МФО

----------
Цитата

valer1 пишет:
. Займиго+. Сбербанк
----------


А давайте ТУТ писать если вдруг не пришло обещенное.
И ни как иначе.

----------
Цитата

user-63497479423 пишет:
Займиго. Пришли %%. Тинькофф, Москва.
----------


Ежемесячный синдром :-))

Здорова, инвесторы.

Уже два года как я пропал, а все потому, что все стало слишком скучно. ЦБ догрохал остатки пирамид, Кармани получили таки поддержку акционеров (много-много раз между прочим, мне кажется там уже больше 1 млрд за последние 2 года моего отсутствия). Манимены управились со своей валютной позицией (говорят, купили целый банк), Взаимно тупо сдулись, вернув инвестиции, а Быстроденьги с МигКредитом тормознули рост бизнеса, вырулив на максимально безопасный трэк. Финбридж намутил себе кредитов в банках на много миллиардов рублей и не очень-то вы им нужны теперь. Виваденьги купили Pay P.S. для диверсификации (или еще для чего). Займер с Альфабанком запустили новое МФО, но после введения санкций быстро разбежались и Альфабанк пошел развивать эту тему самостоятельно, для чего схантил Гришина из Мигкредит. Евгений Семёнович Бернштам вышел из СИЗО, а Владислав Юрьевич Мишин так туда и не попал. Интересно, где он? Хотя нет, не интересно.

В марте думал вернуться на ринг, рассказав вам про валютные риски, но доллар скукожился и острота вопроса тоже (а теперь так совсем). Квику на переоценке валютных займов на р2р площадках, заработал миллиарды. А Веббанкир, говорят, втопил вам 32% годовых (мои поздравления), а теперь не хочет вас кидать через колено, досрочно вернув аттракцион невиданной щедрости? Репутация превыше всего!

А смогут и захотят ли мфо возвращать огромные валютные займы, собранные на р2р площадках в недружественных странах? Вопрос повис в воздухе, но наврядли российские мфо смогут туда в ближайшее время вернуться!

С форума с позором сбежал Сергей (который Thinks). Вообще его концепция инвестирования в дивидендные акции с треском провалилась 24 февраля и вы его тут заклевали. А зря, потому что это всего лишь черный лебедь. Ровно с такой же вероятностью 24-го февраля могли грохнуться 80% всех МФО при одновременном росте фондового рынка и тогда вы бы его считали героем. Это называется вопрос случая, не иначе. А дивиденды вернуться и акции восстановятся.

В свое время Уоррен Иванович Баффет писал: мы давно считаем, что единственная ценность финансовых аналитиков с их прогнозами — чтобы на их фоне предсказатели смотрелись хорошо... И еще говорил, что фондовый рынок – инструмент перетока денег от нетерпеливых людей к терпеливым.

В общем, рынок стал другим, и стал он другим в лучшую сторону. Но я все же посчитал необходимым ненадолго заскочить. У меня очень короткий план, буквально на пару месяцев.

И тут процитируем Винеамина Владиславовича Ротшильда: надо покупать собственность, когда кровь по улице льется рекой, даже если она - ваша собственная. В общем, настало время подзаработать (или умереть от ядерной зимы, тут как повезет).


Сразу напишу оглавление моего возвращения:

1. Ставка ЦБ и вклады в банках сейчас 6-7%. Ставки в МФО сейчас космически высокие. На рынок снова (ура!) вернулась возможность заработать денег сильно больше "безопасного" вложения в топ-облигаций. Буквально год назад премия за риск в МФО составляла всего 3-4%, что очень мало. А сейчас уже 6-14%, что очень много. Такая ситуация продлится как минимум год, так что обновлю разок рейтинг и пройдусь по отчетностям компаний.

2. Сравню разные возможности для инвестирования. Вклад? Облигации? МФО? Акции? Где дают много денег и мало просят. Какие риски?

3. Разберем с пристрастием несколько новых компаний, которые активно привлекают здесь инвестиции и про которые поступают вопросы неравнодушных. Многие из Вас уже инвестировали в них по разным рекомендациям агентов, но на этом форуме их еще публично не обсуждали.



PS ну и вообще, учитывая то, что творится в мире, считаю своим гражданским долгом внесение нотки рациональности и умеренного позитива.

