Акции «Газпрома» входят в число наиболее популярных бумаг среди российских инвесторов. По данным Московской биржи, они входят в тройку наиболее ликвидных российских акций.
Сейчас рыночная капитализация «Газпрома» составляет 3,9 трлн рублей.
Компания занимает шестое место в России по этому показателю, уступая «Роснефти», Сбербанку, «Лукойлу», «Новатэку» и «Газпром нефти», хотя еще в 2021 году была самой дорогой российской компанией.
Разбираемся, стоит ли инвестировать в акции «Газпрома» в 2024 году и будут ли расти котировки.
Как для «Газпрома» прошел 2023 год
Прошедший 2023 год стал не самым удачным для «Газпрома» и его акционеров.
Уже многие годы значительная часть выручки «Газпрома» приходится на поставки газа на внешний рынок — компания обладает монопольным правом на экспорт газа из России по газопроводам. Например, в 2020 году выручка «Газпрома» от экспорта газа составила 2,11 трлн руб. при общей выручке в 6,32 трлн руб., то есть на него пришлась треть всех доходов компании. В 2021 и 2022 годах эта доля увеличилась соответственно до 56% и 63% за счет резкого роста экспортных цен на газ.
- По итогам 2021 года выручка монополии по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) достигла 10,24 трлн руб. (рост на 62%), чистая прибыль — 2,09 трлн руб. (рост в 15,5 раза).
- По итогам 2022 года выручка составила 11,6 трлн руб. (рост на 14%), чистая прибыль — 1,23 трлн руб. (падение в 1,7 раза).
- В 2022 году экспорт «Газпрома» начал снижаться из-за диверсии на газопроводе «Северный поток» и снижения поставок транзитом через Украину. По итогам 2022 года «Газпром» сократил поставки в дальнее зарубежье (Европу, Турцию и Китай) в 1,8 раза, до 100,9 млрд куб. м. Добыча газа в 2022 году снизилась на 20%, до 412,6 млрд куб. м.
- В 2023 году экспортные поставки «Газпрома» продолжили снижаться. Газовый холдинг пока не раскрывал полных экспортных показателей за 2023 год, сообщив лишь о росте экспорта газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири» в 1,5 раза, или на 7,3 млрд куб. м, до 22,7 млрд куб. м.
Но этого недостаточно для компенсации сокращения поставок в Европу: по данным Форума стран экспортеров газа (ФСЭГ), поставки российского трубопроводного газа в Евросоюз в январе — ноябре 2023 г. снизились на 60%, или на 36 млрд куб. м, до 24 млрд куб. м.
Одновременно в 2023 году происходило снижение экспортных цен на газ. Спотовые цены на газ в Европе, основном экспортном рынке «Газпрома», за прошедший год сократились более чем вдвое, до 372 долларов за 1 000 куб. м.
- По итогам первого полугодия 2023 года чистая прибыль «Газпрома» снизилась в 8,5 раза, до 296,2 млрд руб., а выручка — на 41%, до 4,11 трлн руб. Добыча газа «Газпрома» в январе — июне 2023 года сократилась на 24,7%, до 179,45 млрд куб. м.
В мае прошлого года совет директоров «Газпрома» принял решение не выплачивать финальные дивиденды за 2022 год. Промежуточные дивиденды (за первое полугодие 2022 года) были выплачены в объеме 1,21 трлн руб. (51,03 на акцию), но они фактически лишь компенсировали акционерам невыплату дивидендов за 2021 год.
Снижение производственных и финансовых показателей, а также решение не выплачивать финальные дивиденды за 2022 год не способствовали росту котировок акций «Газпрома».
- По итогам 2023 года бумаги компании подешевели на 2%, до 159,52 руб. за акцию.
- В ходе торгов 15 января акции «Газпрома» торговались по 163,8 руб. за штуку. Это существенно ниже исторического максимума, который зафиксирован в 2021 году: тогда одна бумага компании стоила 360,8 руб.
А в 2008 году «Газпром» по капитализации в долларовом выражении занимал третье место в мире, уступая лишь американской ExxonMobil и китайской Petrochina.
