МФО

----------
Цитата

byDesign пишет:
то какие варианты развития ситуации Вы видите?
----------


Он видит только негатив, потому Шта слил все облиги в начале июля по 985, сейчас они припали, он теперь глумиЦЦа)))

----------
Цитата

analyst945 пишет:
А вообще согласен, безобразие какое-то. Ставки МФК на том же уровне, что были до повышения ключа с 8,5% до 15%. Инвестициям в МФК уже есть безрисковые банковские альтернативы под 14-15% с досрочным изъятием. Выбор очевиден.
----------

Это всё из-за облиг. Уже многие МФК разместили свои выпуски, а ТОПы так уже по несколько имеют и всё расходится достаточно быстро, причём даже не обязательно с хорошим купоном. АйДи Коллект вот недавно в октябре достаточно легко разместили трёхлетний выпуск на 900 млн. с купоном всего то 16% и это только на год, а дальше вообще неизвестно может ещё меньше купон сделают.

----------
Цитата

byDesign пишет:

Компания входит топ-10 по портфелю займов, более миллиарда прибыль на фоне ограничений, которые через 2 месяца автоматом будут сняты. Вы реально не видите никаких шансов или как у быка глаза кровью налились? Я не пытаюсь быть адвокатом, но хочется более широко изучить тему.
Сергей, а если попробовать с другой стороны порассуждать, т.е. (условно) занять крайне лояльную и комплементарную позицию к компании и добавить к скилам ее менеджмента гениальности и бизнес-порядочности (в отношении к резидентам), то какие варианты развития ситуации Вы видите?
----------


В топ-3 МФО входили компании Домашние деньги и Народная казна в свое время. Горсберкасса была в топ-1 в своем сегменте займов под залог недвижимости. Это помогло им расплатиться с инвесторами?
При отсутствии желания и порядочности менеджмента платить не будут даже если есть возможность платить.

Почти миллиардная прибыль Квику если внимательно посмотрите отчётность - это манипуляции с задолженностью перед инвесторами (статьи прочие доходы и т.д.), а не основной бизнес.

Какие сценарии вижу?

Пока можно сконцентрироваться на вопросе за счёт чего компания наберёт 800 млн руб, которые нужно погасить через пару месяцев?

У вас какой ответ на этот вопрос?

Видя стиль поведения компании кажется рисуется опять ответ в стиле - нахимичить, рискнуть дефолтом и не заплатить. Так как я думал они копят и откладывают деньги на эту выплату, а пока видно что наоборот денежные средства сильно сократились.

----------
Цитата

thinks пишет:
Банковские кредитные линии сократились почти до нуля.
----------

Подскажите источник информации об этом? Насколько достоверна информация, что у компании вообще нет выделенных кредитных линий ни от одного банка?

----------
Цитата

investr пишет:

Подскажите источник информации об этом?
----------


Отчётность компании. Из нее видно что кредитные линии сократились до 100 млн. На вопрос к компании что с кредитными линиями, есть ли возможность взять кредиты у банков на большую сумму Квику не ответили.

Друг попросил узнать. ООО «Вива Коллект», ИНН 7727465322,
У друга 1 млн хочет инвестировать
Кто то работал? Проценты вовремя?

----------
Цитата

Kis75 пишет:
У друга 1 млн хочет инвестировать
----------

Добавьте другу ещё полмульта, иначе не получится. ;)
----------
Цитата

Kis75 пишет:
Кто то работал? Проценты вовремя?
----------

Хорошая контора, всё чётко платят. :thumbsup:

Хорошая новость: Флоатер от Гринмани подоспел!

Принято решение добавить новый договор со следующими условиями:
Ставка: КС+7,5% но не ниже 19%
Срок: 2 года
Досрочка: первые 6 мес 7% , далее по КС до конца срока.

Плохая новость: Стандартные договоры остаются с теми же условиями и ставками.

----------
Цитата

byDesign пишет:
Хорошая новость: Флоатер от Гринмани подоспел!
----------

Добавлю. Минимальная сумма займа 500 т.р., пополняемый.

----------
Цитата

byDesign пишет:
более миллиарда прибыль на фоне ограничений, которые через 2 месяца автоматом будут сняты
----------

Вы имеете ввиду, что за счет снятия этого ограничения будет возможность погасить 800 млн. внебиржевого выпуска?

📈 Summit Group внесла изменения в линейку инвестиционных программ для физлиц (прямому инвестированию через договор займа). Так, при размещении средств на короткий срок (6 месяцев) ставки увеличены на 5 п.п. - до 18-19% годовых (при условии ежемесячных выплат или капитализации процентов, соответственно).

Новый повышенный порог ставок установлен временно - до конца текущего года.
Екатерина Захарова, финансовый директор Summit Group:
Ознакомиться подробнее с новыми условиями можно сайте МФК: https://dobrozaim.ru/investicii-v-microzajmy/

----------
Цитата

investr пишет:

Вы имеете ввиду, что за счет снятия этого ограничения будет возможность погасить 800 млн. внебиржевого выпуска? X
----------

Нет, это не повлияет на наличие средств на счетах, просто вернет компанию в единое конкурентное пространство в следующем году. Возможно, это обстоятельство позволит Квику рассчитывать не только на свои, но и на заемные средства. Было бы странно со стороны менеджмента из-за 880 млн.руб. пустить под откос контору с активами на 8 млрд. руб.