----------
Цитата

mfo_invest пишет:
А дивиденды вернуться и акции восстановятся.
----------

В этом никто в принципе и не сомневается. Только вопрос, когда??? И он риторический, т.к. скорее всего очень не скоро и поэтому ждать такого восстановления и не продавать фиксируя убыток, тем у кого портфели просели, например, на 30% и более это равносильно той же потере денег, т.к. их деньги сейчас не приносят им дохода практически (лишь отдельные эмитенты платят дивы). А когда там всё восстановится, то если раскидать это на всё время простоя (а это скорее всего многие годы), то доходность итоговая будет смешная. Я уж не говорю, что человеческая жизнь слишком коротка, чтобы ждать эдак с десяток лет или больше такого восстановления.
P.S. И кстати, упомянутый вами участник, это отлично понял и поэтому основательно распродал свой акционный портфель, переложившись в облиги.

----------
Цитата

Lacoste_$ пишет:
Я уж не говорю, что человеческая жизнь слишком коротка, чтобы ждать эдак с десяток лет или больше такого восстановления.
----------

1) если вы относитесь к акциям, как к цифрам в терминале, то нечего и начинать. Если вы относитесь к акциям, как к объекту собственности, то можно и подождать. Вы же не продаете квартиру, когда ее цена падает?
2) повторюсь, фондовый рынок – инструмент перетока денег от нетерпеливых людей к терпеливым

Совет Федерации одобрил закон о предоставлении кредитных каникул по потребительским и ипотечным кредитам и займам мобилизованным гражданам, участникам специальной военной операции и членам их семей.

Спрос на займы и так упал после 21 сентября + ждем затягивания гаек уже со стороны МФО. Но возможно, получится как с каникулами в эпидемию, куча условий и справок - в итоге, каникулы были предоставлены долям процента заемщиков и влияния не оказали.

Да - да. В пандемию было много разговоров о поддержке малого бизнеса. А в итоге - пшик.
Популистские заявления.

Кредитные каникулы в данном случае — это около 300 тысяч человек + члены семей. Допустим даже не 300 тысяч, а 500 тысяч. Допустим даже, что у каждого есть член семьи, которому также полагаются каникулы.

Таким образом, это максимум 1 млн человек. Допустим у всего этого 1 млн человек есть не просроченный займ в мфо, который он перестанет платить.

Активных клиентов МФО около 13-15 млн. То есть размер "временных" потерь и снижение кэшфлоу составит не больше 7.5%. Это неприятная цифра, но совершенно не критичная.

А теперь прикиньте, сколько допущений я сделал выше. Думаю в реальности эти каникулы снизят поступления МФО не более чем на 1%.

Резервы под это создавать не надо будет, на капитал давления не будет. В общем, МФО от этого почти фиолетово.

А может даже и хорошо) ведь мобилизованным платят явно больше, чем среднестатистическая зарплата клиента МФО. А это, теоретически, может привести к росту возвратов с просроченного портфеля.

----------
Цитата

mfo_invest пишет:
1) если вы относитесь к акциям, как к цифрам в терминале, то нечего и начинать. Если вы относитесь к акциям, как к объекту собственности, то можно и подождать. Вы же не продаете квартиру, когда ее цена падает?
----------

Ещё раз. В данном случае ждать когда "отрастёт" даже на уровни до падения в феврале придётся теперь ооооочень долго и пример с квартирой в данном сравнении неудачный, т.к. квартира принесёт, если её сдавать какой то доход, а акции многих эмитентов РФ сейчас, кроме расстройства их держателям ничего им не приносят (дивы многие эмитенты сейчас не платят).

----------
Цитата

mfo_invest пишет:
И тут процитируем Винеамина Владиславовича Ротшильда: надо покупать собственность, когда кровь по улице льется рекой, даже если она - ваша собственная. В общем, настало время подзаработать (или умереть от ядерной зимы, тут как повезет).

----------
Говорю Вам правду, а Вы сами решайте верить или нет. Собственность в нашей стране понятие относительное, до многих это понимание начинает доходить. Может скоро встать вопрос о существовании современного фондового рынка и замены его суррогатом, пока у нас в стране. Мфо, мфк будут всегда, старуху процентщицу помнят все, вопрос только в какой форме. Настаёт время такое: жизнь висит на нитке, а думает о прибытке. Пора начинать вкладываться в дачу, домик в деревне, покупать трактор, мотоблок, соль сахар, спички, свечи, топливо. Вступать в общество охотников и рыболовов, чтобы легализовать оружие. Будем надеяться , что худшее нас минует. Надеюсь, что деньги инвесторов мфо не мобилизует, и существующее положение вещей по привлечению наших денег и выплате на % продлится как можно дольше.