Какие факторы будут влиять на котировки акций «Газпрома» в 2024 году
Газовый бизнес «Газпрома» продолжает находиться в непростой ситуации. По расчетам ФГ «Финам», по итогам 2023 года экспорт «Газпрома» в дальнее зарубежье составил менее 70 млрд куб. м, то есть снизился более чем на 30%.
Переориентация экспорта монополии на рынки Азиатско-Тихоокеанского региона происходит медленно и пока не может компенсировать потерю европейского рынка, отмечает аналитик ФГ «Финам» Сергей Кауфман. Рост экспорта в Китай до 100 млрд куб. м в год, по его оценке, возможен не ранее 2030 года.
При этом в 2024 году операционные результаты «Газпрома» могут несколько улучшиться, считает Кауфман. По оценке ФГ «Финам», поставки компании в ЕС будут стабильны, а рост экспорта в Китай до 30 млрд куб. м и возможное восстановление объема поставок в Турцию позволят нарастить экспорт в дальнее зарубежье до 80–85 млрд куб. м.
На финансовые результаты «Газпрома» продолжают оказывать негативное влияние введенная для компании надбавка к налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и слабая рыночная конъюнктура на газовом рынке. Цены на газ в Европе уже опустились до отметки $350 за 1 000 куб. м, и предпосылок для их роста нет, говорит Кауфман.
На этом фоне показатель EBITDA «Газпрома» в 2024 году может снизиться на 10–12% относительно уровня в 2,2 трлн руб. (такой ориентир за 2023 год в декабре дал финансовый директор «Газпрома» Фамил Садыгов).
По мнению старшего аналитика «БКС Мир инвестиций» Рональда Смита, основным фактором поддержки котировок акций компании является возможность подписания контракта на поставку газа в Китай по газопроводу «Сила Сибири-2». Это позволит «Газпрому» перенаправить в Китай 50 млрд куб. м потерянных объемов европейского экспорта по аналогичным долгосрочным ценам, поясняет он. Но никакой гарантии, что контракт будет подписан в 2024 году, нет, добавляет аналитик.
По мнению управляющего директора управления анализа фондового рынка Газпромбанка Андрея Полищука, поддерживающими факторами для стоимости акций «Газпрома» в 2024 году будут увеличение объема поставок газа в Китай, решения менеджмента по оптимизации капитальных и операционных расходов, а также сильные результаты нефтяного сегмента и ожидания дивидендных выплат.
Основным негативным фактором для котировок акций «Газпрома», по мнению Смита, являются относительно низкие европейские цены на газ. По его подсчетам, если в Европе до конца марта не будет хотя бы одного месяца с аномально холодной погодой, цены на газ на протяжении всего 2024 года будут ниже, чем в прошлом году.
По мнению Кауфмана, еще одним негативным фактором будет высокая вероятность генерации отрицательного свободного денежного потока, что приведет к росту долговой нагрузки и снизит вероятность выплаты дивидендов по итогам 2024–2025 годов.
Что будет с дивидендами «Газпрома» в 2024 году
С 1999 года «Газпром» неизменно выплачивал дивиденды акционерам. Однако в 2022 году впервые за более чем 20 лет выплат не последовало.
Компания неожиданно отменила решение о выплате рекордных дивидендов (52,53 руб. на акцию) в самый последний момент — на годовом собрании акционеров, что привело к обвалу котировок ее акций.
В 2022 году «Газпром» впервые в истории выплатил промежуточные дивиденды (они выплачивались за первое полугодие 2022 года) в размере 51,03 руб. на акцию, а от выплаты финальных дивидендов воздержался.
По мнению Смита, 2023 год окажется для «Газпрома» слабым с финансовой точки зрения, но не будет катастрофическим. Если компания будет придерживаться политики выплат дивидендов в размере 50% от чистой прибыли по МСФО, дивиденды, по его оценке, могут составить 16 руб. на акцию, а дивидендная доходность — около 10%. Ряд других российских нефтегазовых компаний продемонстрируют более высокую доходность в 2023 году, считает аналитик.
