулирования постепенно перерастет в высокие темпы явной, открытой инфляции. Решение российского регулятора лишь подтверждает это. Тенденция роста ставок уже началась и будет укрепляться, сначала на развивающихся рынках, потом и в развитых странах, осуществляющих экспорт инфляции в долларах и евро. С учетом фактической и ожидаемой динамики инфляции рост цен в 2021 году продолжится, причем стремительными темпами. Правительство решило не сдерживать рост цен производителей и не вводить заморозку цен на продовольственные продукты дабы не допустить дефицита в отдельных товарных группах. Это также является фактором нарастания открытой инфляции. Рост продовольственной инфляции на фоне роста цен производителей и инфляционных ожиданий в обществе Банк России лукаво назвал быстрым восстановлением спроса. Однако зарплаты, пенсии и реальные доходы россиян не растут. Увеличенный спрос наблюдается лишь на ограниченном числе рынков — недвижимость, автомобили, бытовая техника, нефтепродукты, услуги, и обусловлен желанием населения сберечь накопления. Основной проинфляционный фактор сейчас — рост издержек производства за счет конъюнктуры цен на мировых рынках и снижения производственных возможностей (в связи с уменьшением количества предприятий России и низкой скоростью восстановления логистических цепочек). Повышение ключевой ставки выльется в удорожание заемного финансирования, повышение стоимости кредитов, что негативно отразится на российских предприятиях, многие из которых вынуждены будут прекратить свою деятельность в отсутствии доступного финансирования оборотных средств. Ужесточение денежно-кредитной политики Банка России негативно скажется на экономическом росте, реальной потребительской активности населения, ослабит промпроизводство в России, валютный курс рубля. Однако повышение ключевой ставки привлечет зарубежный инвесткапитал (к сожалению, прежде всего спекулятивный) на фондовый рынок России. Но это не окажет положительного влияния на реальный производственный и потребительский сектор экономики и никак не будет способствовать восстановлению экономики».

▼ Евгений Коган, профессор ВШЭ, кандидат экономических наук: «Потребление снижается гораздо быстрее, чем вся российская экономика. Таким образом, спрос не может быть причиной рекордной с 2016 года инфляции. Что же тогда является драйвом роста цен? Прежде всего, это издержки производителей, так как они, в отличие от спроса, растут активно. Можно говорить о том, что идет экспорт инфляции. Но повышение ставки может привести к возникновению больших проблем, но при этом не побороть инфляцию. Одна из таких проблем — рост ставок по потребительским кредитам. При чем часть из них берется для финансирования ипотеки или рефинансирования старых долгов. Возможно, в ближайшее время мы увидим лавину персональных банкротств. Кроме того, мы ранее ратовали за то, чтобы население пошло на фондовые рынки, но с повышением ставок, мы можем способствовать их оттоку оттуда. Более того, попытка ужесточить ДКП может создать еще большее инфляционное давление. Мы таким образом будем способствовать carry trade и помогать зарабатывать иностранному инвестору. Мы уже знаем, что рост таких сбережений не трансформируется в экономический рост. Нужно помнить, что настоящий экономический рост создается не монетарной политикой, а инвестициями и частной инициативой».

▼ Александр Разуваев, руководитель ИАЦ "Альпари", кандидат экономических наук: «Монетарные власти в России полагают, что инфляция начнет снижаться осенью. По оценке Банка России, к официальному таргету в 4% инфляция вернется лишь во II полугодии 2022 года и будет находиться вблизи данного значения в дальнейшем. Исходя из процентных свопов, рынок ожидает, что ЦБ повысит ставку до 7,25% к концу года. При этом еще в начале второго квартала инвесторы закладывали уровни ниже 6%. Можно ли было избежать нынешнего инфляционного шока? Вероятно, нет. Основная причина роста цен в России — это импорт инфляции. Сверхмягкая политика мировых центробанков вызвала инфляционную волну по всему миру. Однако Банк России в 2020 году своими действиями усугубил ситуацию. Опустив ключевую ставку до 4,25%, российский регулятор спровоцировал девальвацию рубля, которая стала причиной инфляции. Процентные ставки по вкладам стали отрицательные в реальном выражении, а российский рубль перестал быть валютой сбережений. Однако нынешнюю монетарную политику Банка России, то есть цикл повышения ставки, можно охарактеризовать как близкой к идеалу. Чему подтверждение устойчивая ситуация как на фондовом, так и на валютном рынке».

▼ Никита Масленников, руководитель направления «Финансы и экономика» Института современного развития: «Инфляция 6,5% — это нормальная ситуация при тех обстоятельствах, которые были зафиксированы аналитиками. Это отвечает прогнозам ЦБ о том, что до конца первого полугодия инфляция будет подрастать, в июне–июле достигнет годового пика, а дальше ляжет на плато и начнет снижение. Разворот мы увидим где-то в начале четвертого квартала. В этом году Россию ждет парадокс. Годовая инфляция будет достаточно высокой, а помесячная и среднесуточная продемонстрируют признаки торможения. У нас сохраняется высокая неопределенность по урожаю. По ряду культур уборочные работы сдвинуты из-за неблагоприятных условий, которые сопровождали посевную кампанию. Поэтому традиционная продовольственная дефляция может в этом году и не возникнуть».

▼ Денис Попов, главный аналитик Промсвязьбанка: «Фактическая инфляция снова существенно отклонилась вверх от прогнозного тренда. Сезонная дефляция на продукты питания оказалась невыраженной, а ускорение инфляции в секторе услуг населению превзошло ожидания. Столь сильное ухудшение инфляционной картины — серьезное основание для ужесточения денежно-кредитной политики. ЦБ продолжит повышать ключевую ставку. Рост инфляции был обеспечен повышательной динамикой цен во всех сегментах потребительского рынка. Наиболее неожиданным фактором инфляции стал резкий рост цен на услуги населению. Приостановка роста цен на услуги страхования в июне была с лихвой компенсирована сильным подорожанием санаторно-оздоровительных услуг (+9% м/м и 12,4% г/г), зарубежных туров (+5,4% м/м и 6,9% г/г) и пассажирских перевозок (+2,5% м/м и 5,5% г/г). Причем, разгар туристического сезона не позволяет рассчитывать на то, что новые драйверы инфляции в секторе быстро угаснут. Более того, в июле происходит сезонное повышение тарифов ЖКХ. Рост цен на непродовольственные товары остается стабильно высоким. Если раньше драйвером выступали бытовые электротовары, электроника и лекарства, то теперь существенно дорожают стройматериалы (+6,8% м/м и 23,9% г/г). Остается высоким рост цен на табачные изделия (+2% м/м и 14,5% г/г). Относительно умеренное подорожание бензина следует за общим уровнем инфляции (в июне +0,5% м/м и 6,1% г/г) и формирует вторичные риски инфляции — ее распространение на все товарные группы. Несмотря на описанные процессы высокой инфляции в сегменте непродовольственных товаров и услуг населению, главным фактором ухудшения общей инфляционной картины стало отсутствие выраженной сезонной дефляции на продукты питания. За предыдущие шесть лет только в июне 2017 года продовольственная инфляция была выше, а три года за этот период в июне фиксировалось снижение цен на продукты питания. Сценарий реализации сезонной дефляции в августе–сентябре остается высоковероятным. В то же время мы сомневаемся в том, что данный фактор будет доминирующим. Устойчивый рост цен на услуги и непродовольственные товары сдвинет формирование понижательного инфляционного тренда на 4 квартал 2021 года. Снижение инфляции начнется со значительно более высоких уровней. Для возврата инфляции к таргету (4%) потребуется больше времени, и нет уверенности в том, что это произойдет в 2022 году».

▼ Рост цен на услуги населению (в %, м/м)
изображение

▼ Рост цен на непродовольственные товары (в %, м/м)
изображение

https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10951018

КС Банк лишен лицензии

Годовая инфляция замедлилась только символически — с 6.5% в июне до 6.46% в июле изображение

[QUOTE]▼ Все выше и выше: сможет ли новая ставка ЦБ остановить рост цен

Банк России в очередной раз увеличил ключевую ставку, причем сразу на один процент — до 6,5%. В последний раз такой резкий скачок показателя наблюдался в декабре 2014 года, а его уровень вышел на максимумы с осени 2019 года. Столь решительным шагом ЦБ пытается обуздать галопирующую инфляцию. Поможет ли это остановить рост цен?

▼ Инфляция, стой!