----------
Цитата

mfo_invest пишет:
Если вы относитесь к акциям, как к объекту собственности, то можно и подождать.
----------


Да это так. Но проблема, что стоимость собственности после последних событий стала очень относительной.

Это верно как в отношении акций, так бизнеса и недвижимости. Вот посмотрите за сколько Тиньков бизнес свой продал. А Абрамович вообще не может продать. Даже стоимость роскоши очень относительна - недвижимость в ЕС могут вообще не позволить продать и забрать деньги нерезидента, а дом на Рублёвке могут купить со скидкой в 50-70%...


Отрезанные от большей части внешних рынков как со стороны импорта так и экспорта, компании стали жить совсем в новых условиях. Сколько они смогут платить дивидендов и как долго стало очень сложно прогнозировать. Как они будут выполнять свои обязательства прогнозировать гораздо легче.

Можно купить облигации МФО и некоторых достойных эмитентов с доходностью 25-29% годовых. И это выглядит как то убедительнее 10-15% возможных но не гарантированных дивидендов.

----------
Цитата

thinks пишет:
собственности после последних событий стала очень относительной
----------

Не берусь говорить за все акции, но могу бегло пробежаться в том сегменте, где я худо-бедно разбираюсь. Давайте возьмем Сбербанк.

Сейчас Сбербанк торгуется примерно за полкапитала, точно неизвестно, так как отчетность еще не раскрывалась. Но есть достаточно грубая оценка убытка в 0.5 трлн рублей за первое полугодие + известен размер нераспределенной прибыли от 2021 года. В общем акция стоит от 40% капитала до 60%.

Есть ли у вас предположения, что Сбербанк будет системно убыточным? Я уверен, что нет. И в самом худшем случае 10% ROE с 2023 года как-нибудь да изобразят.

То есть:
1) вы покупаете Сбер за полцены,
2) ROE 10%,`
3) по дивполитике банка на дивиденды направляется половина чистой прибыли,
4) значит 10% годовых дивидендами к текущей цене это МИНИМУМ, на который лично я рассчитываю.

Сейчас у всех есть уникальный шанс стать тем самым Потаниным, который покупает весьма приличный актив по весьма интересной цене. Не говорю уже о том, что когда и если СВО закончится (а оно точно закончится, ибо все военные конфликты заканчиваются), цена взлетит.

Тут можно уместно возразить, что нас могут ждать ГЛОБАЛЬНЫЕ потрясения, что Сбербанк тупо умрет. Но Сбербанк, уверяю вас, пойдет на выход сильно позже микрофинансистов при таких раскладах :)

----------
Цитата

mfo_invest пишет:
Сейчас у всех есть уникальный шанс стать тем самым Потаниным, который покупает весьма приличный актив по весьма интересной цене. Не говорю уже о том, что когда и если СВО закончится (а оно точно закончится, ибо все военные конфликты заканчиваются).
----------


Потанин покупал по цене в 10 раз дешевле недавней рыночной стоимости.

Сбербанк продается по цене в 2 раза ниже.

Но есть вероятность что изрядно потрёпанный санкциями ( в виде отрезанного внешнего мира и замороженных или проданных по дешёвке иностранных активов) и падением ВВП для Сбера 10% дивидендов от текущей цены так и останутся нормой. Хотя есть вероятность какого то восстановления.

В любом случае каждому свое. Мне как то спокойнее в новых сильно изменившихся условиях в фиксированной доходности облигаций в 20-30%. Хотя везде сейчас есть риски..

Недавняя рыночная стоимость тинькова была скорее раздутой. Мне в общем-то не так важна рыночная стоимость, а отношение цены акций к капиталу банка.

Капитал TCS на момент продажи составлял 2$ млрд, доля траста Тинькова была 35%, то есть около 700$ млн капитала. Продажа доли была то ли за 300, то ли 350 (слухи расходятся).

То есть Потанин купил с дисконтом 50-60%. Так что все же шансы стать Потаниным у нас есть :) причем совершенно не нужно быть олигархом, как выясняется.

МФК Фондервинд

Начнем обзоры.

Предлагают ставку около 15% годовых. Продукты – займы бизнесу (оборотное финансирование, исполнение контракта, тендерные займы). Тут сразу стоит напомнить, что на текущий момент НИ ОДНА компания не смогла вывезти тему: финотдел, русмикрофинанс, брио финанс...

Есть компании, которые работают и весьма успешно (Симпл Финанс, например). Но среди компаний, которые привлекали деньги в этой сфере, ранее всем был заготовлен один финал. Ваш покорный слуга сам некоторое время занимался предпринимательским финансированием и могу с уверенностью сказать, что это ОЧЕНЬ сложный продукт. Наверняка, рано или поздно появятся успешные кейсы, но пока их нет или совсем мало.

