Rondine
Посты
Комментарии
Так и не освоил мастерство вставки изображений:). Ниже чарт, отображающий предложения Сибура по внесению в эмиссионную документацию.
евробонд 2025-07 год
record date - 26/10/202, instructions deadlines - 09/11/2022

изображение
30.10.2022
23:18
Из телеграм-канала Alfa Wealth

⛓ Заблокированные активы. Апдейт статуса.
Прошёл ровно месяц с момента последнего апдейта по заблокированным активам. За это время случилось много интересного, поэтому подготовил свежий апдейт. Итак, ситуация на данный момент такая:

1⃣ НРД подал иск об отмене санкций в суд.
НРД 12 августа обратился с иском об отмене санкций в Суд Европейского союза в Люксембурге. Суть иска – НРД не является организацией, подконтрольной российскому правительству, а также не является собственником активов, попавших под блокировку, поэтому ограничения должны быть отменены, а активы разблокированы. Процесс обжалования скорее всего займёт длительное время (может затянуться не на один год). Полагаю, что его успешное (для НРД) завершение будет во многом зависеть от геополитической ситуации.

2⃣ НРД привлёк российскую юридическую консалтинговую компанию «Степ Форвард» для переговоров по разблокировке активов российских инвесторов.
Юридическая компания была привлечена НРД в качестве консультанта для активизации переговорного процесса (который будет происходить параллельно судебному разбирательству) по разблокировке активов на базе трехсторонней рабочей группы, в которую войдут представители НРД, Euroclear и Clearstream.

3⃣ Еврокомиссия выпустила разъяснения о деятельности европейских центральных депозитариев в условиях санкций ЕС.
В документе указано, что расчеты с НРД возможны при выполнении двух условий:
- НРД не должен получать экономическую выгоду при разблокировании активов и их дальнейшего перевода между депозитариями.
- Соответствующие сделки (распоряжения о перемещении активов) должны быть согласованы регуляторами депозитариев.

В свою очередь НРД опубликовал следующие информационные сообщения:
- о принятии решения по временному отказу от взимания комиссий за проведение ряда операций по переводу российских и иностранных бумаг без перехода права собственности (смотрите здесь и здесь, я подробно анализировал эти решения вот в этом посте);
- о возможности без комиссии перевести средства в евро клиентами, имеющими кор. счета в НРД, при наличии разрешений (лицензий), выданных данным клиентам в соответствующих юрисдикциях (смотрите здесь).

4⃣ ЦБ обсуждает создание компенсационного фонда для инвесторов с заблокированными активами.
Набиуллина заявила, что регулятор обсуждает идею компенсации замороженных активов россиян за счёт прибыли от замороженных средств нерезидентов в России. Замглавы Минфина Моисеев в свою очередь заявил, что рассматривается возможность разрешения нерезидентам, имеющим средства на счетах типа С, выкупать у россиян заблокированные бумаги.

Пока никакой конкретики по этим предложениям нет, поэтому анализировать здесь нечего, но, как видим, 🇷🇺 власти прорабатывают различные варианты, которые могут помочь разрешению текущих проблем.

5⃣ НРД готовит документы для обращения в регулирующие органы ЕС (Министерство финансов Бельгии и ряд других ведомств) с целью получения так называемой «генеральной лицензии» ЕС для разблокировки активов.
Такая лицензия даст право на проведение операций по счетам НРД в Euroclear и Clearstream в отношении активов клиентов, на которых не распространяются санкции. Это ещё одна процедура, которая будет идти параллельно суду. Конечная цель получения этой лицензии — дать инвесторам (или их управляющим/брокерам) возможность перевести заблокированные активы (ценные бумаги и денежные средства) со счетов НРД в Euroclear и Clearstream в другой депозитарий.

