Финансовый портфель консервативного инвестора в наши дни

В условиях роста цен для каждого, кто имеет накопления, актуальна защита от инфляции, которую дает высокая доходность. Однако высокая доходность часто означает и высокие риски инвестирования. Как же выбрать сегодня доходные и, в то же время, относительно надежные инвестиционные инструменты? 

Особенность момента

С момента введения в 2013 году ключевая ставка к концу октября 2024 года достигла исторического максимума и в декабре может вырасти еще. Однако ограничение производственных мощностей, возможностей логистики вследствие международно-политической ситуации, а также рост кредитования и потребительского спроса, которые в совокупности ускорили рост инфляции, вынудили Банк России ужесточить денежно-кредитную политику. Аналитики прогнозируют возможное снижение ключевой ставки только во второй половине 2025 года. 

Данный фактор привел к снижению стоимости облигаций и рекордному росту купонной доходности по ним: свыше 21% у коротких выпусков ОФЗ и до 16% у длинных. Подобные изменения привели к снижению привлекательности более рисковых инструментов, что в совокупности с продажами нерезидентов, привело к падению индекса Мосбиржи уже более чем на 25%.

Столь непростая ситуация предоставляет хорошие возможности для формирования инвестиционного портфеля. В нынешних условиях подход, основанный на выборе удачного момента для инвестирования, может быть неверным. Инвесторам, не имеющим большого опыта работы на рынке, лучше не искать удачную точку для входа, а постепенно приобретать интересные активы, максимально диверсифицировав свои вложения путем покупки не только ценных бумаг, но и других инвестиционных инструментов.

Создаем портфель: основные принципы

Учитывая, что мы создаем модельный портфель для консервативного инвестора (который не готов к существенной просадке портфеля), на первое место выходит вопрос диверсификации. И хотя об этом понятии слышали многие, мало кто до конца понимает основные принципы построения диверсифицированного портфеля. Для этого стоит разделить свой портфель на три части. Вот какие инструменты могут быть в каждой из них:

• ликвидные активы – наличные, вклады, накопительные счета, средства на расчетных счетах. Эта часть нужна, чтобы в нужный момент иметь в распоряжении деньги на необходимые и запланированные расходы;
• доходная часть – акции, облигации, ПИФы, золото, структурные продукты в виде ИСЖ и НСЖ с гарантированным доходом. Эти инструменты обеспечивают максимальный доход при определенном уровне риска;
• защитная часть – договоры НСЖ и другие страховые продукты. Она нужна для базовой защиты по рискам для жизни и здоровья, а также формирования постоянных накоплений для финансовой подушки безопасности.

⁠В зависимости от размеров сбережений, а также риск-профиля, меняется соотношение между частями портфеля, а также набор инструментов.

Давайте подробнее остановимся на том, с помощью каких инструментов можно сформировать доходную часть портфеля.

Формируем доход

Для начала важно определиться с тем, насколько инвестор готов к риску потери части средств для потенциально более высокого дохода. Если такой риск нужно исключить, набор инструментов для обеспечения дохода существенно сокращается. Учитывая ограничения, введенные для неквалифицированных инвесторов, для обычного инвестора есть возможность только оформить договор инвестиционного страхования жизни с полной защитой капитала, либо накопительное страхование жизни также с защитой капитала и с высокой гарантированной доходностью за счет упаковки высокодоходных облигаций в страховую оболочку. В случае с накопительным страхованием - здесь существует масса вариантов инвестирования на срок от одного месяца и даже свыше 5 лет, а также разным уровнем дохода. Периодичность выплат дохода может быть как в течение срока договора, так и в конце срока его действия.

Набор вариантов стратегий в инвестиционном страховании очень широкий. Здесь могут быть и корзины акций, и бумаги отдельных компаний, и производные финансовые инструменты, позволяющие получить высокий доход при определенных условиях движения базового актива. При выборе данного варианта важно учитывать, какой уровень защиты капитала предусмотрен договором. Обычно это указано в страховой сумме по риску "Дожитие" - если она составляет 100% и более от страховой премии (сумма всех взносов клиента по договору), то средства полностью защищены от потерь независимо от движения фондового рынка, и страховая компания будет обязана их выплатить по окончании договора.

Для тех инвесторов, кто рассматривает возможность частичной потери собственных средств ради большего потенциального дохода, можно рассматривать различные инструменты инвестирования - от более консервативных облигаций и акций "голубых фишек" до ПИФов и акций второго и третьего эшелонов. При оформлении договоров на такие инвестиции в банке специалисты будут обязаны убедиться в уровне знаний клиента в области финансов и смогут рекомендовать оптимальный набор инструментов для портфеля.

На рынке в настоящий момент популярна идея, что акции крупных и перспективных компаний стоят дешево, и их следует покупать. К таким заявлениям следует относиться с осторожностью. Однако даже консервативному инвестору можно рассматривать такие вложения в определенных пределах от планируемой суммы инвестиций. 

Из всех российских акций наименее рисковыми и наиболее ликвидными являются те, которые относятся к первому эшелону, – их волатильность, как правило, существенно меньше широкого рынка. Такие акции выпускают компании со стабильно положительными финансовыми результатами. Снижению рисков способствует диверсификация портфеля по разным секторам экономики.

В период неопределенности относительно направления денежно-кредитной политики Банка России среди облигаций становятся актуальны флоатеры (от англ. float – плыть): плавающая процентная ставка позволяет нивелировать риск неожиданного повышения ключевой ставки, а выбор облигаций с привязкой к ключевой ставке и ежемесячной выплатой купонов дополнительно снизит волатильность тела бумаги (то есть цены самой облигации на рынке).

Выбирая облигации-флоатеры, важно учитывать величину купона и стоимость самой бумаги, а также сроки облигаций, механизм расчета купонных выплат и рейтинг эмитентов.

Среди облигаций с постоянным купоном традиционно актуальными являются государственные долговые бумаги – облигации федерального займа или сокращенно ОФЗ, – а также облигации крупнейших компаний России. Здесь факторы выбора те же, только размер купона не требует дополнительных расчетов.

Золото традиционно пользуется спросом в период неопределенности. Драгоценный металл с начала года подорожал более чем на 30% и обновил исторический максимум. Дополнительными факторами роста выступают активные покупки золота мировыми центробанками для пополнения резервов, а также переход к снижению процентных ставок в мире, из-за чего реальная доходность конкурирующих классов активов снижается. Мы живем в непредсказуемых условиях, и в случае очередного геополитического обострения золото снова может обновить максимумы.

На российском рынке разнообразие паевых инвестиционных фондов позволяет выбрать вариант под свои предпочтения, а большое число активов в фонде снижает риск общего падения. Открытые и биржевые фонды характеризуются более высокой ликвидностью и прозрачностью. Особняком стоят фонды ликвидности, которые предназначены для краткосрочного размещения средств.

Сформированный нами портфель не является, конечно, эталонным, и каждый день могут произойти события, которые потребуют его корректировки. Поэтому неопытным инвесторам настоятельно советуем обращаться за консультацией к сотрудникам банков, брокерских или управляющих компаний. 

Автор - Кирилл Горбунов, инвестиционный аналитик «РСХБ Страхование жизни»