«Альтернативные инвестиции»: откуда они взялись и как их пережить

Мы живем в эпоху политкорректности и уголовных статей за «оскорбление чувств». Так, умственно отсталых детей принято называть «альтернативно одаренными», а трату денег на что-нибудь ненужное — «альтернативными инвестициями». И хотя изначально это словосочетание обозначало вполне инвестиционные активы (такие, как private equity и паи хедж-фондов), категория «альтернатив» успела мутировать до неузнаваемости вместе с самим понятием «инвестиций».

Откуда они взялись?

Капитализму присуща цикличность. Разные фазы экономического цикла характеризуются переменами спроса, в том числе инвестиционного: на волне бума люди чуть ли не дерутся за акции и недвижимость, а на дне депрессии — залечивают раны в депозитах и гособлигациях.

Каждый цикл позволяет кому-то разбогатеть. Предприниматели и «белые воротнички», вытянувшие счастливый билет, обрастают активами. Неожиданно выбившись из грязи в князи, нувориши бросаются собирать винные коллекции, скупать драгоценные камни, картины и антиквариат. Спрос приводит к росту цен и активизации продаж — тут-то и начинаются разговоры об «альтернативных инвестициях». Такое название закономерно: в подогретой экономике слово «инвестиции» у всех на слуху, но основной инвестиционный бум к тому моменту, как правило, уже отгремел.

Шоки 2010-х и 2020-х гг. дополнительно подстегнули спрос, заодно расширив спектр «альтернатив». К таковым теперь причисляют и криптовалюту, и NFT-токены, и бог знает что еще. Разрослась и аудитория: «инвесторами» стали традиционные покупатели лотерейных билетов и участники MLM-пирамид. Объем этого рынка достиг триллионов, а временные горизонты сократились до неприличия: в конце концов, если вчера тебя мучали ковидными карантинами, а сегодня стращают «геополитикой», то кому же не хочется по-быстрому сделать «иксы» на какой-нибудь модной теме, чтобы успеть до апокалипсиса передислоцироваться в виллу под пальмами?

Как они уйдут?

Другой неотъемлемой чертой капиталистической экономики является осознание дефицита реальных ресурсов (scarcity). Полузабытое понятие напомнит о себе с вынужденным сворачиванием «стимулирования», ростом процентных ставок и цен на товары. Из сократившихся доходов станет сложнее сорить деньгами повсюду. Такой поворот и для традиционных классов активов болезненен, но для подражателей — смертелен.

Как защитить себя от «альтернативных инвестиций»?

Лучшим решением будет снова включить холодную экономическую логику. Непроизводительные активы не будут генерировать вам дохода иначе чем от их перепродажи «большему дураку», какового может не найтись ближайшие лет 30. Все это уже бывало не раз: сделав сенсацию на аукционе, статуэтки и бейсбольные карточки просто перекочевывали с одного пыльного чердака на другой. Спрос на бриллианты и вовсе является маркером приближающегося конца экономического цикла: увидели ажиотаж на рынке камней — покупайте... облигации!

Если полностью избежать соблазна не получается, посоветую «завести тамагочи». Оставив 95% портфеля в традиционных активах (ценных бумагах, недвижимости, драгметаллах, private equity), выделите оставшиеся 5% (но не больше) под вашу слабость: пусть это будут старинные велосипеды или токены с криптокотятами. Строгое отслеживание рыночной стоимости и ребалансировка обязательны: как только доля «альтернативы» сократилась до 4% — докупаем до 5%, если выросла до 7% — продаем излишек. Вам очень повезет, если продавать придется хотя бы один раз! Скорее всего, ваша тамагочи-инвестиция будет кормиться доходом от остальных 95% портфеля. Вы будете видеть, как дивиденды и купоны уходят на растущую гору рухляди (реальной или виртуальной), стоимость которой расти не спешит. Спустя несколько лет мотивация докупать исчезнет, и платный урок можно будет считать оконченным.