МФО

Инфо от VIVA: в начале декабря планируют возобновить выдачи.

----------
Цитата

ZvonarevVN пишет:
Инфо от VIVA: в начале декабря планируют возобновить выдачи.
----------
начало декабря завтра 😁

----------
Цитата

valer1 пишет:
начало декабря завтра
----------

Я так же сказал Виктории))

Чтобы там у МФК "ЦПФ" (VIVA Деньги) не происходило, проценты по "Вива Коллект" выплатили уже сегодня, опередив других коллег по цеху!

ℹ️ Обзор МФО по итогам 9 месяцев 2023 года от Иволга Капитал.

Основные выводы:

1. Динамика выдач у публичных МФО по итогам 9 месяцев 2023 года положительная, все компании из обзора увеличили выдачи, но темпы роста внутри выборки кратно отличаются.
   
2. Основные финансовые показатели следуют за операционными результатами: по итогам 9 месяцев 2023 года все публичные компании остаются прибыльными, но в отдельных случаях чистая прибыль ниже аналогичного показателя прошлого года.
   
3. Долговая нагрузка, за исключением отдельных случаев, значительно не поменялась. При этом есть явная динамика в структуре заёмных средств: наблюдается существенное снижение доли прямых займов в пользу банковского и облигационного финансирования.
   
4. Вопрос ужесточения регулирования остаётся одним из главных. Новые ограничения должны, в первую очередь, повлиять на снижение темпов роста бизнеса микрофинансовых компаний за счёт снижения кредитования заёмщиков с наиболее высоким ПДН. Дополнительно проявил себя риск ИТ-инфраструктуры микрофинансовых компаний.
   
5. В ближайшие 12 месяцев микрофинансовым компаниям предстоит погасить облигаций на 8,4 млрд рублей, это чуть больше 50% от всего рынка облигаций МФК на начало ноября.
   
6. На первичном рынке микрофинансовые компании с начала года привлекли финансирования на 4,47 млрд рублей. Ёмкость потенциальных дебютов среди МФК достаточно низкая, т.к. большинство крупных независимых МФК уже представлены на рынке. При этом мы видим заинтересованность со стороны некоторых МКК, для которых желание выйти на публичный рынок может стать поводом для смены статуса.
   

Друзья, всех приветствую!

Смотрите очередной бюллетень для инвесторов Вэббанкир. Портфель быстро растет, прибыль тоже.

Запустили и успешно масштабируем installment займы, выдали уже более полумиллиарда рублей.

Повысили ставки. Всех приглашаю к нам!
https://investor.webbankir.com

https://static.webbankir.com/public/docs/investor/newsletter/newsletter_october_2023.pdf
https://static.webbankir.com/public/investor/presentation/presentation_october_2023.pdf


С уважением,

Илья Соловий,

Финансовый директор Вэббанкир
i.soloviy@webbankir.ru
+7 925 144 60 64
«Файл недоступен»

----------
Цитата

Илья Соловий пишет:
Повысили ставки. Всех приглашаю к нам!
----------
Повышения не обнаружено. Как было 16%, так и осталось.

Видимо повысили до 16% имелось ввиду)

----------
Цитата

investr пишет:
Видимо повысили до 16% имелось ввиду)
----------
Ну тогда срочно составляем списки: кто сегодня, а кто завтра к ним в офис договора заключать.

----------
Цитата

Galinabest пишет:
Повышения не обнаружено. Как было 16%, так и осталось X
----------

Галина, Вы ничего не поняли. Этой станице сайта Вэббанкир публикует свой прогноз по ключевой ставке на следующем заседании ЦБ :)

----------
Цитата

byDesign пишет:
Галина, Вы ничего не поняли. Этой станице сайта Вэббанкир публикует свой прогноз по ключевой ставке на следующем заседании ЦБ
----------
А чё понимать. Понятно, что контора выжимает последнее из рентабельности, настолько сильно, что даже уважаемый Илья лажу даёт.

----------
Цитата

byDesign пишет:
Чтобы там у МФК "ЦПФ" (VIVA Деньги) не происходило, проценты по "Вива Коллект" выплатили уже сегодня, опередив других коллег по цеху!
----------

Ход вполне понятный, таким образом видимо решили успокоить займодавцев, чтобы те не начали выносить своё. Только надо иметь в виду, что общая сумма выплаченных процентов это сущие копейки, а потому не может служить каким-либо индикатором. Действительно важным экзаменом для них будет гашения первого выпуска на 500 млн. в феврале 24-го, а текущая досрочная выплата процентов в общем размере порядка 2-4 млн. руб. это всего лишь дешёвая демонстрация, которая никак не отражает текущее состояние дел в компании.