Telegram канал Корпоративные облигации

МФК ЭйрЛоанс (Kviku) – обзор отчета 9м2023
Вот этого отчета я очень ждал, чтобы понять, что там у эмитента после запрета на выдачу займов лицам с ПДН>80%. Запрет введен в августе, так что на выдаче и выручке это должно было сказаться только в последнем квартале. Смотрим свежие данные. Где возможно, подсвечиваю именно последний квартал

Основные финансовые результаты:
🟡 Процентные доходы: 3кв2023 – 2 878 млн. (🔻-10%)
🟡 EBIT: 3кв2023 – 333,5 млн. (🔻-19%)
🟡 Рентабельность по EBIT: 3кв2023 – 🔼 11,6%
🟢 Чистая прибыль: 3кв2023 – 317 млн. (🔼 15%)
🟢 Денежный поток от операций: 9м2023 +3 902 млн. (🔼 23%), за вычетом выдачи новых займов получается +35 млн. Т.е. даже с учетом расширения портфеля деятельность приносит положительный денежный поток. Остаток кэша на конец периода – 276,5 млн.
🟢 Финансовый долг: 2022 – 5 031 млн. (🔽 8,5% к 2022)

Ну да, мы видим, что введенные регулятором ограничения на бизнесе сказались – впервые за долгое время упали выручка и EBIT. Однако, на этом фоне надо отметить, что у компании продолжает снижаться долговая нагрузка. Также в первом полугодии произведено погашение долга материнской компании, по которому, видимо, шло обслуживание. В результате проценты к уплате снизились почти в 10 раз! В итоге чистая прибыль за 3й квартал все равно плюсует и денежный поток за вычетом затрат на расширение портфеля все равно положительный. Объем имеющегося кэша превышает процентные платежи за квартал в 16 раз. Так что дефолта на купонах явно ждать не приходится.

Также можно вспомнить, что ЦБ снизил предельную ставку по микрозаймам с 1 до 0,8% в день. Однако Квику работает в основном в сегменте IL и POS, а там ставки заметно ниже. Это ограничение скорее ударит по PDL-щикам типа Займера, Вэббанкира и Быстроденьги. На Квику это ограничение заметно сказаться не должно.

Если бы мы говорили про акции, то можно было бы ожидать их падения, т.к. темпы генерации прибыли снижаются. Но мы говорим здесь только о способности эмитента обслуживать долг на заранее определенных условиях. А этой способности ничего не угрожает пока.
 
Основные коэффициенты финансовой устойчивости:
Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): 🔽 1,69
Чистый долг / EBIT LTM (🔴 > 4): 🔽 6,9
EBIT / Проценты к уплате (🟢>3): 3кв2023 – 🔼 19,7

Все метрики кредитной нагрузки улучшились с полугодового отчета. Коэффициент обслуживания долга – почти х20! EBIT этого года на рекордно низких значениях из-за разового фактора – создания резервов под долг материнской компании. Если взять скорректированный EBIT (без разовых факторов), то там будет вполне инвест пригодное значение.

Кредитный рейтинг и скоринг:
↘️ ВB- от Эксперт РА 18.09.23, прогноз развивающийся, статус под наблюдением
Эксперт РА так быстро отчеты не читает 😁 На их месте я бы снял статус под наблюдением и поставил стабильный прогноз после выхода последнего отчета. Но я не на их месте.

Общий вывод: как я и ожидал, негативный сентимент вокруг Квику несколько раздут на фоне депрессивного и падающего рынка. На таком рынке любая негативная новость воспринимается с повышенной критичностью и тревожностью. Я продолжаю держать бумаги эмитента. Там лучшая доходность в индустрии сейчас – 22,75% в моменте. По-прежнему считаю, что такие доходности совершенно не оправданы!

----------
Цитата

byDesign пишет:
Там лучшая доходность в индустрии сейчас – 22,75% в моменте
----------

Теперь понятно почему доходность по их облигациям сегодня упала с 23%+ до 22% (сейчас ровно 22% показывает). Видимо, после такой новости в ТГ канале народ решил закупиться.

----------
Цитата

investr пишет:

Теперь понятно почему доходность по их облигациям сегодня упала с 23%+ до 22% (сейчас ровно 22% показывает). Видимо, после такой новости в ТГ канале народ решил закупиться.
----------


Да, обычные инвесторы могут закупаться на любых новостях в то время как профессионалы рынка (в том числе Иволга Капитал, которые размещали их облигации), кто в чуть больше в курсе информации, давно уже продали все облигации Квику.

Забавно как обычные инвесторы читают отчетность Квику и не замечают очевидные факты, которые говорят о том, что по сути основной бизнес Квику почему-то убыточен.