Изменения в денежно-кредитной политике на макроэкономических параметрах отражаются не сразу, так что повышение ключевой ставки почувствуется лишь в начале 2022 года, предупреждает старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман. Возможно, и в течение 2021 года это даст некий охлаждающий эффект за счет снижения инфляционных ожиданий потребителей и бизнеса, но незначительный (максимум 0,2%), добавляет он. Во второй половине 2021 года на инфляцию будут влиять предыдущие повышения ставки в совокупности на 1,25% — с 4,25 до 5,5%. Это соответствует снижению инфляции на 1,5% — с нынешних 6,5% до 5% по итогам года, рассчитал эксперт. Однако из-за того, что сезонное снижение цен на плодоовощную продукцию пока оказало аномально слабое воздействие на продовольственную инфляцию, рост цен может оказаться и выше — на уровне 5,5–6%, допускает он.

Важно также понимать, что меры денежно-кредитной политики работают при «инфляции покупателей», когда цены растут из-за излишней денежной массы и избыточного потребительского спроса, напоминает главный аналитик TeleTrade Марк Гойхман. Но сейчас в России «инфляция продавцов», причем во многом она импортная. Стимулирующие денежные программы ведущих мировых центробанков привели к росту цен на ресурсы, продукты, комплектующие и все прочее на внешних рынках. В результате повышаются издержки производителей, что отражается на стоимости товаров. С другой стороны, российские экспортеры того же сырья и прочего не хотят продавать свою продукцию дешево внутри страны, когда можно продать дороже за ее пределами. «В таких условиях подъем ставки имеет ограниченный эффект. Но наряду с этим принимаются иные меры: пошлины и квоты на вывоз за рубеж, регулирование акцизами, соглашения с производителями об ограничении цен, поставки в торговлю из Росрезерва и так далее. Все вместе, вероятно, с осени будет давать эффект замедления роста цен. Появится и собственный новый урожай, что приостановит цены на продукты питания. Со временем и в мире цены ограничат рост. Возможно, удастся до конца года снизить инфляцию до 5–5,5%», — прогнозирует эксперт.

Инфляция сейчас достаточно высокая во всем мире, это глобальная проблема, и в рамках одной страны ее не решить, добавляет независимый финансовый аналитик Александр Егоров. Банк России сделал то, что мог сделать, и в комплексе с другими факторами это должно затормозить рост цен, полагает он. По мнению аналитика, по итогам года инфляция удержится примерно на текущем уровне в 6,5%. Это совпадает с текущими оценками ЦБ, который повысил свой прогноз по инфляции на 2021 год до 5,7–6,2% (ранее ожидалось 4,7–5,2%).

▼ Дальше выше?

ЦБ стремится догнать инфляцию, но пока безуспешно. Ставка поднималась в апреле с 4,5 до 5%, но цены повысились на 5,5%. В июне регулятор повысил свой процент до 5,5%, то есть, казалось бы, до рубежа инфляции. Но она снова «убежала» к тому времени к 6,5%, напоминает Марк Гойхман. По его словам, для успешного обуздания роста цен в концепции ЦБ считается нужным, чтобы его ставка превышала инфляцию на 1–2%, а то и на 2,5–3%, то есть до конца года она вполне может дорасти и до 7%.

Александр Егоров считает, что в случае замедления инфляции дальнейшее повышение ставки возможно только при каких-то форс-мажорных обстоятельствах (введение санкций, обвал рубля и так далее). «В рамках стандартной планомерной политики, по всей видимости, повышения уже не будет: 6,5% — это и так уже достаточно высокий уровень, экономика может и надорваться», — подчеркивает эксперт.

ЦБ уже сигнализировал о том, что пока не видит острой необходимости в дальнейшем повышении ключевой ставки, но и не исключает такой возможности. Все будет зависеть от динамики цен и финансовых рынков. И если инфляция все же не снизится в июле–августе, вероятность еще одного повышения ставки до конца 2021 года вырастет, считает Александр Розман. Это повышение он оценивает на уровне 6,75–7%.

▼ Холодный душ для экономики

Увеличение ключевой ставки позитивно для курса рубля, что также выступает антиинфляционным фактором, отмечает Марк Гойхман. Чем выше ставка, тем больше доходность по рублевым вложениям, более привлекательны российские ОФЗ. А ограничение роста курса валют к рублю уменьшает повышение цен на импорт. Но в целом для восстановления экономики это негативный фактор, считает эксперт. Бизнесу придется больше платить по кредитам, то есть уменьшается его рентабельность, отдача от вложений, возможности производства. «Между тем именно насыщение рынка товарной массой — наиболее приемлемый путь к ослаблению роста цен. Но из двух зол — высокая инфляция или ограничение экономического роста — ЦБ выбирает второе, то, которое считает меньшим», — сетует аналитик.

Безусловно, серьезное ужесточение денежно-кредитной политики создает риски для восстановления экономики, признает Александр Егоров. И понятно, что бизнес, который зависит от кредитных ресурсов, счастлив от этого не будет. Но, с другой стороны, все должны понимать, что повышение ставок в условиях острой инфляции неизбежно: если этого не делать, последствия могут быть еще более тяжелыми, уверен эксперт. Если в 2022 году инфляция вернется к 4–4,5%, то и ставки будут понижаться, прогнозирует он.

В текущем году от увеличения ставки на 1,25% в период с марта по июнь российский ВВП может недосчитаться 0,75–1% роста, что будет не так заметно на фоне сильного восстановительного роста и эффекта низкой базы 2020 года. В первом квартале 2022 года темпы роста ВВП могут недосчитаться 0,6–0,8%. Но на фоне ослабевающего влияния эффекта низкой базы это может оказаться достаточно драматичным, отмечает Александр Розман.

▼ Кредиты подорожают

Повышение ключевой ставки аукнется не только бизнесу, подорожают и кредиты для населения. Это, с одной стороны, также бьет по платежеспособному спросу и стимулам производства, с другой — увеличивает расходы людей по займам, указывает Марк Гойхман. По его словам, повышение банковских ставок происходит в течение одного–двух месяцев примерно на величину изменения процента ЦБ. «Есть, впрочем, и плюсы для населения в том, что вырастет доходность вкладов — также примерно адекватно изменению ставки или чуть меньше. Это может предотвратить отток денег с депозитов, средства на них будут не так обесцениваться», — утешает аналитик.

Но пока средний уровень кредитных и депозитных ставок слабо реагирует на решения Банка России, указывает Александр Розман: изменение по 2021 году не превышает 0,3–0,4%. «Вероятно, это связано с тем, что долгое время ключевая ставка ЦБ удерживалась значительно ниже ставок на российском долговом рынке и теперь ее уровень лишь возвращается к более нормальным значениям. Поэтому до конца 2021 года можно ожидать такого же роста средних банковских кредитных и депозитных ставок еще на 0,3–0,4%», — прогнозирует эксперт.

По мнению Александра Егорова, повышение доходности по депозитам если и будет, то сильно отстающим по отношению к росту ставок по кредитам. И привлекательность вкладов заметно не вырастет.

/Интернет-газета «Ридус»[/QUOTE]

▼ Евгений Кошелев, директор офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка: «Регулятор минимизировал дискуссию о характере инфляционной динамики, в то время как западные центральные банки довольно решительно придерживаются версии об инфляции "переходного периода" — не получится ли так, что сейчас регулятор борется с внешней инфляцией, а следующем году окажется в состоянии сверхжестких денежно-кредитных условий».

▼ Константин Ордов, заведующий кафедрой финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова, доктор экономических наук: «Инфляция в нашей стране имеет импортируемый характер, она связана с ростом цен на основные продукты во всем мире. Пандемия сильно повлияла на то, что происходит с банками во всех странах. В Европе и США правительства приняли избыточные меры для поддержки экономики, но они не могут остановиться и теперь осуществляют необеспеченную денежную эмиссию. Сегодня все это перетекает через неэффективный банковский сектор и провоцирует рост цен в целом. Во время образовавшегося кризиса россияне активно снимают денежные суммы со счетов, чтобы сделать покупки товаров, которые могут подорожать. Это правильная стратегия. Но потребительский бум продолжается, и это не самый благоприятный фактор. Чтобы достичь контроля над инфляцией, ЦБР снижает потребительскую активность в стране. Это приведет к охлаждению рынка. Мировые центральные банки, напротив, ужесточать кредитную политику не собираются, и это продолжает влиять на процессы в мировой экономике. Нам помогли бы четыре добавочных процента. Возможно, нам все-таки следует пойти на меры, которые обеспечат рост ВВП. Это системные шаги по повышению конкурентоспособности и инвестиционной привлекательности российской экономики в целом».