В рамках Клуба защиты инвесторов (Альфа-Капитал принимает активное участие в его деятельности) вырабатываются единые подходы к формированию реестров клиентов – конечных владельцев заблокированных активов и процедурам подачи обращений в регулирующие органы ЕС. НРД планирует консолидировать информацию от участников Клуба и использовать её при подаче обращения за получением лицензии. Направить это обращение планируется до конца 2022 года.
10.09.2022
12:18
При размещении замещающих облигаций их «оплата» происходит евробондами, стоимость которых принимается в расчёт по номиналу. Момент «оплаты» евробондами - это событие их реализации по номиналу и исчисление налоговых последствий с номинала.

Замещающие облигации приобретаются в собственность и стают на «баланс» инвесторам с расходами по их приобретению в размере номинальной стоимости.

Все выглядит с точки зрения налоговых последствий так как если бы продали и за эти деньги купили замещающие бумаги.
08.09.2022
22:48
Люди, смотрите первоисточники - там другой другой смысл или полнота.

Давеча новость про НОРНИКЕЛЬ- одобрена смена трасти и точка.
На самом деле там 2 вопроса голосовалалось - смена трасти и изменения в эмиссионную документацию. На самом деле одобрены оба вопроса, а преподнесено так, как если бы изменения в эмиссионную документацию не были одобрены
06.09.2022
00:20
----------
Цитата

user-59107673763 пишет:
Еще вопрос:

----------


Грузи на Мy holdings/actions/upload
На мейл факультативно. В Гамаке пруф владения на 23 августа нужно получать.
19.08.2022
17:48
Мутные условия ФОСАГРО, предложенные бондхолдерам, ожидаемо не прошли.

Непонятна пока состоялась ли смена трасти, по которому было отдельное голосование.

https://rusbonds.ru/news/20220819110100540544
19.08.2022
16:21
Фосагро, Гарант АО Апатит со своей SPV PhosAgro Bond Funding DAC созывают собрания бондхолдеров по своим выпускам евробондов 2023, 2025 и 2028 года погашения. На самом деле голосование завершено в 16-00 по Лондону сегодня 17.08

На голосование ставятся два вопроса:
(1) смена трасти
(2) изменения в эмиссионную документацию

Изменения в эмиссионную документацию принимаются при условии, если проголосовали за смену трасти.

Голосовать могут лица, являющиеся бондхолдерами по состоянию на 15 августа 2022. Инстукции по голосованию грузятся через сайт i2 Capital Markets до 17.09.2022.

Для участия нужно зарегиться и загрузить пруф владения бондами.


Старый трасти Citicorp Trustee Company Limited и платежный агент предупредили 19.07 о прекращении выполнения функций

Новый трасти
i2 Capital Trust Corporation Ltd

Изменения в эмиссионную документацию дали с витиеватыми формулировками:

(1) вводятся дополнительно Прямой и Альтернативный способы оплаты, в каждом из которых есть опция Альтернативной валюты
(2) гаранты и SPV освобождаются от ответственности за нарушение условий по купону 23 июля 2022
(3) при проблеме с ирландской SPV ее редомицилируют в другую дружелюбную юрисдикцию

Интересны Прямой и Альтернативный способ оплаты. Их теперь в арсенале ФОСАГРО, считая вместе со штатным, целых 3 штуки

Напрямую о разделения платежей на росс. и западную инфраструктуру прямо и недвусмысленно, как у ГМКН, не сказано, но просматривается.

% по купону перестали биться с % по договору займа. Например, для выпуска 2025 % по займу 2,6%, а купон по бондам 3,05%. Видно, что его не хватает, чтобы расчитаться по купонам с использованием лишь штатного способа.

Прямой способ - этого когда платит российское ФОСАГРО напрямую владельцам облигаций или через клиринговую систему или иных финпосредников. При прямом способе с согласия владельцев облигаций ФОСАГРО может заплатить в рублях, йенах или другой валюте, которую обрабатывает клиринговые системы

Альтернативный способ - ситуация, когда необходимые для платежа разрешения ФОСАГРО не выданы или задержаны (в любых юрисдикциях), то по умолчанию выплата происходит в альтернативной валюте, а при наличии заявлений от холдеров в долларах США через аффилированную структуру или третьих лиц с предоставлением холдерами реквизитов для платежа и подтверждающих документов.