Пару очевидных моментов, которые Квику пока успешно маскирует бумажными списаниями и выгодами от манипуляций с долгами перед инвесторами:

За 9 месяцев у Квику в отчете о фин результатах начисленные проценты 10,9 млрд руб. При этом фактически полученных процентов 5,2 млрд руб.

Получается грубо говоря больше 52% выданных кредитов и начисленных процентов фактически не платится Квику. Получено только около 47%.

Для сравнения показатели Займера (которые тоже выдают краткосрочные займы) за 9 месяцев 2023:
Начисленные проценты 15,2 млрд руб. При этом фактически полученных процентов 12,8 млрд руб. Грубо говоря более 84% выданных кредитов и начисленных процентов фактически платится в компанию.

Не верите что именно у Квику плохо с фактическим возвратом выданных кредитов и процентов?

Сравним с Мигкредит - начислено 5,4 млрд руб за 9 месяцев фактически получено 3,6 млрд руб. Итого 67% начисленных процентов фактически получено. Кстати у Мигкредита при такой статистике возвратов за 3 квартал даже убыток небольшой получился. Видимо они в отличие от Квику ничего не маскируют.


И самое главное, что когда у Квику все эти начисленные, но фактически не полученные, проценты вместе с телом займа уйдут в глубокую просрочку, то весь убыток от основной деятельности и вскроется.
Фактически если прямо сейчас убрать все прочие доходы от бумажных списаний и экономий по финансовым инструментам прибыль у Квику уже будет около 0. Но если все невозвращаемые выданные кредиты в будущих периодах уходят в долгую просрочку, то убыток становится равным за эти 9 месяцев 2023 года около 1млрд руб или больше. Да, наверное можно продать эти просроченные долги. Но только за сколько? Врядли больше 10% от номинальной стоимости.

Кстати ситуация с возвратом выданных кредитов в 2022 году была у Квику немного лучше (хотя все равно плохо).
В 2022 начисленные проценты 8,2 млрд руб, фактически получено 4,2 млрд руб (51%, а не 47% как в 2023).


Т.е. в итоге получаем, что Квику все больше и больше выдает кредиты, начисляет проценты, которые фактически не возвращаются в компанию. Уже больше 50% выдаваемых кредитов не возвращаются в компанию. При этом административные расходы растут, объемы выдач растут (скрывая убытки, так как пока компания активно начисляет проценты, которые фактически не будут получены по новым кредитам), какие-то прочие платежи по операционной деятельности растут (с 119 млн руб. до 220 млн руб.).

Фактический остаток денежных средств у компании 200 млн руб. а платить по внебиржевому выпуску надо 800 млн руб. через пару месяцев.
Если компания реально планирует это скоро заплатить, то выход скорее всего только один - сократить выдачу кредитов на пару месяцев в 2 раза. Но тогда отчетность не удастся маскировать и будет сильный убыток (так как не удастся показывать начисленную прибыль по растущему объему выдаваемых кредитов, а по кредитам, которые выданы за прошлый период, будут большие списания, так как как помните - 52% их компания не возвращает)...

Послушал thinksA, слил все облиги медвежонка на космическую сумму - а они, сцуко, начали расти после выхода хорошей отчётности за 9 месяцев 23 года!

Короче, всё тоже самое, что и с акциями ПИК - попадалово :achtung:

Вы продали тогда когда я первый раз стал писать о рисках Квику и облигации стоили на 7% дороже, чем сейчас?

Мне все эти колебания спекулянтов неинтересны.

В принципе ЭкспертРа мог и не понизить рейтинг Квику сейчас, а ЦБ мог и не ограничить деятельность Квику. В таком случае большинство инвесторов продолжали бы думать что все ок у компании.

Однако от этого суть не меняется. Общая картина продолжает оставаться - Квику продолжает заниматься рискованной игрой по выдаче кредитов, которые не возвращаются. А кинули иностранных кредиторов видимо потому что возвращать миллиарды долгов и платить проценты по ним нечем...

И главный вопрос почему Квику выдает так много кредитов с плохой статистикой возвратов? Ведь они уже давно занимаются этим бизнесом и не новички.

Видимо суть их бизнеса выдавать кредиты на партнёрских сайтах вынуждает их выдавать кредиты даже тем кто их не вернёт.

Займер и прочие МФО имеют наверное больше свободы отказывать тем, кого алгоритм помечает как рискованных заёмщиков.

----------
Цитата

user-41758040455 пишет:
выхода хорошей отчётности за 9 месяцев 23 года!
----------

Ну, как выясняется для thinks`a она не такая уж и хорошая.----------
Цитата

thinks пишет:
Сравним с Мигкредит - начислено 5,4 млрд руб за 9 месяцев фактически получено 3,6 млрд руб.
----------

Будете понижать им свой рейтинг?

----------
Цитата

thinks пишет:

Мне все эти колебания спекулянтов неинтересны.
----------


Да, конечно, мы все помним, Вы же долгосрочный инвестор ПИК)))

----------
Цитата

investr пишет:

Будете понижать им свой рейтинг?
----------


Пока нет. Если только тенденция усугубится и продолжится на большее количество кварталов.