МФО

----------
Цитата

Илья Соловий пишет:
С уважением,

Илья Соловий,
----------
Вы бы снизошли до нас, сирых и неуважаемых, и дали коммент насчёт новых низких ставок.

----------
Цитата

ZvonarevVN пишет:
Инфо от VIVA: в начале декабря планируют возобновить выдачи.
----------

Нездоровая фигня какая-то... :|
----------
Цитата

Илья Соловий пишет:
Портфель быстро растет, прибыль тоже
----------

Только чё-то ставки привлечения не растут. :o

----------
Цитата

Илья Соловий пишет:
Друзья, всех приветствую!

Смотрите очередной бюллетень для инвесторов Вэббанкир. Портфель быстро растет, прибыль тоже.


----------

Илья, добрый день!

Расскажите пожалуйста, как продвигаются поиски нового Chief Executive Officer (генерального директора, если правильно понял) и каковы причины ухода прежнего?

----------
Цитата

Silverdog пишет:
Chief Executive Officer
----------
Блумберга начитались.

Репост с открытого телеграмм канала Корпоративные облигации

ЦФП (Viva деньги) – большой разбор текущей ситуации

Вчера у Иволги вышел свежий обзор МФО, содержащий массу полезной информации по эмитентам отрасли. Воспользуюсь им, чтобы подсветить ситуацию по ЦФП и дополню данными из других источников. К сожалению, ситуация в ЦФП сейчас определяется не финансовой отчетностью за 9 месяцев, но все же мне видится, что важно понимать, в каком состоянии эмитент подошел к текущему кризису.

Преамбула: во второй половине ноября в ЦФП произошел некий глобальный технический сбой – отказ серверов. В результате операционная деятельность (выдача и погашение займов) практически встала. 29 ноября Эксперт РА отреагировало на ситуацию резким снижением кредитного рейтинга на 2 ступени и установлением статуса «под наблюдением». Исторически компания была достаточно закрытой для инвесторов, и получить комментарии из первых рук всегда было сложным. Тем не менее 22 ноября эмитент открыл ТГ-канал, в котором хоть и скупо, но публикует какие-то статусы по устранению неполадок.

До этого инцидента ЦФП был одним из лидеров рынка микрозаймов. В 2022 году компания приобрела конкурента «Займ Онлайн», усилив таким образом свои позиции в маржинальном сегменте PDL и увеличив портфель. На 2х последних подтверждениях рейтинга ЦФП получал повышение до 🔼ruBB (с ruBB-) 01.08.22 и до 🔼ruBB+ 24.07.23 г. То есть у компании все было вполне неплохо.

Смотрим на финансовые показатели по итогам 9м2023:
🔴 Выручка: 4 593 млн. (🔻-25%) – худший результат в отрасли. Выручка падает только у 3 лидеров – Займер, Мани Мен и ЦФП
🟡 Размер портфеля: 9 495 млн. (небольшое снижение к 2022) – 4е место в отрасли после Займера, Квику и МаниМена. Портфель на 78% представлен среднесрочными займами IL и на 20% - короткими и маржинальными PDL. Структура очень удачная
🟢 Чистая прибыль: 1 145 млн. (🔼 +180%) – топ-3 в отрасли по абсолютному размеру (после Займера и Мани Мена) и топ-3 по темпам роста (после Мани Капитала и Лайм Займа)
🟢 Денежный поток от операций (OCF): +1 436 млн. (🚀 х2,9) – топ-2 после Займера.
Запас кэша на последнюю отчетную дату:
  👉🏼 По балансу – 69 млн.
  👉🏼 В расшифровке к CF указано, что есть еще депозиты в банках-нерезидентах и «прочие денежные эквиваленты». В итоге общий остаток кэша обозначен, как 223 млн.
🟢 Финансовый долг: 2 082 млн. (🔽 -29%) – абсолютный лидер отрасли по сокращению долговой нагрузки за 2023. В структуре долга на 2022 было 35% банковских кредитов, а осталось – 5%. Т.е. погашены почти все банковские кредиты. Предъявить требование досрочного погашения в трудной ситуации некому, а положительная кредитная история есть.
🟢 Собственный капитал: 3 257 млн. (🔼 +22%) – 3е место после Займера и Мани Мена

По отчетности хорошо видна стратегия: полный отказ от экстенсивного роста и концентрация на повышении эффективности и прибыли. Предположительно, компания ужесточает скоринг, сокращает выдачи и режет издержки. Фак-ап с серверами подсказывает, что с оптимизацией издержек могли переборщить…

Позиции компании крайне устойчивые. Данный бизнес – устойчивый генератор кэша. Логика финансового менеджмента тоже прозрачна: что надо, погасим, свободное – направим в дивиденды. Так в 2023 г. 1 ярд направлен на погашения, а 560 млн. – выплачено собственникам.

