Почему не все банковские депозиты одинаково полезны.

Многие по-прежнему рассматривают долгосрочные банковские вклады в качестве основного инструмента для сохранения и приумножения своих сбережений. Но действительно ли это самый подходящий вариант или есть более выгодные альтернативы?

Давайте попробуем разобраться.

Ставка на финансовый армагеддон

Есть серьезные сомнения насчет того, выгодны ли сегодня долгосрочные вклады в банках — причем, не только на несколько лет или на год, но даже на полгода. Все потому, что банковские ставки могут меняться очень быстро (рис. 1).

Да, 14 февраля 2025 года Центробанк в очередной раз принял решениесохранить ключевую ставку (КС) на уровне 21% годовых. В качестве реакции на это крупные банки уже начали снижать ставки, так как закладывали в свою процентную политику рост КС до 23-25%.

О чем все это говорит? Только о том, что сколько-нибудь длительное постоянство еще не означает стабильности. Еще недавно было совсем иначе: начиная с зимы 2023 года и по нынешнее время ставки в данном секторе экономики неуклонно росли (рис. 2). 

Все мы помним, как 28 февраля 2022 года Центробанк очень резко поднял ставку — с 9,5 до 20%. Нужно было справиться с повышенным спросом на наличные в условиях невиданной ранее неопределенности из-за санкций. Так удалось удержать экономику от коллапса.

Но за резким повышением довольно скоро последовало снижение (рис. 3) — уже в апреле ставку снизили с 20 до 17%, а в мае — до 14%. Далее снижение продолжилось, а на плато показатель вышел лишь в сентябре 2022-го, продержавшись на уровне 7,5% до конца июля 2023-го.

Что до коммерческих банков, то их ставки опять-таки будут зависеть от КС. Аналитики считают, что если за год КС снизят до 16-17%, ставки по банковским вкладам могут опуститься до 15-16%.

Сегодня в Центробанке прогнозируют, что средняя ключевая ставка в 2025 году будет находиться в диапазоне от 18,7% до 22,1% (прогноз средней ставки на 2026-й — 13-14%, на 2027-й — 7,5-8,5%).

Однако ранее аналитики высказывали мнение, что в течение этого года Центробанк может довести КС даже до 10%.

В целом основные показатели экономики в ближайшие годы будут выглядеть примерно так (в таблице представлены данные и за 2024 год — для сравнения):

2024

2025

2026

2027

Инфляция в целом за год

6,5-7%

4-4,5%

4%

4%

Средняя ключевая ставка за год

16,9-17,4%

14-16%

10-11%

7,5-8,5%

Годовой прирост ВВП

3,5-4%

0,5-1,5%

1-2%

1,5-2,5%

Источник: проект «Основные направления единой государственной денежно-кредитной политики» на 2025-2027 гг.

Подчеркнем, это основной прогноз, рассматриваемый как наиболее реалистичный. Есть и альтернативные:

• оптимистичный, по которому рост ВВП составит 2-3% (вдвое больше, чем в базовом прогнозе) — это точно снизит ставку до 10% уже в 2025 году,

• сценарий высокого спроса — рост ВВП упадет до нуля в 2026-м, ставка сохранится где-то на уровне 17%, но будет постепенно снижаться. Возможно, она будет близка к 10% к 2027 году,

• рисковый сценарий, согласно которому в 2025 году глобальную экономику накроет мировой финансовый кризис — примерно как в 2008-м. Лишь в этом случае ставка может вновь вырасти до 22% уже в 2025-м. А может, даже до 25%.

Длинный горизонт — длинные риски

С прогнозами относительно ставок разобрались. Что еще нужно знать вкладчикам?

Прежде всего то, что размещение средств в банке на длительный срок с выплатой процентов в конце срока фактически замораживает деньги на этот период.

Есть и другие нюансы:

• снижение доходности вклада: если досрочное изъятие денег все же возможно, вкладчик может потерять часть или даже все начисленные проценты,

• штрафные санкции: некоторые банки могут взимать штраф за досрочное изъятие денег,

• недостаточная сумма страховки: даже если вклады застрахованы, сумма страховки может быть ограничена. Например, в России система страхования вкладов гарантирует возврат до 1,4 млн рублей. Если вклад больше этой суммы, можно потерять часть средств.