▼ Владислав Жуковский, финансовый аналитик, член президиума Столыпинского клуба: «В 14, 16, 18 году, в 20 году мы постоянно как будто вынуждены удивляться тому, что в России растут цены, причем — быстрее чем зарплаты, пенсии. Удивляться тому, что у нас бензин дорожает, продукты питания, и постоянно российские власти были к этому не готовы. Они не знали, к чему может привести девальвация рубля, падение курса рубля к доллару, к евро, к чему приводит рост цен и надувание пузырей на глобальных товарно-сырьевых рынках. И сейчас то же самое повторяется, мы в десятый раз проходимся заново, с нуля. Инфляция в России по итогу начала июля в годовом выражении составила больше 6,6% — это рекорд инфляции с 2015 года. Продовольственная инфляция превысила рубеж в 8,7% — это тоже рекордный уровень. По июню такой инфляции не было с 2012 года. Это лишний раз показывает, как прекрасно «выполняется» импортозамещение, майские указы и нацпроекты, которые как мы видим, успешно провалены. С начала года морковь подорожала на 249%, картофель — на 93%, капуста — на 82%, лук репчатый — 42%, яйцо, курята, масло и прочее — 25–30%. Это страшная ситуация. После такого в отставку должен уходить не просто министр, а состав кабинета министров, потому что допустить такой скачок цен на базовые товары и услуги, и на древесину в том числе, которая подорожала в 2,5–3 раза... Извините, это убийство экономики, всего строительного сектора и уровня жизни населения. То, что изучается на 1–2 курсе макроэкономики в любом нормальном университете, и люди знают, что такое внешняя торговая политика, тарифные методы регулирования — они проводятся в Европе, Америке, Японии, но в России этого вообще нет. То есть, власть внезапно узнала, что гнать уголь в Китай, и зерно, и лес — выгодней, чем на внутренний рынок. Ну понятно, к чему это приведет — цены в России взлетят в 2,5 раза. Что и произошло, и это убьет и экономику, и промышленность. Если у нас нет нормальной продуманной экономической, финансовой, налоговой, бюджетной политики, если нет элементарно понимания, как регулировать внешнеторговую деятельность, поучитесь у Европы, Голландии, Германии, США, Канады, Китая. Если мы поднимаем цены до европейских внутри страны на морковку, капусту, свеклу, подсолнечное масло — ну будьте готовы, что у вас люди выйдут на улицы».

▼ Игорь Сафонов, эксперт НИУ ВШЭ: «Динамика сезонно скорректированных цен — как в целом, так и по товарным группам — по-прежнему не демонстрирует тенденций к замедлению, прирост индикаторов базового ИПЦ остается неизменным или даже повышается (в нерегулируемых услугах), годовая инфляция продолжает расти. Ожидания населения снова оказываются на повышенных уровнях, где рискуют закрепиться на продолжительное время. Ориентация граждан на текущее потребление остается неизменной, а рост ставок на кредитно-депозитном рынке, вероятно, пока недостаточен для активизации сберегательных настроений. В этих условиях диапазон краткосрочных нейтральных ставок, очевидно, находится выше действующих оценок в 5–6%, на что указывают и сами аналитики Центробанка».

▼ Темпы прироста ИПЦ и его компонентов за месяц, сезонно скорректированные, в %
изображение

▼ Динамика инфляции (фактические значения и прогноз "Центра развития"), в %
изображение

▼ Представления населения об инфляции и индикаторы роста цен, в % годовых
изображение

▼ Средневзвешенные ставки по кредитам и депозитам компаний, в % годовых
изображение

▼ Средневзвешенные ставки по кредитам и депозитам физических лиц, в % годовых
изображение

А куда из этой ветки пропали обзоры господина Дай и он сам ?

oartem87, https://dai1.livejournal.com

Интересных новостей о банках и банковских продуктов становится все меньше и меньше...

Действительно, никто не знает на каком уровне остановится рост ключевой ставки, а потом пойдет вниз. :notiam:

1. Банки распустили вкладчиков. :omg:

По итогам полугодия по финансовому сектору отток средств населения составил всего 0,8%. Но ряд банков с крупным депозитным портфелем продемонстрировали опережающую динамику падения. В самих кредитных организациях объясняют это снижением потребности в фондировании из-за меньшей выдачи кредитов в первом полугодии. Но эксперты полагают, что банки просто опоздали с увеличением ставок по вкладам и потеряли клиентов.

Объем средств граждан сократился за полугодие на 0,8%, но в десяти банках из топ-30 (по объему средств населения) отрицательная динамика была более выраженной.

По оценке ЦБ, отток средств населения по системе в целом происходит «из-за низких ставок и интереса к альтернативным инвестициям».

https://www.kommersant.ru/doc/4946070

2. «Уралсиб» запустил рекламную кампанию с Максимом Галкиным. :)

«Мы подошли креативно, творчески к задаче, представив два интересных образа: один — это сам я как предприниматель, которого привлекают и гибкость работы, и интересные задачи, и планы развития; второй — Пугалкин, воплощающий страхи, которые есть у людей и бывают и у меня, связанные с бытующими мифами о подводных камнях, ожидающих людей на пути к финансовому благополучию. Мы сняли юмористические ролики, в которых Галкин встречается со своим альтер эго Пугалкиным», — рассказал Максим Галкин.

https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10951455

Галкин и Пугалкин - наше банковское всё. Первый ролик посвящен кредитам - инвестициям наоборот. ;)

----------
Цитата

Le professionnel пишет:
Но эксперты полагают, что банки просто опоздали с увеличением ставок по вкладам и потеряли клиентов.
----------

Сейчас стратегии вкладчиков и банков сравнялись:
изображение

Аппетит инвесторов приходит во время еды изображение

[QUOTE]Все рождены, чтоб ставку сделать былью. Движение ключевой ставки ЦБ лишь раззадоривает новых инвесторов

Ожидавшееся повышение Банком России ключевой ставки в конце июля не произвело большого впечатления на финансовые рынки — как констатирует ЦБ в обзоре ликвидности банковского сектора, летом 2021 года практически все благоприятные тренды для его развития продолжились, повышение ставок по кредитам особо не повлияло на активность заемщиков, а в сектор ОФЗ впервые с начала года начали массово возвращаться иностранцы. При отсутствии крупных потрясений вероятность относительно быстрого принятия ЦБ решения снизить цель по инфляции с нынешних 4% годовых возрастает. В отчете Банк России впервые определил срок для возможного решения, это середина 2022 года.

Отчет Банка России «Ликвидность банковского сектора и финансовые рынки» содержит первые системные оценки реакции рынков на решение Совета директоров ЦБ 23 июля поднять ключевую ставку на 1 процентный пункт. Несмотря на то что часть данных, приводимых ЦБ, относится еще к июню, а на все реакции финрынков на действия ЦБ, попадающие в статистику, у них оставалась неделя (за которой последовал август — период минимума экономической активности), выводы экономистов регулятора довольно уверенны. Дело в том, что повышения ключевой ставки ждали, решения ЦБ заранее были заложены в поведение большей части банков, финкомпаний и их клиентов. Исходя из документа Банка России, будущая нормализация денежно-кредитной политики, которая вполне может привести к дальнейшему повышению ключевой ставки осенью–зимой 2021 года, их особо не беспокоит, никаких следов подготовки рынков к жесткой, а уже не нейтральной ДКП, нет. Между тем в июле ЦБ неоднократно давал понять, что при угрожающих всплесках инфляции и любых признаках реализации сценария «инфляционная спираль» он будет действовать жестко: видимо, впервые можно говорить о том, что действия регулятора не встречают недоверия рынков, а воспринимаются ими в том числе как поддержка существующих трендов развития.