Основной вариант для росс инфраструктуры - прямой способ в альтернативной валюте рублях.
Основной вариант для западников - сочетание прямого способа, когда платит ФОСАГРО, минуя SPV, в клиры в долларах и штатного способа по цепочке ФОСАГРО—SPV—клиры в долларах
17.08.2022
17:45
----------
Цитата

user-96128490940 пишет:
Сейчас все эмитенты будут стараться мухлевать,

----------


По сути Еврохим не решает честно проблему как Лукойл (выкуп) или ГМКН (легализация в эмиссионной документации раздельной логистики платежей), а отодвигает ее на 2024 год. А в 2024 есть риск, что решит воспользоваться данными ему послаблениями, которые он просит, в ущерб бондхолдерам.

Я удивлюсь, если за эту хуцпу проголосуют.
17.08.2022
11:26
Гаранторы Еврохим АГ и АО «МХК „Еврохим“ со своей SPV EUROCHEM FINANCE DESIGNATED ACTIVITY COMPANY созывают собрания бондхолдеров по своему единственному выпуску евробондов 2024 года погашения.

На голосование ставятся два вопроса:
(1) смена трасти
(2) изменения в эмиссионную документацию

Изменения в эмиссионную документацию принимаются при условии, если проголосовали за смену трасти.

Голосовать могут лица, являющиеся бондхолдерами по состоянию на 24 августа 2022. Инстукции по голосованию грузятся через сайт i2 Capital Markets до 05.09.2022.

Для участия нужно зарегиться и загрузить пруф владения бондами.

Само собрание пройдет 7 сентября.

Старый трасти Citicorp Trustee Company Limited и платежный агент предупредили 19.07 о прекращении выполнения функций

Новый трасти
i2 Capital Trust Corporation Ltd

Изменения в эмиссионную документацию:

(1) остановить оставшиеся купонные выплаты. Невыплаченные по расписанию купоны накапливаются и выплачиваются в день погашения облигации в 2024
(2) гаранторы и SPV освобождаются от обязанности поддерживать установленные в эмиссионной документации ковенанты
(3) гаранторы и SPV освобождаются от ответственности по случаям дефолта SPV, установленным в Conditions с 9.1.2 по 9.1.9
(4) уменьшается доля Голосов на собрании до 2/3 для принятия Чрезвычайной резолюции или тот же эффект Чрезвычайной резолюции будет имееть Письменная резолюция (без проведения собрания), подписанная лицами с 50% бондов в собственности
(5) Трасти назначается Гаранторами и SPV, а в последствии одобряется Чрезвычайной резолюцией. Снять трасти бондхолдеры не могут без согласия гаранторов и SPV
(6) Трасти самостоятельно без согласия SPV, гаранторов и бондхолдеров в интересах бондхолдеров может назначить подтрасти, который будет функционировать как отдельный трасти (с полным функционалом) или как со-трасти (делить функционал)
(7) освободить от ответственности за нарушение эмиссионной документации гаранторов и SPV, имевших место до вступления изменений в эмиссионную документацию

Выпуск погашается 13.03.2024 и по сути хотят отложить 3 выплаты купона 13.09.22, 13.03.23 и 13.09.23, а 13.03.24 выплатить тело, 3 задержанных купона и последний купон.

Купон по сроку 13.03.2022 бондхолдеры в западной инфраструктуре получили только в мае после получения лицензии от английского регулятора.

Никакого вознаграждения бондхолдерам за голосование по непривлекательным для них условиям не предложено.

Мало того, что предложенные условия являются невыгодными бондхолдерам, та они ещё и опасны тем, что лицо с 50% бондов будет навязывать свои условия всем остальным без проведения собрания.

Другой риск как i2 capital, которого подхватили все росс. эмитенты (видимо как безальтернативного) будет считать голоса. Тут самое время вспомнить старую мудрость: неважно как проголосовали- важно как посчитали.
17.08.2022
11:07

Все продукты Банки.ру

Показать ещеСкрыть