Открывай, инфляция пришла

Есть и макроэкономические факторы, которые вряд ли обрадуют владельцев длинных вкладов. В первую очередь, это инфляция.

Это обесценивание денег, когда на одну и ту же сумму можно купить меньше товаров и услуг, чем ранее. Деньги, вложенные на долгий срок, могут не успевать расти, что приведет к потере их реальной стоимости.

Например, вы положили 100 000 руб. на вклад под 5% годовых на пять лет. В конце этого срока вы получите 125 000 руб. Однако за эти годы инфляция может составить 10%. Это означает, что покупательная способность ваших денег уменьшится ровно на столько же — на 10%. Цены растут даже не раз в год, а как минимум несколько. А что с ними будет через пять лет?

К концу года Центробанк прогнозирует годовую инфляцию за 2024-й в районе 8-8,5% (хотя в июле говорили о 6-6,5%). Далее, согласно базовому прогнозу, инфляция снизится до 4,5-5% в 2025-м и до 4% в 2026-м. Оптимистичный сценарий предполагает те же 4% уже в 2025-м — и этот показатель может продержаться до 2027-го. По сценарию высокого спроса в 2025 году инфляция не опустится ниже 5%, и только в 2026-2027 она будет на уровне 4,5-4%. Наконец, сценарий экономического кризиса предполагает рост инфляции до 15%. 

Для сравнения: в 2022-м — при резком всплеске инфляции — в целом за год она составила 11,94%. А в 1994 году постсоветская Россия пережила инфляцию выше 800%.

Абсолютный рекордсмен в этом отношении — Центробанк Зимбабве, где из-за гиперинфляции одно время выпускали банкноты номиналом до ста триллионов. Банка «Coca-cola» стоила 15 млрд зимбабвийских долларов. За это финансовое решение главе зимбабвийского Центробанка дали Шнобелевскую премию в номинации «математика». А купюра в 10 трлн зимбабвийских долларов (в переводе на американские деньги это около трех долларов США по тогдашнему курсу) впоследствие стала символической наградой «шнобелиатов».

Сектор «банкрот»

Следует также обратить внимание на уровень ликвидности банка. В самом общем смысле под ликвидностью понимают способность актива быстро и без потерь превратиться в деньги. Чем выше ликвидность актива, тем меньше риск потери стоимости при его продаже или обмене на другую валюту. В контексте вкладов в банки ликвидность означает возможность вкладчика быстро и без потерь изъять свои средства в случае необходимости.

Это возможность банка расплатиться с клиентами, которые держат в нем депозитные счета. Банк выдает кредит → количество денег снижается → снижается ликвидность.

Чтобы обеспечить ликвидность на должном уровне, у банка всегда должны быть резервы: как собственно финансовые, так и вложенные в какие-либо активы — например, акции, которые можно продать и повысить ликвидность. Есть и внеоборотные активы — техника, недвижимость и т.п.

С ликвидностью банков в России пока непонятная картина. Так, в прошлом году запас покрытия банками денег клиентов упал до минимума. А на конец 2024-го, кажется, все изменилось: по прогнозу ЦБ РФ, уровень ликвидности банковского сектора будет находиться в диапазоне от дефицита 0,7 трлн рублей до профицита 0,1 трлн рублей.

С одной стороны, это оптимистичные новости, так как в прежнем прогнозе, опубликованном в феврале 2024-го, высказывалось мнение, что на конец года дефицит ликвидности составит 0,6-1,4 трлн рублей. Теперь же речь идет уже даже о профиците. С другой… Даже самые надежные банки не застрахованы от банкротства или прекращения работы по другим причинам. И это еще один серьезный риск длинных вкладов.

Ранее мы рассказывали, как активно в 2024 году банки лишали лицензий. И в первую очередь это касалось тех, кто не справлялся с ликвидностью.

То есть, за время долгого пути проценты по длинному вкладу могут не только не подрасти, но и сам банк может приказать долго жить. Так бывает — и нередко (что иллюстрирует эта диаграмма).

Вариант для гибких целей

Итак, мы выяснили, что эффективное управление финансами требует гибкости и возможности быстрого доступа к своим деньгам. Один из популярных и пользующийся все большим спросом инструмент для этого — размещение средств в МФО на срок до шести месяцев и с возможностью ежемесячной выплаты процентов