На деле, отчет ЦБ очень благоприятен. При благоприятном внешнем фоне действия Банка России по ставке, констатируется в отчете, привели к новому снижению кривой доходности ОФЗ на всем ее протяжении, кроме отрезка «до года». Хотя этот рынок для иностранцев по-прежнему остается спекулятивным, по итогам июля 2021 года вложения в российский госдолг нерезидентов впервые с февраля заметно выросли — на 169 млрд руб., в основном на вторичном рынке (на первичном размещении ОФЗ, рискованном с точки зрения санкций, приток составил лишь 16 млрд руб.) Основные объемы ОФЗ по году, напомним, Минфин разместил весной 2021 года, когда занимал по 0,5 трлн руб. в месяц, летом госдолг размещался куда менее активно, а в августе финансовое ведомство объявило о сокращении годовой программы займов на 0,9 трлн руб. — бюджет профицитен при нынешних ценах на нефть. Отметим при этом, что ЦБ довольно убедительно показывает отсутствие массовых операций carry trade на рубле — нынешний рост рынков является, видимо, максимально органическим. При этом стабильное укрепление реального курса рубля (при сохранении номинального курса) к доллару также продолжалось в течение всего этого лета: в июле оно составило 0,3%, в июне — 2,7%, «при прочих равных укрепление курса рубля эквивалентно ужесточению денежно-кредитных условий», напоминают аналитики Банка России. Это оставляет ЦБ широкие возможности в отношении ключевой ставки.

Ситуация с кредитом, по оценке ЦБ, оставалась той же, что во втором квартале 2021 года. В начале июля годовой темп прироста кредита корпоративному сектору составил 9,8% (за месяц до этого — 9,2%). Быстро растет портфель кредитов малому и среднему предпринимательству — в июне годовой прирост его составил 27%, это семилетний максимум, как и многие другие рекордные цифры прироста (в том числе ипотеки), он во многом обеспечен субсидированием кредитов из бюджета. На конец полугодия годовые темпы прироста корпоративного портфеля составляли 6,8%. Розничный кредит в июле рос на 21,6% год к году. В сумме годовой прирост требований банковской системы к населению ускорился до 20,4% год к году, к организациям (финансовым и нефинансовым) замедлился до 10,3% — но в основном из-за сокращения внутренних кредитов в финсекторе. Темпы роста денежной массы несколько снизились, но в основном из-за притока средств на счета эскроу — они в агрегатах М2 и М2X не учитываются. Важны наблюдения ЦБ за структурой корпоративного кредита — продолжается замещение валютных кредитов рублевыми, новые валютные кредиты в основном берутся «в короткую», на срок до года. Разумеется, рекордные цифры кредита в июле на фоне медленного роста ставок можно объяснить и ажиотажным спросом из-за всплеска инфляции и ожидания роста ставок. Впрочем, несмотря на пока неотчетливые признаки сжатия внутреннего спроса в августе, признаков резкого разворота трендов после повышения ключевой ставки нет. Напротив, рынки совершенно отчетливо ждут, что системно ничего не изменится — по крайней мере, к худшему. Вероятно, часть эффекта — это снижение внешнеполитического напряжения вокруг РФ. Несколько месяцев паузы в продолжавшейся с 2014 года эскалации в этом процессе в состоянии были убедить рынки, имеющие короткую память и небольшую глубину, что локальный «золотой век» для частных инвестиций настал в июне–июле 2021 года, и надо торопиться, поскольку никто не знает, сколько он может продлиться. Повышение ключевой ставки в конце июля постепенно приведет к росту популярности депозитов, ставки по которым в начале августа начали расти, но первая половина лета оставалась временем альтернативных сбережений. Так, в июне 2021 года на те же счета эскроу в схемах со строительством недвижимости попало 205 млрд руб. (с июня 2020 года — 1,8 трлн руб., на банковские депозиты переведено вдвое меньше). Наконец, невозможно пройти мимо оценок ЦБ (по данным Московской биржи) численности инвесторов на рынке ценных бумаг: это 13 млн человек. Правда, ЦБ отмечает, что, по данным опроса брокеров, 60% этих счетов пустые.

«Европейская» цель по инфляции обсуждалась как долгосрочный вариант в 2013–2014 годах, и тогда главным аргументом против цели по инфляции в 2% против утвержденных 4% была опасность секторальной дефляции в ряде отраслей, которая может сопровождаться массовыми банкротствами игроков. Сейчас же вероятность успешного возвращения к дискуссии о нормализации уровня инфляции до «ощущаемого населением как нулевой» (а это основная характеристика цели по инфляции на уровне 2%) выше, чем семь лет назад, — особенно с учетом несколько более высокого, чем в 2014 году, ожидаемого экономического роста, сглаживающего возможные секторальные последствия. Скрытым «против» остаются интересы крупнейших госбанков, для которых столь сильное снижение инфляции, видимо, будет означать снижение темпов роста собственных прибылей и, что более важно, экосистем. Впрочем, «чистое» (не сопровождающееся изменениями в налоговой и бюджетной системе) и быстрое (в течение года) снижение цели по инфляции маловероятны: даже если ЦБ летом 2022 года примет такое решение, его практическая реализация, видимо, вряд ли возможна раньше 2024–2025 годов.

/Коммерсант[/QUOTE]
изображение


▼ Рубль готовится к возвращению Carry Trade

▼ ЦБ повысил ключевую ставку до 6,5% впервые с 2019 года

▼ Рубль — примеряет carry trade с оглядкой на внешние ориентиры

▼ Повышение ставки ЦБ РФ до 6,5% пока не выглядит достаточным для запуска carry trade в рублях

▼ Российская валюта привлекательная с точки зрения carry trade

▼ Объемы спроса и размещения "санкционных" ОФЗ достигли максимума

----------
Цитата

cat in the rain пишет:
Аппетит инвесторов приходит во время еды
----------

Если сравнивать вкладчика с инвестором, разумеется осторожным и консервативным, то напрашивается мнение - зафиксировать вклады сейчас. А если исходить из текущей экономической ситуации и нового снижения цен на нефть марки Brent, к примеру в район 50 долларов за баррель со всеми вытекающими последствиями, то остановить рост инфляции будет сложней.

Каким образом можно обосновать то, что рост инфляции завершился и ключевую ставку можно оставить на прежнем уровне или вообще снизить - для меня большая загадка.

Если только не придумать заговор во имя роста экономики и т.п. Но это будет чревато и в ЦБ это прекрасно понимают. В общем, ключевую ставку нужно продолжать повышать. Но есть нюансы, в т.ч. таргетирование.

Как сообщило "Коммерсантъ", Центробанки нескольких развивающихся стран уже приступили к повышению ставок, однако в этой группе государств по-прежнему преобладает достаточно мягкая монетарная политика, говорится в обзоре агентства АКРА. Центральные банки Турции и Казахстана уже демонстрируют жесткую монетарную политику, а в России, Белоруссии и Мексике процентные ставки находятся примерно на уровне долгосрочной нейтральной базовой ставки, говорится в обзоре.

Экономисты Альфа-банка считают, что при разработке бюджета на 2022 год власти оказались перед выбором: увеличить расходы и простимулировать экономику или перейти в режим экономии и сдерживать инфляцию. Каким будет выбор?

Что касается ключевой ставки, то в июле прошлого года, председатель ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что "на текущем этапе мы пересмотрели вниз нашу оценку диапазона нейтральной ключевой ставки в нейтральном выражении до 1–2% с 2–3%. Это означает снижение номинальной нейтральной ключевой ставки до 5–6% с учетом цели по годовой инфляции вблизи 4%".

Данный диапазон сохраняется и это по-прежнему считается оптимальным сценарием для ЦБ и экономического блока.

Эксперты назвали плюсы и минусы повышения ключевой ставки

Центральный Банк России поднял ключевую ставку на один процент. Так регулятор борется с инфляцией. Центробанк дал жесткую, но адекватную реакцию на происходящее. Основной положительный момент данного решения для обычных граждан заключается в увеличении ставки по депозитам. Минус — подорожание кредитов. Такого мнения придерживается независимый экономический эксперт Антон Шабанов.
— Регулятор такими рекордными темпами увеличивает банковскую ставку для того, чтобы деньги в системе повысились в цене и в чем-то их стало меньше. Это естественная реакция Центробанка. Да, она жесткая, но мы привыкли к тому, что наш ЦБ уже достаточно давно не ограничивает себя в действиях, — пояснил эксперт.
При этом он добавил, что россиян ждут хорошая и плохая новости: увеличение ставок по депозитам и рост ставок по кредитам, отмечает телеканал 360.

Центральный Банк России значительно увеличил ключевую ставку на один процент до 6,5 процента. Подобного радикального решения не принималось с 2014 года. Как сообщили представители регулятора, во втором квартале текущего года экономика нашей страны вернулась к допандемийным показаниям. При этом на увеличении инфляции сказался повышенный спрос.
Экс-глава Центробанка Сергей Дубинин уверен, что повышение ключевой ставки до 6,5 процента было преждевременным решением.
— Можно было сохранить ставку неизменной до конца года, так как проблема инфляции менее значима, чем вопрос экономического роста. На сегодняшний день хорошие показатели роста только на уровне падения прошлого года, — пояснил эксперт.
Он уточнил, что рост был отрицательным, однако сейчас составляет 3 — 3.5 процента ВВП. Поэтому на данный момент, по словам Сергея Дубинина, подъем довольно существенный, а это всего лишь восстановление, отмечает ИА «НСН».