Также не лишним будет напомнить, что МФК Фондервинд является продолжением ранее знакомой нам компании – МФК Квадро Н Фанд ииииииииии, моего любимого Нексус Банка (https://nexusgc.ru/), который также является КПК "Нексус". Также в группу входит некое МКК Фордевинд Инвест.

В общем, есть МФК/МКК/КПК. Отчетность нам доступна только по МФК:
– финобязательства составляют 80% от финактивов + кэша (очень много для столь рискованного продукта),
– капитал составляет порядка 20% от всех пассивов (мало),
– фактически полученные процентные доходы составляют порядка 50% от начисленных – мне такое не нравится, так как косвенно свидетельствует о возможно большой просрочке и завышенных размерах активов,
– прибыль в 1 полугодии 22 составила 152 млн, при этом 229 млн было заработано за счет операций с финансовыми инструментами (видимо, продажа портфеля?),
– насколько рыночной была эта продажа неизвестно, там вполне мог быть какой-то "междусобойчик" для поддержки штанов,
– а вот чистый процентный доход г/г снижается за счет кратного роста резервов и роста процентных расходов.

В презентации для инвесторов цифры не бьются с раскрываемой отчетностью. Например, в презентации сказано что финактивы на конец 21 года 1.6 млрд, а в отчетности 2 млрд (где 400 млн?).

Также в презентации указано, что НМФК3 (доля крупнейшего заемщика в активах) – 16% (то есть там сумма на одного заемщика порядка 200-300 млн). Что это за заемщик такой и чем этот займ обеспечен мы тоже не знаем.

Единственный найденный плюс – компания активно судится с неплательщиками.

Как-то прошла мимо новость о новом выпуске облигаций Кармани 29 сентября на 3 года с купоном 19% аж на 500 млн. руб!
В итоге размещено на 05.10 только 200 млн. и то только по переговорным сделкам с отсрочкой оплаты +30 дней и сделкам РЕПО - подозреваю, что часть выкупил сам андеррайтер Солид, как часто бывает.

Ребята дали довольно приличную ставку 19%, даже выше прямого займа в 17%, но время выбрано неудачное, да и непонятно на что деньги - выдачи стагнируют уже который год (1 пг2021 - 1,7 млрд, 1 пг 2022 - 1,5 млрд.руб), собственный капитал на 01.07.22 всего 416 млн., новых проектов заявлено не было, IL без обеспечения не пошел, как понимаю.

Возможно постоянная докапитализации бизнеса со стороны акционера (1 ярд в течение 2 лет - инфо mfo_invest выше) требует частичного замещения. Пока мутновато, было бы здорово, если бы представитель Кармани дал обратную связь.

Сам не полезу, т.к. уже взял облиги Веббанкира с купоном 22% на 12 мес. и подбираю (точнее, уже почти добрал позицию) облиги надежных МФО типа Займера на проливе под 25-35% доходность.

Позволю вставить 5 копеек в отличный обзор ув. mfo_invest, .
Фордевинд в настоящее время размещает выпуск облигаций (250 млн, купон 19,9).
Выпуск расходится очевидно туго, за две недели чуть больше трети ушло, дальнейшие перспективы размещения, на мой взгляд, неочевидны.

----------
Цитата

DavidkaD пишет:
Пока мутновато, было бы здорово, если бы представитель Кармани дал обратную связь.

----------

Выпуск нужен для рефинансирования старого выпуска, в первую очередь. По Кармани позже распишу.

----------
Цитата

Beefeater22 пишет:
Фордевинд в настоящее время размещает выпуск облигаций (250 млн, купон 19,9).
----------

Замечательно! Ждём комментарии IT Capital?

----------
Цитата

mfo_invest пишет:
МФК Фондервинд


Предлагают ставку около 15% годовых.

– фактически полученные процентные доходы составляют порядка 50% от начисленных – мне такое не нравится, так как косвенно свидетельствует о возможно большой просрочке и завышенных размерах активов,
----------


Спасибо за обзор, как раньше на форуме обсуждали, даже если у компании все ОК по показателям, то со ставкой 15% просто неинтересна.
Подскажите, где вы смотрите начисленные проценты?

----------
Цитата

DavidkaD пишет:
Подскажите, где вы смотрите начисленные проценты?
----------


Начислено – отчет о финансовых результатах, строка 1.
Уплачено – отчет о денежных потоках, строка 1.