По оценке Полищука из Газпромбанка, дивиденды по итогам 2023 года могут превысить 21 руб. на акцию, а дивидендная доходность составить 13%. По подсчетам Кауфмана, «Газпром» может выплатить дивиденды за 2023 год в размере около 23 руб. на акцию. Выплата дивидендов приведет к локальному росту котировок бумаг «Газпрома», что можно использовать для спекулятивных торгов, отмечает аналитик.
Что будет с ценой акций «Газпрома» в 2024 году
По оценке ФГ «Финам», прогнозная цена акций «Газпрома» на 2024 год составляет 157,8 руб. (это почти на 4% ниже текущего уровня), рейтинг по акциям — «Держать».
Сильной стороной «Газпрома» сейчас является нефтяное направление, то есть дочерняя «Газпром нефть», отмечает Кауфман. Эта компания является бенефициаром повышенных рублевых цен на нефть, поясняет он.
Полищук отмечает, что акции «Газпрома» сейчас недооценены. По расчетам Газпромбанка, справедливая цена бумаги составляет 190 руб. за штуку к концу 2024 г. (рост на 16% к текущей стоимости).
«БКС Мир инвестиций» дает еще более позитивный прогноз — 210 руб. за бумагу (рост на 28%).
С помощью сервиса Банки.ру вы можете больше изучить тему инвестиций, выбрать подходящего брокера, а также найти интересующие вас акции, облигации или ПИФы, узнать ситуацию на рынке металлов, депозитов и недвижимости.
Еще по теме:
Комментарии
<p>Напугали. Я уж думал, что-то пропустил. Реестр закрылся 11.10.2022 и выплата была в 2022, а не в 2023, как в статье.</p>
<p> Газпром только начал выходить из стадии консолидации, но уже третья неделя у него зеленая. Начался рост</p>
<p> Друзья, cейчас очень большие предпосылки к тому, что акции Газпрома сильно вырастут в течении месяца.</p>
<p> Вот основные причины:</p>
<p></p>
<p> 1) Представители Турции на следующей недели выезжают в Москву для согласования строительства Газового Хаба.</p>
<p> Новак допустил расширение «Турецкого потока»</p>
<p> Россия прорабатывает строительство дополнительных ниток газопровода «Турецкий поток» в рамках реализации предложения президента Владимира Путина </p>
<p> о строительстве газового хаба в Турции. Объемы поставок газа в Европу могут быть увеличены кратно тем самым компенсируя потерю Северного потока. </p>
<p> Об этом заявил вице-премьер страны Александр Новак.</p>
<p></p>
<p> 2) Минфин опубликовал бюджет на 24 год и проект бюджета за 25 год где основные доноры дивидентов ГАЗПРОМ и СБЕРБАНК.</p>
<p> Минфин закладывал поступления по этой статье в размере 845,2 млрд руб. и 823,6 млрд руб. соответственно.</p>
<p></p>
<p> 3) В конце года на совете директоров Газпрома озвучены цифры по коэффициенту</p>
<p> долга 2.3, что ниже 2.5 при которых компаний может понизить планку выплаты</p>
<p> дивидентов ниже 50 процентов от прибыли. Получается законных оснований</p>
<p> снижения и не уплаты дивидентов на текущий момент нет и они будут оглашены</p>
<p> сразу после оглашения отчета по МСФО на основе которых они считаются.</p>
<p> Предварительно Газпромом озвучена цифра 13 руб на акцию по итогам 1 полугодия,</p>
<p> но во втором полугодии полученные огромные дивиденты с Газпромнефти капитализация</p>
<p> которой сейчас даже выше Газпрома, также резко наращены поставки газа в Европу</p>
<p> и Китай. За это время рубль девальвировался к доллару, что тоже увеличит</p>
<p> прибыль в рублях т.к. продается сырье за доллары. </p>
<p></p>
<p> 4) Цена акций газпрома упала за год, когда в целом ММВБ вырос более чем на 50 процентов</p>
<p> и рубль сильно обесценился. Хотя как мы видим не снижались, а росли</p>