Мнение по поводу повышения Центробанком ключевой ставки высказал и президент Ассоциации российских банков Гарегин Тосунян. По его словам, политика ведомства Эльвиры Набиуллиной приводит к ситуации неопределенности на рынке, а также отнимает у представителей бизнеса инструменты для дальнейшего прогнозирования ситуации.
— Тем не менее граждане будут довольны. Те, кто не столько занимается бизнесом и заинтересован в кредитовании, сколько заинтересован в получении более высоких процентов по вкладам. Депозиты вырастут, — пояснил Гарегин Тосунян.
Он объяснил, что это станет некоей компенсацией, поэтому с психологической точки зрения это воспримут позитивно, отмечает «Царьград».

/Вечерняя Москва


изображение


▼ ЦБ повысил ключевую ставку до 6,5% годовых, чтобы вернуть инфляцию к 4 процентам

▼ Время покупать длинные облигации?

▼ Решение ЦБ РФ по ключевой ставке оправдано с учетом повышенного инфляционного фона

▼ Банк России избрал наиболее "ястребиный" вариант решения по ставке

▼ ЦБ РФ может повысить ставку еще на 25 б.п. на заседании в сентябре

▼ Набиуллина считает, что инфляция в России будет долгосрочным явлением

▼ Банк России прогнозирует долгий период высокой инфляции

▼ Годовая инфляция в августе замедлится с текущих 6,5%

▼ Ставки по депозитам в устойчивом растущем тренде. Когда ждать остановку

▼ Рекордный рост средней ставки по вкладам зафиксирован в России

▼ Вклады россиян в ряде крупных банков уменьшились

▼ Крупнейшие российские банки потеряли до шестой части средств вкладчиков на депозитах

▼ Граждане России начали активно забирать средства из банков


изображение

▼ Самое резкое повышение за семь лет: ЦБ увеличил ключевую ставку до 6,5%

Центральный банк поднял ключевую ставку сразу на один процентный пункт — до 6,5%. Такого не было с кризисного 2014 года. Тогда ЦБ на фоне роста инфляционных рисков повысил ставку с 10,5% до 17%. Для рынка такое решение регулятора не стало сюрпризом. Ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина в интервью Bloomberg говорила, что Совет директоров будет обсуждать повышение в широком диапазоне.

Резкое, но ожидаемое повышение ключевой ставки для Business FM прокомментировал управляющий директор «Газпромбанк — Private banking» Егор Сусин:

― Решение не является сюрпризом, на неделе все консенсусы уже учитывали именно такое повышение ставки, большинство аналитиков склонялись к тому, что будет повышена ставка на один процентный пункт. Поэтому, наверное, сюрпризом для рынка это не будет, он уже в свои цены включил именно такое повышение ставок, здесь полностью предсказуемая ситуация. Вопрос скорее в том, как дальше будет действовать банк России, то есть какие сигналы последуют относительно дальнейшей политики.

― Это максимальный шаг повышения с 2014 года, такое решение ЦБ — это отражение степени запущенности инфляции?

― Это скорее реакция даже не на инфляцию, потому что в июле и в июне инфляция начинает притормаживать, это больше реакция на внешние риски. С одной стороны, инфляционная история развивается достаточно интенсивно, и в большинстве стран цены растут быстрыми, рекордными темпами за многие десятилетия. Второй момент в росте инфляционных ожиданий, буквально перед заседанием опубликовали данные о возрастании инфляционных ожиданий населения. Несмотря на текущее повышение ставок, инфляционные ожидания предприятий остаются высокими, это предполагает достаточно агрессивную реакцию на текущую ситуацию. Внутренняя история указывает на то, что сейчас на российском рынке интенсивно растет потребительский кредит, рублевый кредит, и при этом не растут депозиты, то есть сейчас интенсивный кредитный цикл, это еще один фактор, почему ставка повышается так резко.

― Многие эксперты высказывали опасения, что резкий рост ключевой ставки скажется на скорости восстановления экономики? Вы эти опасения разделяете?

― Не думаю, что это окажет существенное ограничительное влияние на восстановление экономики. Эти ставки уже в рынке, нужно учитывать, что, наоборот, долгосрочные ставки начали корректироваться. Для кредитов важнее как раз средние долгосрочные ставки, они стабильные, если посмотреть на доходность длинных ОФЗ, например 50-летних, даже снизилась в последнее время. Это говорит о том, что долгосрочный кредит, наоборот, реагирует позитивно на это повышение, но, конечно, происходит рост краткосрочных ставок на рынке в этой ситуации, то есть рынок отыгрывает эту ситуацию сейчас исключительно на краткосрочных ставках.

― Вы уже упомянули, что вслед за ключевой ставкой на сопоставимую величину могут вырасти и другие ставки: по депозитам, по потребительским и ипотечным кредитам. Означает ли это, что эпоха привлекательных ставок уходит, или мы еще увидим до конца года снижение?

― Эпоха привлекательных для кредитования ставок уходит, то есть ставки переходят в режим не ультрамягкой денежно-кредитной политики, а в нейтральной или даже умеренно жесткой. С другой стороны, безусловно, есть депозитная сторона ставок, ставки становятся более привлекательными для сбережений. Но я пока не вижу текущий шаг как некую поддержку курса рубля, мне кажется, текущее повышение скорее дает нейтральное влияние на курс, и укрепления рубля мы в этой истории вряд ли увидим в ответ на повышение ставки.

В июне–июле появились первые признаки ослабления инфляционного давления, но об их устойчивости говорить рано. Об этом заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина на онлайн-конференции по итогам заседания Совета директоров. Регулятор существенно повысил прогноз по инфляции до 5,7–6,2% на конец 2021 года. К цели ЦБ, к показателям в 4–4,5%, рост цен вернется только в 2022 году. Текущий уровень инфляции сейчас заметно выше цели, заявила Набиуллина: «На 19 июля инфляция составила 6,5% в годовом выражении, это значимо выше цели и близко к пикам последних пяти лет. Высокие темпы роста цен обусловлены как временными, так и устойчивыми факторами. Потребительское кредитование вновь достигло весьма высоких темпов, это произошло в том числе вследствие мягкой денежно-кредитной политики. Обратной стороной мягкой политики стало снижение привлекательности банковских вкладов, особенно с учетом роста инфляции. Есть и другие рынки, рост цен на которых был связан с разовыми факторами и ограниченным предложением. Например, туризм. Зарубежные направления открыты лишь частично, а инфраструктура российских курортов пока не готова принять весь поток туристов. В итоге резкий рост цен на туристические услуги тоже внес вклад в повышение инфляции в июне. В июне и первой половине июля появились первые признаки ослабления инфляционного давления, и это пока недостаточно, чтобы говорить об устойчивом замедлении инфляции. В июле инфляционные ожидания населения продолжили расти. И в этих условиях даже разовые факторы могут оказывать более продолжительное влияние за счет вторичных эффектов. Чтобы этого не допустить, требуется создать условия для повышения склонности к сбережениям, а для этого нужен более высокий уровень процентных ставок».

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что повышение ключевой ставки может стать последним в нынешнем цикле, но это не предопределено, есть разные варианты. ЦБ по-прежнему ожидает, что ценовое давление начнет снижаться осенью, заявила Набиуллина. Регулятор не исключает сезонную дефляцию в конце лета или в сентябре. На пресс-конференцию глава ЦБ надела брошь в виде тучи, из которой идет дождь.

/Business FM


▼ Эльвира Набиуллина вышла на пресс-конференцию ЦБ с брошью в виде грозовой тучи

В России подорожают кредиты, а вот банковские депозиты станут доходнее. Центробанк повысил ключевую ставку до 6,5%. Это максимум с декабря 2014 года. То, что над рублем, возможно, сгустились тучи, журналисты поняли, как только глава ЦБ зашла в зал. На этот раз она надела брошь в виде грозовой тучи, которая орошает землю дождем, передает «МИР 24». «В основе сегодняшнего решения значительный пересмотр макроэкономического прогноза. Во втором квартале рост российской экономики ускорился, а инфляционное давление оказалось более высоким и устойчивым, чем мы прогнозировали. В некоторых секторах начали появляться признаки перегрева, продолжили расти инфляционные ожидания. С учетом складывающейся ситуации мы пересмотрели вверх на один пункт прогноз по инфляции», — заявила председатель ЦБ России Эльвира Набиуллина.