----------
Цитата

Lacoste_$ пишет:
которая никак не отражает текущее состояние дел в компании X
----------

Ну как минимум отражает то, что сохранилась информация кому и сколько платить :)

----------
Цитата

byDesign пишет:
Ну как минимум отражает то, что сохранилась информация кому и сколько платить изображение
----------

Лишь бы было бы чем платить, остальное поправимо :)
Кстати Иволга ещё за пару дней до понижения рейтинга Вивы анонсировала сокращение в портфеле их позиций по второму выпуску с 2,5% до 2%, помимо этого под сокращение попали БД, Апри и Боржоми. Так вот в итоге на 01.02.23 доля Вивы в портфеле 1,9%.

Владельцам Вивы надо сейчас пользоваться ситуацией и скупать свои выпуски с рынка с хорошим дисконтом, сроки гашения уже всё-равно близко и можно сэкономить таким образом десятки миллионов :D

----------
Цитата

Lacoste_$ пишет:
Кстати Иволга ещё за пару дней до понижения рейтинга Вивы анонсировала сокращение в портфеле их позиций по второму выпуску с 2,5% до 2%,
----------

Значит, верят в Виву. Иначе бы всё сбросили.

----------
Цитата

Илья Соловий пишет:
С уважением,

Илья Соловий,
----------
Вы бы снизошли до нас, сирых и неуважаемых, и дали коммент насчёт новых низких ставок.

----------
Цитата

ZvonarevVN пишет:
Инфо от VIVA: в начале декабря планируют возобновить выдачи.
----------

Нездоровая фигня какая-то... :|
----------
Цитата

Илья Соловий пишет:
Портфель быстро растет, прибыль тоже
----------

Только чё-то ставки привлечения не растут. :o

----------
Цитата

Илья Соловий пишет:
Друзья, всех приветствую!

Смотрите очередной бюллетень для инвесторов Вэббанкир. Портфель быстро растет, прибыль тоже.


----------

Илья, добрый день!

Расскажите пожалуйста, как продвигаются поиски нового Chief Executive Officer (генерального директора, если правильно понял) и каковы причины ухода прежнего?

----------
Цитата

Silverdog пишет:
Chief Executive Officer
----------
Блумберга начитались.

Репост с открытого телеграмм канала Корпоративные облигации

ЦФП (Viva деньги) – большой разбор текущей ситуации

Вчера у Иволги вышел свежий обзор МФО, содержащий массу полезной информации по эмитентам отрасли. Воспользуюсь им, чтобы подсветить ситуацию по ЦФП и дополню данными из других источников. К сожалению, ситуация в ЦФП сейчас определяется не финансовой отчетностью за 9 месяцев, но все же мне видится, что важно понимать, в каком состоянии эмитент подошел к текущему кризису.

Преамбула: во второй половине ноября в ЦФП произошел некий глобальный технический сбой – отказ серверов. В результате операционная деятельность (выдача и погашение займов) практически встала. 29 ноября Эксперт РА отреагировало на ситуацию резким снижением кредитного рейтинга на 2 ступени и установлением статуса «под наблюдением». Исторически компания была достаточно закрытой для инвесторов, и получить комментарии из первых рук всегда было сложным. Тем не менее 22 ноября эмитент открыл ТГ-канал, в котором хоть и скупо, но публикует какие-то статусы по устранению неполадок.

До этого инцидента ЦФП был одним из лидеров рынка микрозаймов. В 2022 году компания приобрела конкурента «Займ Онлайн», усилив таким образом свои позиции в маржинальном сегменте PDL и увеличив портфель. На 2х последних подтверждениях рейтинга ЦФП получал повышение до 🔼ruBB (с ruBB-) 01.08.22 и до 🔼ruBB+ 24.07.23 г. То есть у компании все было вполне неплохо.