<p> поставки и они оцениваются в долларах. Сейчас цена компании ниже стоимости</p>
<p> активов в 8 раз и даже дешевле своих отдельных дочерних компаний,</p>
<p> что в мире явление крайне редкое. Так Газпромнефть</p>
<p> дороже газпрома целиком, а он помимо газовых предприятий владеет</p>
<p> больше половины прибыльного Мосэнерго, Газпромбанком прибыльным, частью</p>
<p> Новотекома (который стал неожиданно тоже дороже Газпрома) и тд.</p>
<p></p>
<p> 5) За 2023-24 год Газпром резко нарастил поставки в Европу и хотя</p>
<p> этого нет в отчетах, т.к. это произошло в последний месяц 3 квартала и</p>
<p> 4 квартал. Это подтверждается данными Минэнерго и графиками поставок</p>
<p> через Украинский и Турецкий поток на сайте европейского агенство по</p>
<p> импорту газа.</p>
<p> Так в январе 2023 года Газпром поставлял в европу 463 миллиона кубометров,</p>
<p> а в декабре этот показатель уже составил 783. Итого рост составил 69 процентов.</p>
<p> В начале 24 года тенденция была продолжена.</p>
<p></p>
<p> 6) Поставки газа в Китай за год выросли более чем на 50 процентов.</p>
<p> При этом по итогам поездки в конце года Новака в Китай утверждено строительство</p>
<p> нового потока на 50 миллиардов кубометров в год. Сейчас со слов Новака</p>
<p> подписание находится на завершающей стадии и обсуждается средняя</p>
<p> цена поставок.</p>
<p></p>
<p> 6) Правительство подняла внутренние тарифы на газ в декабре на 10 процентов и</p>
<p> решила поднять еще на 10 летом. Недавно обновили рекорд поставок по России</p>
<p> который держался более 10 лет.</p>
<p></p>
<p> 7) Ходят слухи о снятие санкций России с потока Ямал, а там огромные объемы газа</p>
<p> можно прокачивать в Европу.</p>
<p></p>
<p> Отчетности ожидается в ближайшее время и утверждения дивидентов, скоро утвердят Турецкий хаб и возможно</p>
<p> продикларируют расширение Турецкого потока (турция будет охранять трубу),</p>
<p> по всей видимости подпишут строительство Силу Сибири-2 в Китай со слов Новака</p>
<p> там окончательная стадия переговоров. Скорее всего это будет сильными драйверами роста.</p>
<p> Россия крупнейшая по разведанным запасам газа страна, а газ считается экологически</p>
<p> чистым топливом потребление его будет продолжаться. Если же начнутся переговоры</p>
<p> по окончанию СВО он вырастит в разы на ожиданиях ремонта трубы.</p>
<p></p>
<p> Информация к размышлению:</p>
<p></p>
<p> БКС маркетмейкер акции Газпром (информация по этому на сайте бирже ММВБ), они же один из самых крупных </p>
<p> брокеров ММВБ. Собственно это они манипулируют после обвала 1.5 года тут Газпромом,</p>
<p> акция стала дешевле своих дочерних компаний и в 8 раз дешевле своих активов. </p>
<p> Cудя по экстремально малым объёмам последние недели все кто хотел продали за полтора года. И на этих уровнях продавать не будут. Придётся бкс двигать цену вверх. </p>
<p> Акция вторая на бирже по размеру частных клиентов те очень много застрявших. Деньги заморожены. Клиенты просто застряли и сидят в ней не совершая сделок. </p>
<p> Кто хотел за полтора года уже все продали.</p>
<p> Брокеру и майкетмейкеру в Газпроме БКС дальше не выгодно мурыжать их тк они не продают на этих уровнях.</p>
<p> Не чем манипулировать и процент от сделок им не капает. Тупо сидят вырванные с биржи деньги. Сейчас отток во вклады и платили </p>
<p> большой налог клиенты в прошлом году. Денег на рынке меньше. А им хочется кушать. Будут выманивать подымая уровень цены где продадут</p>
<p> застрявшие в нем клиенты.</p>
<p></p>