/МИР 24


изображение


▼ Инфляция в годовом выражении может подрасти еще к концу лета из-за эффекта низкой базы

▼ Стоит приготовиться к годовым оценкам инфляции в России выше 6%

▼ Инфляция в РФ: слишком много рисков на горизонте

▼ ЦБ пошел на самое резкое повышение ключевой ставки с 2014 года. Станет ли это ужесточение последним в в нынешнем цикле Банка России

▼ Набиуллина появилась на пресс-конференции с новой брошью в виде тучи

▼ К концу года ключевая ставка ЦБ РФ может составить 7%

▼ Дальнейшие шаги ЦБ в отношении ДКП будут зависеть от поведения инфляции в ближайшее время

▼ ЦБ РФ сделал сильный шаг в повышении ставки и может взять паузу

▼ В реальности картинка по российской экономике не такая радужная как у Росстата

▼ Глава Банка России Эльвира Набиуллина считает, что инфляция в РФ будет долгосрочным явлением


изображение изображение

----------
Цитата

Le professionnel пишет:
Центробанки нескольких развивающихся стран уже приступили к повышению ставок, однако в этой группе государств по-прежнему преобладает достаточно мягкая монетарная политика, говорится в обзоре агентства АКРА. Центральные банки Турции и Казахстана уже демонстрируют жесткую монетарную политику, а в России, Белоруссии и Мексике процентные ставки находятся примерно на уровне долгосрочной нейтральной базовой ставки, говорится в обзоре.
----------

В ЦБР следуют мировым трендам, но повышают ставку не так быстро, как ЦБ Турции и Бразилии изображение

----------
Цитата

«Ахилл не может догнать черепаху»: эксперт прокомментировал возможный рост ключевой ставки ЦБ

Комментируя прогноз аналитиков финансового рынка о возможном повышении Банком России ключевой ставки, главный аналитик компании TeleTrade Марк Гойхман сообщил «Свободной прессе», что ситуация напоминает ему древний парадокс про Ахиллеса и черепаху. «Быстроногий Ахилл не может догнать черепаху — пока он пробегает расстояние до черепахи, та проходит дальше. Бегун снова преодолевает путь до нее, но животное опять сдвигается вперед. И так до бесконечности», — напомнил экономист древнегреческую притчу, отметив, что и Центробанк своими решениями пытается догнать инфляцию.

Возвращаясь к теме притчи, Марк Гойхман уточнил, что Центробанк повышал ставку в апреле с 4,5% до 5%, а рост цен составил 5,5%. В июне поднял ставку до 5,5%, но инфляция уже увеличилась до 6,5%. «Такая вот "ахиллесова пята" экономики, слабое место. Для успешной борьбы с ростом цен, в концепции регулятора, считается важным, чтобы процент ЦБ РФ превышал уровень инфляции, то есть реальная ставка была положительной. И тогда у большого и сильного "Ахилла" появляется идея одним рывком перепрыгнуть слишком резвую "черепаху". Поднять свой процент в июле сразу на единицу, до 6,5%. Нужно "перехватить инициативу" у инфляции. Сделать удорожание кредитов таким, чтобы усложнить возможность кредитоваться и повышать цены продавцам», — рассказал экономист. Вместе с тем, он обратил внимание, что в настоящее время ключевая ставка имеет ограниченное воздействие на рост потребительских цен. «Нельзя сказать: "Черепаха, двигайся только на 0,5%, потому что мы подняли ставку на 1%". Такой прямой и жесткой зависимости нет», — говорит эксперт, обосновывая свои выводы тем, что такие меры действенны лишь при «инфляции покупателей».

«Инфляция покупателей — это когда цены растут из-за излишней денежной массы и высокого потребительского спроса. Прежде всего, их нужно «охлаждать». Но в России сейчас иная природа повышения цен — это «инфляция продавцов», из-за растущих затрат производителей. Во многом она из-за импорта. Ведь импортными могут быть не только бананы и машины, но и инфляция, которая связана с повышением внешних цен на ресурсы, продовольствие, комплектующие, из-за денежного стимулирования ведущими мировыми центробанками. В таких условиях подъем ставки имеет ограниченный эффект», — указывает Марк Гойхман. При этом, он напоминает, что одновременно с повышением ключевой ставки правительство вводит другие меры — устанавливает вывозные пошлины, квоты на экспорт, регулирование акцизами. «Все вместе, вероятно, с осени будет давать эффект замедления роста цен. Поспеет и собственный урожай, что приостановит цены на продукты питания. Со временем и в мире цены ограничат рост. Возможно, удастся до конца года снизить инфляцию до 5–5,5%», — прогнозирует он.

/Свободная Пресса
----------

изображение


▼ Пандемия породила зомбификацию экономик. Многие страны стали заложниками низких ставок и дешевых денег

▼ Великий исход: ЦБ выстраиваются в очередь, чтобы сократить стимулы

▼ Инфляция в мире вернулась к давно забытым значениям: временно или надолго?

▼ Мировые центробанки начали расходиться в стимулирующей политике

▼ Повышение ставок — единственный путь для большинства центробанков развивающихся рынков


▼ Делайте ставки — растущая инфляция давит на центральные банки

▼ Динамика базовой ставки в рассматриваемых странах в первые три месяца кризиса 2020 года
изображение

▼ Изменение базовых ставок и инфляции (на 16.08.21)
изображение

▼ Оценка жесткости монетарных политик (на 16.08.21)
изображение

Под жесткостью монетарной политики АКРА понимает разницу между текущей базовой ставкой и долгосрочной нейтральной базовой ставкой. Для оценки долгосрочной нейтральной базовой ставки АКРА применяет модель внешнего процентного паритета. Расчет по формуле: долгосрочная нейтральная базовая ставка = целевая инфляция + мировая реальная нейтральная ставка (0,5%) + средняя за четыре бескризисных года ставка пятилетних CDS.

Эксперты оценили темпы отзыва лицензий на фоне борьбы ЦБ с онлайн-казино

Подробнее на РБК:
https://www.rbc.ru/finances/26/08/2021/612653ce9a794749de4dadee?utm_source=yxnews&utm_medium=desktop

Рубль традиционно вяло реагирует на решение ЦБ по ставке изображение

----------
Цитата

Ставка против инфляции: почему ЦБ продолжит играть на повышение

В пятницу, 23 июля, Совет директоров Банка России повысил ключевую ставку на 1 процентный пункт до 6,5%. Это — самое резкое повышение за период с декабря 2014 года. Таким образом, реальная ставка вышла из отрицательной зоны на слабо-положительный уровень. Это если считать, что инфляция в годовом выражении в настоящее время находится на уровне 6,46%. Одновременно был скорректирован в сторону повышения и прогноз на текущий год по росту потребительских цен с 4,7–5,2% до 5,7–6,2%. Регулятор ожидает возвращения этого показателя к 4–4,5% только в 2022 году. При этом средний уровень инфляции ЦБ оценивает 6–6,2% в 2021 году и 4,1–4,9% в 2022-м. Напомним, прежний прогноз был 5,4–5,8% и 4–4,2% соответственно. В связи с этим Банк России не исключает дальнейшего повышения ключевой ставки.

Игра на повышение началась в марте текущего года. На тот момент ключевая ставка находилась на историческом минимуме — всего 4,25%. Тем самым регулятор стремится взять ситуацию под контроль, чтобы предотвратить разворачивание инфляционной спирали. Изменение приоритетов денежно-кредитной политики, конечно, оказывает влияние, но происходит это с определенным временным лагом. Пошаговое повышение ключевой ставки — за пять месяцев на 2,25% — только начинает оказывать влияние на инфляционные тренды. В полной мере принимаемые решения отразятся на темпах роста потребительских цен, скорее всего, в четвертом квартале текущего года. Впрочем, не только ужесточение монетарной политики влияет на инфляцию, но и конъюнктура товарных рынков, многие из которых находятся сейчас на пиках.