Смотрим на финансовые показатели по итогам 9м2023:
🔴 Выручка: 4 593 млн. (🔻-25%) – худший результат в отрасли. Выручка падает только у 3 лидеров – Займер, Мани Мен и ЦФП
🟡 Размер портфеля: 9 495 млн. (небольшое снижение к 2022) – 4е место в отрасли после Займера, Квику и МаниМена. Портфель на 78% представлен среднесрочными займами IL и на 20% - короткими и маржинальными PDL. Структура очень удачная
🟢 Чистая прибыль: 1 145 млн. (🔼 +180%) – топ-3 в отрасли по абсолютному размеру (после Займера и Мани Мена) и топ-3 по темпам роста (после Мани Капитала и Лайм Займа)
🟢 Денежный поток от операций (OCF): +1 436 млн. (🚀 х2,9) – топ-2 после Займера.
Запас кэша на последнюю отчетную дату:
  👉🏼 По балансу – 69 млн.
  👉🏼 В расшифровке к CF указано, что есть еще депозиты в банках-нерезидентах и «прочие денежные эквиваленты». В итоге общий остаток кэша обозначен, как 223 млн.
🟢 Финансовый долг: 2 082 млн. (🔽 -29%) – абсолютный лидер отрасли по сокращению долговой нагрузки за 2023. В структуре долга на 2022 было 35% банковских кредитов, а осталось – 5%. Т.е. погашены почти все банковские кредиты. Предъявить требование досрочного погашения в трудной ситуации некому, а положительная кредитная история есть.
🟢 Собственный капитал: 3 257 млн. (🔼 +22%) – 3е место после Займера и Мани Мена

По отчетности хорошо видна стратегия: полный отказ от экстенсивного роста и концентрация на повышении эффективности и прибыли. Предположительно, компания ужесточает скоринг, сокращает выдачи и режет издержки. Фак-ап с серверами подсказывает, что с оптимизацией издержек могли переборщить…

Позиции компании крайне устойчивые. Данный бизнес – устойчивый генератор кэша. Логика финансового менеджмента тоже прозрачна: что надо, погасим, свободное – направим в дивиденды. Так в 2023 г. 1 ярд направлен на погашения, а 560 млн. – выплачено собственникам.

Кредитная устойчивость:
🟢 Чистый долг / капитал: 0,6 – круче только Займер
🟢 Чистый долг / EBIT LTM: 0,92
🟢 Коэффициент покрытия процентов: 7,2
🟢 Портфель / чистый долг: 471% - круче только Займер

Кредитная устойчивость – отличная на последнюю отчетную дату. Компании предстоит погашений на 1,5 ярда (февраль и июль 2024), а EBIT за последние 12 месяцев составляет 2,2 ярда. И главное, в денежном потоке все эти деньги есть + запасы кэша + собственный капитал в размере х2 к долгу + положительная кредитная история в банках.
Все шло так хорошо…
Что было дальше:
✔️ Компания собралась на IPO. 02.10.23 компания утвердила проспект ценных бумаг
✔️ 01.11.23 г. утвердили еще дивиденды в размере 141 млн. 16.11.23 г. дивиденды выплачены.
✔️ 17 и 21 ноября (уже после падения серверов и начала паники) по графику выплачены купоны по облигациям
✔️ 24.11.23 г. утвердили состав Совета директоров (видимо, к IPO). Это произошло, кстати, уже после падения серверов
✔️ 24.11.23 г. восстановлена возможность совершать платежи по займам, начался сбор просрочки
✔️ 25.11.23 г. заработали личные кабинеты заемщиков
✔️ 29.11.23 г. началась обработка заявок на погашение, оставленных через колл-центр
✔️ 29.11.23 г. Эксперт РА снизил кредитный рейтинг до ruBB- и установил статус «под наблюдением»
✔️ 01.12.23 г. заработал сайт. Очевидцы сообщают, что оформление новых займов работает (мой комментарий к авторскому тексту: выдача 01.12.2023 производится через PayPs)

Что все это значит? Выход на IPO ребята себе, похоже, запороли. Я бы акции такой компании не покупал, пока шумиха не уляжется и все не подзабудут о конфузе с базам данных. Обслуживание облигаций продолжается в обычном режиме. Произошедший сбой, скорее всего, подорвет ритмичную генерацию денежного поток и снизит прибыль за год. Регулярную выплату дивидендов, похоже, придется на время прекратить. Главный вопрос для меня – эмитент базу долгов и должников восстановил и работу по сбору с теми, кто сам не заявился, возобновил или нет? Это пока не понятно.

В нормальном режиме 0,5 ярда к февралю бы сгенерили только операционной деятельностью. По уверенной выплате дивидендов и погашению кредитов можно судить, что менеджмент компании был абсолютно уверен в погашении. Возможно, расчет был на IPO, которое по моим ощущениям обломилось. Теперь возникли вопросы. Рефинанс по текущим ставкам не очень выгоден. Но, думаю, в случае необходимости (после погашения кредитов) деньги найдут.

В общем, я продолжу наблюдать. Это не Феррони, который, кстати, тоже до сих пор еще жив и по долгам платит. Докупать все равно страшно, а сливать бумаги по текущим ценам я смысла не вижу. Откровенных угроз обслуживанию облигаций я не просматриваю – финансовое положение компании до этого технологического коллапса было просто идеальным. Должны выплыть.