Кредитная устойчивость:
🟢 Чистый долг / капитал: 0,6 – круче только Займер
🟢 Чистый долг / EBIT LTM: 0,92
🟢 Коэффициент покрытия процентов: 7,2
🟢 Портфель / чистый долг: 471% - круче только Займер

Кредитная устойчивость – отличная на последнюю отчетную дату. Компании предстоит погашений на 1,5 ярда (февраль и июль 2024), а EBIT за последние 12 месяцев составляет 2,2 ярда. И главное, в денежном потоке все эти деньги есть + запасы кэша + собственный капитал в размере х2 к долгу + положительная кредитная история в банках.
Все шло так хорошо…
Что было дальше:
✔️ Компания собралась на IPO. 02.10.23 компания утвердила проспект ценных бумаг
✔️ 01.11.23 г. утвердили еще дивиденды в размере 141 млн. 16.11.23 г. дивиденды выплачены.
✔️ 17 и 21 ноября (уже после падения серверов и начала паники) по графику выплачены купоны по облигациям
✔️ 24.11.23 г. утвердили состав Совета директоров (видимо, к IPO). Это произошло, кстати, уже после падения серверов
✔️ 24.11.23 г. восстановлена возможность совершать платежи по займам, начался сбор просрочки
✔️ 25.11.23 г. заработали личные кабинеты заемщиков
✔️ 29.11.23 г. началась обработка заявок на погашение, оставленных через колл-центр
✔️ 29.11.23 г. Эксперт РА снизил кредитный рейтинг до ruBB- и установил статус «под наблюдением»
✔️ 01.12.23 г. заработал сайт. Очевидцы сообщают, что оформление новых займов работает (мой комментарий к авторскому тексту: выдача 01.12.2023 производится через PayPs)

Что все это значит? Выход на IPO ребята себе, похоже, запороли. Я бы акции такой компании не покупал, пока шумиха не уляжется и все не подзабудут о конфузе с базам данных. Обслуживание облигаций продолжается в обычном режиме. Произошедший сбой, скорее всего, подорвет ритмичную генерацию денежного поток и снизит прибыль за год. Регулярную выплату дивидендов, похоже, придется на время прекратить. Главный вопрос для меня – эмитент базу долгов и должников восстановил и работу по сбору с теми, кто сам не заявился, возобновил или нет? Это пока не понятно.

В нормальном режиме 0,5 ярда к февралю бы сгенерили только операционной деятельностью. По уверенной выплате дивидендов и погашению кредитов можно судить, что менеджмент компании был абсолютно уверен в погашении. Возможно, расчет был на IPO, которое по моим ощущениям обломилось. Теперь возникли вопросы. Рефинанс по текущим ставкам не очень выгоден. Но, думаю, в случае необходимости (после погашения кредитов) деньги найдут.

В общем, я продолжу наблюдать. Это не Феррони, который, кстати, тоже до сих пор еще жив и по долгам платит. Докупать все равно страшно, а сливать бумаги по текущим ценам я смысла не вижу. Откровенных угроз обслуживанию облигаций я не просматриваю – финансовое положение компании до этого технологического коллапса было просто идеальным. Должны выплыть.

----------
Цитата

Galinabest пишет:
Вы бы снизошли до нас, сирых и неуважаемых, и дали коммент насчёт новых низких ставок.
----------

5 баллов! Браво! действительно, ставки просто запретительные....

ТК Вивы:
----------
Цитата

Уважаемые клиенты!
Информация обо всех платежах и долгах восстановлена! Все обращения на Горячую линию обработаны.
Мы приступили к обработке ваших письменных обращений, в скором времени ответы будут предоставлены.
Обращаем Ваше внимание, что сегодня последний день, когда можно внести платеж по наступившим обязательствам. С завтрашнего дня будет начисляться неустойка. Если вы еще не успели внести платеж - воспользуйтесь возможностью оплаты на сайте (https://moneta.vivadengi.ru/) или в личном кабинете (https://cabinet.vivadengi.ru/).
Спасибо, что вы с нами!
----------

----------
Цитата

byDesign пишет:
Репост с открытого телеграмм канала Корпоративные облигации
----------

Забавно, что автор или соавтор этого канала слил всю Виву после снижения рейтинга :D
https://t.me/corpbonds/1635

----------
Цитата

Lacoste_$ пишет:
Забавно, что автор или соавтор этого канала слил всю Виву после снижения рейтинга изображение

https://t.me/corpbonds/1635
----------

Ну так +3,5% !!! :D

----------
Цитата

byDesign пишет:
ем не менее 22 ноября эмитент открыл ТГ-канал, в котором хоть и скупо, но публикует какие-то статусы по устранению неполадок
----------


Дайте пжл ссылку на этот канал

----------
Цитата

ZvonarevVN пишет:

Дайте пжл ссылку на этот канал
----------


https://t.me/+jr3R2jofKhdmOWRi