А еще есть фискальные меры, влияющие в том числе на покупательскую способность населения. Другой важный фактор — возврат ЦБ коэффициентов риска по потребкредитам для банков к докризисным уровням под предлогом сдерживания темпов роста потребительского кредитования. Судя по недельным данным Росстата, уже наметилось снижение темпов роста цен. Среднесуточный показатель последние дни составляет порядка −0,01%. Однако всех проблем отечественной экономики дешевые овощи и фрукты решить не могут. Поэтому можно предположить, что Совет директоров Банка России будет вынужден минимум еще один раз повысить ключевую ставку. После этого регулятор, скорее всего, возьмет паузу, чтобы разобраться, как его действия влияют на экономическую активность в стране.

/Профиль
----------

изображение


▼ В этом году инфляция оторвалась от цели и превышает 6%

▼ Рост цен в России побил пятилетний рекорд

▼ Годовая инфляция в России выросла до 6,5%

▼ Инфляция — на максимуме за 5 лет

▼ Пик инфляции не пройден

▼ Банк России впервые с 2014 года повысил ключевую ставку сразу на 1%

▼ ЦБ объяснил повышение ключевой ставки восстановлением экономики

▼ Ключевая ставка уже в сентябре теоретически может быть повышена до 7%

▼ 100 шагов вперед: аналитики ожидают роста ключевой до 7% в 2021-м

▼ Рубль практически не отреагировал на повышение ключевой ставки

▼ Ставка повышена. Что дальше?

▼ Ужесточение кредитной политики ЦБ РФ опосредованно ведет к ослаблению курса рубля

▼ Набиуллина заявила, что инфляция в России будет долгосрочной


изображение

Перечень кредитных организаций, в которые назначены уполномоченные представители Банка России 24 августа 2021 года
http://www.cbr.ru/press/pr/?file=24082021_130141PR2021-08-24T12_59_30.htm
Добавить сюда инодочки, чем не белый список банков

----------
Цитата

varsa пишет:
Перечень кредитных организаций, в которые назначены уполномоченные представители Банка России 24 августа 2021 года
http://www.cbr.ru/press/pr/?file=2408..._59_30.htm
Добавить сюда инодочки, чем не белый список банков
----------

В этом списке многие инодочки и так присутствуют, штук 7, не меньше.
И для чего нужен этот белый список? Чтобы позволить себе в этих банках что? Если речь о возможности превышения - то это не тот список :|
Отзывались лицензии и у банков с назначенными представителями, присутствие представителя ничего не гарантирует.
ИМХО, реально белый список у нас сейчас один - это список системнозначимых банков. В них не страшно превышать лимит Суммы Страхового Возмещения. Все остальные - в серой зоне. А некоторые - и в черной.

----------
Цитата

Банку России предложили расширить льготы для инвесторов

Investing.com — Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) предложила ЦБ изменить законодательство об индивидуальных инвестиционных счетах (ИИС). Речь идет о проекте «Основные направлений развития финансового рынка на 2022 год и период 2023 и 2024 годов», который в июле представил Банк России.
Организация, в частности, предлагает создать новый тип инвестиционного счета — «ИИС-образование» (ИИС-О). Инвестиционный доход по такому счету не должен облагаться налогом на доходы физлиц (НДФЛ) при условии, что деньги расходуются на образовательные цели. При этом максимальная сумма взноса на ИИС-О должна быть не меньше 2 млн руб. (сейчас лимит пополнения составляет 1 млн руб). Этот инструмент могли бы использовать те, кто копит на обучение ребенка или собственное образование.

Ассоциация также предлагает повысить до 1 млн руб. сумму взноса по счету типа А, с которой владелец может ежегодно получать вычет по НДФЛ. Ключевое условие — не закрывать счет спустя три года. Сейчас такая сумма составляет 400 тыс. руб., соответственно, максимально возможный возврат налога составляет 52 тыс. руб. в год.
Кроме того, НАУФОР предложила отменить для розничных инвесторов налог на доходы, которые выплачиваются по ESG-инструментам и сократить с трех до одного года минимальный срок владения такими инструментами для возможности получения налогового вычета с дохода от продажи.
Общественные обсуждения законопроекта ЦБ проходят до 1 сентября, потом он будет представлен президенту и правительству.

----------

▼ Центробанк повысил ключевую ставку до 6,5%. Что происходит с экономикой?

Председатель Банка России Эльвира Набиуллина выступила с заявлением о повышении ключевой ставки сразу на 100 базисных пунктов, до 6,5% годовых.

Набиуллина назвала 3 основных фактора такого решения:

1. Инфляция. На 19 июля она составила 6,5% в годовом выражении. Это значение, как заявила Набиуллина, близко к пикам последних пяти лет и значимо выше цели (4%). Чтобы сдержать рост инфляции, аналитики ЦБ приняли решение поднять ключевую ставку.

2. Экономика. По данным ЦБ, российская экономика вернулась к докризисным показателям. Поэтому, прогноз роста экономики на этот год был улучшен, ранее он составлял 3–4%, а теперь — 4–4,5%.

3. Банки не верят, что денежно-кредитная политика ЦБ способна вернуть инфляцию к цели. Несмотря на то, что всего месяц назад регулятор уже повышал ключевую ставку, банки не стали быстро реагировать и заметно повышать процентные ставки по кредитам и депозитам. Темпы кредитования населения и бизнеса очень высокие, это может свидетельствовать о перегреве рынка. Перегрев рынка — ситуация, при которой темпы экономического роста настолько быстрые, что производство товара или услуги в конце концов в несколько раз превышает спрос.

Что это значит?

Это уже четвертое повышение ключевой ставки в 2021 году. Впервые ее подняли 19 марта на 0,25%, во второй и третий раз, 23 апреля и 11 июня — на 0,5% процента. При этом Центробанк может продолжить цикл повышения ключевой ставки на ближайших заседаниях.

Очевидно, что Центробанк не может справиться с ростом цен в стране. На их повышение, по данным доклада Альфа-Банка «Инфляция в РФ: Слишком много рисков на горизонте» влияют факторы:
— рост мировых цен на продукты;
— подорожание контейнерных перевозок;
— высокий спрос на розничные кредиты;
— закрытые границы России.

Как повышение ставки повлияет на жизнь простых граждан?

Повышая ключевую ставку, ЦБ также повышает минимальный процент для кредитов и максимальный — для депозитов. Тем самым, регулятор контролирует количество денежных средств у населения. Чем меньше свободных денег у людей, тем сильнее упадет спрос на товары и услуги, что, конечно, вызовет снижение цен. При этом представители банков говорят, что в их планы не входит резко повышать стоимость ипотеки или потребительских займов. По мнению управляющего директора по кредитным розничным продуктам Райффайзенбанка Андрея Спивакова, банки будут стараться удерживать ставки по кредитам как можно дольше, даже если это будет не очень выгодно, чтобы не проиграть в борьбе за клиентов.

/Регионы России


▼ Ключевая ставка оправдала прогнозы. Как решение ЦБ повлияет на экономику страны

Объясняя решение о резком повышении ставки, глава Центробанка Эльвира Набиуллина отметила высокие риски дальнейшего увеличения инфляции. Экономика достигла допандемийного уровня, и спрос сейчас обгоняет возможности наращивать производство. Регулятор повысил прогноз по росту на один процентный пункт — примерно до 6%. Но в следующем году она должна вернуться к целевому показателю в 4%. Логика ЦБ понятна, но если он продолжит действовать в жестком ключе, эффект может быть обратным, считает главный экономист Евразийского банка развития Евгений Винокуров: «Центробанк смотрит на высокую инфляцию, на инфляционные ожидания населения на 12 месяцев вперед, которые находятся на очень высоком уровне, и главное, что за последние месяцы они существенно выросли. Регулятор оценивает динамику кредитования, которая тоже находится на повышенном уровне, и это его беспокоит. Повышение ставки дает результаты с лагом в один-два квартала. Они видят перед собой задачу к концу года спустить инфляцию на более комфортные уровни. Нас же несколько тревожит вопрос, что если цикл повышения ставки не закончится на 6,5% и пойдет выше, то уже создастся давление на экономический рост. По нашим подсчетам, если ставка пойдет на 7% и сохранится длительное время, то рост в следующем году замедлится и может не превысить 2%, а это уже для посткризисного восстановления и экономического роста нехорошо. Мы анализируем денежный рынок, он практически не отреагировал на это решение, потому что всегда смотрит вперед. Этот уровень ставки уже был учтен, а сейчас его интересует, прежде всего, вопрос о том, пойдет ли ставка вверх и насколько».

В текущих условиях повышать ключевую ставку не было смысла, тем более что на уровень цен решение ЦБ вряд ли повлияет, считает главный экономист консалтинговой компании «ПФ-Капитал» Евгений Надоршин: «Если бы я принимал решение, то на месте ЦБ ставку вообще не менял. Хорошо видно, что у нас есть два основных блока факторов. Первый — это локальное продовольствие, которое в том числе дорожает из-за существенных контрсанкций, поскольку наш рынок стал закрыт, и просто импортировать в ряде случаев более дешевую продукцию сложно. И второй — всеобщий рост цен на разные категории товаров и услуг, который в том числе сказался на России. Ни одна из этих причин не подвержена влиянию ставки ЦБ. Какую бы он ни выбрал, на урожай, который уже посеян, это никак не повлияет. Я еще пока ни от кого не слышал, чтобы ставки в России влияли на мировые цены. И, слава богу, ЦБ тоже так не считает».

/Коммерсант FM


изображение


▼ Инфляция по итогам года может быть близка к оптимистичному прогнозу 5,2%

▼ Устойчивость дефляционного тренда вызывает некоторые сомнения

▼ Данные по инфляции указывают на ее возврат к уровням прошлых лет

▼ Банк России решился на максимальное с 2014 года повышение ключевой ставки

▼ В ЦБ рассказали о дальнейшем повышении ставки

▼ Набиуллина надела брошь с тучей после повышения ключевой ставки

▼ Ужесточение монетарной политики в ближайшие месяцы может продолжиться

▼ Решение ЦБ сдержит экономический рост в России, но затормозит инфляцию

▼ Глава Центробанка заявила о том, что инфляция в России будет долгосрочной

▼ Набиуллина предупредила о затяжной инфляции в России

изображение изображение

Расшифрован смысл брошки Набиуллиной в виде дождевой тучи. ЦБ намерен поднимать ключевую ставку до полной победы над инфляцией

Брошь в виде грозной тучи, из которой идет спасительный дождь — представ перед публикой с этим символическим украшением, глава ЦБ Эльвира Набиуллина дала понять: «пожар» инфляции еще далеко не погашен, регулятор намерен и дальше повышать ключевую ставку.

Накануне пресс-конференции руководителя ЦБ, Совет директоров регулятора на своем заседании принял ожидаемое, но и самое «ястребиное» с декабря 2014 года решение, прибавив к ставке сразу 1 процентный пункт и доведя ее до 6,5% годовых. Набиуллина на пресс-конференции говорила почти исключительно об инфляции, о причинах и последствиях ее роста, о том, что отклонение от целевого показателя в 4% принимает более продолжительный характер, чем предполагалось ранее, и становится устойчивым трендом. Среди прочих факторов на инфляцию в июне заметно повлияло подорожание туристических услуг. «Зарубежные направления открыты лишь частично, а инфраструктура российских курортов пока не готова принять весь поток туристов», — заметила руководитель ЦБ.

Регулятор поднимает ставку на четвертом заседании подряд. До этого в течение более чем двух лет она либо снижалась, либо оставалась неизменной. С июля 2020-го до марта 2021-го показатель составлял рекордно низкие 4,25%. Судя по всему, если бы не июньская статистика Росстата по инфляции, которая на фоне подорожания овощей и стройматериалов увеличилась до 6,5% в годовом измерении (рекорда с 2016 года), Центробанк вполне мог бы отложить нынешнюю сверхжесткую меру. «Но, если именно сейчас инфляцию не придавить, негативная динамика, угрожающая благополучию каждого россиянина, затянется на неопределенное время», — солидарен с ЦБ ведущий эксперт Центра политических технологий Никита Масленников.

«Регулятор не просто надеется, а уверен в том, что благодаря его усилиям повышательную ценовую динамику удастся сдержать и вывести к концу года в коридор от 5,7% до 6,2%, — говорит заместитель руководителя ИАЦ «Альпари» Наталья Мильчакова. — Кроме того, по итогам лета и в начале осени на ситуации положительно отразится фактор сезонной продовольственной дефляции. Свою роль сыграет еще и государственное регулирование цен на бензин, а также на ряд продуктов питания». По словам Мильчаковой, из-за огромных объемов господдержки экономики и социальной сферы (в том числе из-за «вертолетных выплат» в странах «большой семерки»,) инфляция растет практически во всем мире. Зарубежные регуляторы (ФРС, Европейский центральный банк, Банк Англии) считают это процесс временным и не торопятся ужесточать денежно-кредитную политику. России же точно не обойтись без повышения ключевой ставки, в противном случае ее экономика рискует сорваться в неконтролируемый инфляционный штопор. «Нынешнее значение в 6,5% находится только на верхней границе коридора «нейтральных» ставок, а настоящее ужесточение денежно-кредитной политики у нас пока не началось, — отмечает Мильчакова. — Не исключено, что до конца 2021 года мы увидим еще одно повышение ключевой ставки, вероятно, до 7%».

При текущих ценах на российское сырье, металлы и сельхозпродукцию ударить по инфляции следовало бы через политику сильного рубля, убежден официальный представитель социального проекта Humanity, экономист Андрей Лобода. На его взгляд, укрепление национальной валюты благотворно скажется и на социальном самочувствии граждан, это будет весьма кстати перед выборами в Госдуму. Снизить инфляционное давление мог бы и Минфин. Для этого следовало бы перестать скупать миллиарды долларов на внутреннем рынке и направить эти средства на реализацию важнейших социальных программ. Рубль мог бы уже быть существенно дороже. Бюджетное правило прибавляет в среднем по пять рублей в год цене доллара и евро.

«Для обуздания инфляции нужно укреплять рубль, — категоричен независимый эксперт по финансовому рынку Сергей Дроздов. — Ставку можно поднять хоть на 2 процентных пункта, но цены в магазинах не поменяются. К борьбе с инфляцией нынешний шаг ЦБ не имеет никакого отношения, регулятор всего лишь приводит ставку в норму, доводя ее до нейтрального уровня: годовая инфляция у нас 6,5%, теперь и ключевая ставка тоже 6,5%». В теории такого рода меры действуют следующим образом, поясняет Дроздов. Когда повышается ставка, деньги, выходящие на рынок, становятся дороже, а объем совершаемых на финансовом рынке спекуляций сокращается. Раньше в России это способствовало укреплению рубля. В прежние времена на наш долговой рынок с большой охотой (из-за разницы в процентных ставках в России и США) приходили иностранные, в основном, американские инвесторы, и покупали российские госбумаги — ОФЗ, совершая так называемые операции carry trade. Сегодня на этот инструмент особо рассчитывать не приходится — из-за введенных против российского первичного госдолга санкций США. В общем, повышение ставки в текущих условиях мало что даст, считает Дроздов. Развести тучи руками и залить разгоревшиеся цены спасительным дождем Эльвире Набиуллиной вряд ли удастся.

/МК


изображение


▼ Четвертый раз подряд. Центробанк внезапно повысил ключевую ставку

▼ Центробанк России резко повысил ключевую ставку до 6,5% годовых

▼ Российские банки вернули ставки по вкладам к допандемийному уровню

▼ Крупные банки России вернули ставки по вкладам на уровень 2019 года

▼ Банки вернули депозитам силу

▼ Крупные банки РФ столкнулись с оттоком средств физлиц

▼ Резкий рост доходностей по депозитам

▼ Ставки по вкладам выросли до рекордного с 2019 года уровня


изображение

Друзья, с наступлением осени! Пусть она дарит безоблачное настроение и приятные сюрпризы! изображение

Ключевая ставка
----------
Цитата

«Мы ожидаем даже возможного повышения (прим. - ключевой ставки) до конца года. Наши аналитики считают, что, может быть, до 7% в дальнейшем стабилизация на уровне 6—7%, потом, возможно, с 2023 года начнется снижение. Конечно, это будет зависеть от того, какая будет картина с инфляцией», — пояснил председатель правления ВТБ Андрей Костин в интервью Business FM.
----------
https://www.banki.ru/news/lenta/?id=10952472

Базовый сценарий ЦБ
----------
Цитата

Базовый сценарий ЦБ предполагает, что текущее инфляционное давление, наблюдаемое за рубежом, обусловлено преимущественно временными факторами, которые ослабеют к концу 2021 года. Средняя цена нефти составит $65 за баррель в 2021 году. Темп прироста российского ВВП стабилизируется в диапазоне 2–3% с 2022 года, а инфляция вернется к целевому значению 4%, благодаря чему ключевая ставка не превысит 6% в 2023–2024 годах.
----------
https://www.rbc.ru/economics/02/09/2021/6130bc7a9a794733bbfef15f

Вопрос: Что на это скажет инфляция? :)