Ценная бумага

Что такое ценные бумаги

Ценная бумага — финансовый документ, дающий определенные права, которые могут быть переуступлены. Переуступка прав по ценным бумагам называется цессией. 

Ответ на вопрос, выгодно ли инвестировать в ценные бумаги, зависит исключительно от горизонта инвестирования и риск-профиля. В краткосрочном периоде (до года) вложения в акции и даже облигации несут высокие волатильность и рыночные риски, включая возможность потери части тела инвестиции, что критически важно понимать начинающему инвестору, напоминает эксперт-аналитик Банки.ру Артур Хачатрян.

Артур Хачатрян

Эксперт-аналитик Банки.ру

Признаки ценных бумаг

Ценные бумаги обладают следующими характеристиками:

• Документальность. Ценные бумаги являются документами, содержащими строго определённые государственные реквизиты.
• Обращаемость на рынке. Эти документы можно покупать и продавать.
• Серийность. Ценные бумаги выпускаются сериями.
• Доступность для гражданского оборота. Ценные бумаги могут быть обменены, подарены, унаследованы и т. д.
• Ликвидность. Инвестор может легко конвертировать ценные бумаги в деньги.
• Признание и регулируемость государством. Государство признаёт определённые документы как ценные бумаги и регулирует их.
• Обязательность исполнения. Эмитент ценных бумаг обязан исполнить все принятые на себя обязательства.
• Риск. Покупка ценных бумаг связана с возможностью получения прибыли, но также сопряжена с риском потери инвестиций.

Иллюстрация: Банки.ру

Критерии ценных бумаг

Для того, чтобы документ считался ценной бумагой, он должен отвечать нескольким критериям.

Во-первых, в его основе должен лежать унифицированный актив — доля в предприятии, заем денежных средств или стандартизированный товар (такой, как баррель нефти определенного сорта, слиток золота соответствующей пробы и веса). Таким образом, например, свидетельство о постановке на учет автотранспортного средства не является ценной бумагой, так как актив, лежащий в его основе, не стандартизирован — все машины разные. А вот документ, согласно которому продавец обязуется поставить, а покупатель оплатить определенное стандартное количество пшеницы в определенный день в будущем может считаться ценной бумагой — такой финансовый инструмент называется товарным фьючерсным контрактом.

Во-вторых, ценная бумага имеет определенную стоимость. Ее цену можно определить теоретически. Кроме того, ценные бумаги обладают рыночной стоимостью — за счет спроса и предложения. Так, долговые обязательства компании определенной категории могут быть оценены исходя из кредитных ставок, сложившихся на определенный момент, с поправкой на уровень надежности заемщика. Многие ценные бумаги продаются и покупаются на биржах, где их цена определяется в реальном времени за счет выставления заявок на покупку и продажу.

В-третьих, ценные бумаги, обладают ликвидностью, то есть их можно продать с относительно небольшими потерями, если потребуется сделать это в сжатые сроки.

В-четвертых, в большинстве стран, в том числе и в России, выпуски ценных бумаг подлежат обязательной государственной регистрации, и, соответственно, государственному контролю. В Российской Федерации рынок ценных бумаг регулируется, в основном, тремя документами: 

• Гражданским Кодексом РФ (Глава 7 «Ценные бумаги»)
• Федеральным Законом № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 г.
• Федеральным Законом № 208-ФЗ «Об акционерных обществах» 
• от 26.12.95 г. 

Категории ценных бумаг

Ценные бумаги традиционно подразделяются на три категории:

• долевые ценные бумаги (акции простые, акции привилегированные);
• долговые ценные бумаги (государственные, корпоративные облигации, векселя);
• деривативы (производные ценные бумаги, такие как фьючерсы, опционы).

Виды ценных бумаг

В ст. 142 Гражданского кодекса РФ указаны различные типы документов, классифицируемых как ценные бумаги:

• государственные облигации;
• корпоративные облигации;
• векселя;
• чеки;
• депозитные сертификаты;
• сберегательные сертификаты;
• банковские сберегательные книжки на предъявителя;
• коносаменты;
• акции;
• приватизационные бумаги;
• двойные складские свидетельства;
• части двойных складских свидетельств;
• залоговые свидетельства (варранты), входящие в состав двойных свидетельств;
• простые складские свидетельства;
• ипотечные сертификаты (закладные);
• иные документы, которые по законодательству или установленной процедуре считаются ценными бумагами.

Этот перечень включает в себя широкий спектр финансовых инструментов, каждый из которых обладает уникальными характеристиками и предназначением в рамках экономической системы.

Формы выпуска ценных бумаг

По форме выпуска ценные бумаги делятся на документарные, для передачи прав по которым достаточно передать сам документ, и бездокументарные, учет правом прав на которые занимается специализированная организация, ведущая реестр собственников. Для передачи бездокументарных ценных бумаг при передаче от одного владельца к другому вносятся соответствующая запись в реестр.

Эмиссия ценных бумаг

Эмиссия ценных бумаг определяется Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» как ряд действий, включающих выпуск и регистрацию эмиссионных ценных бумаг, которые осуществляет эмитент вместе с другими участниками. Эмитентом может выступать компания, банк или государственное учреждение, такое как Минфин России.

Этапы эмиссии ценных бумаг:

1. Принятие решения о выпуске: Эмитент, будь то компания или государственный орган, решает выпустить ценные бумаги. Решение обычно утверждается на совете директоров или собрании акционеров.
2. Государственная регистрация выпуска: После утверждения решения следует официальная регистрация, после которой информация о выпуске публикуется для общественного доступа.
3. Реализация ценных бумаг: Эмитент может самостоятельно размещать бумаги на бирже или привлекать для этого андеррайтера. Андеррайтер может как выкупить ценные бумаги по минимальной цене, так и гарантировать покупку неразмещенных бумаг.
4. Регистрация отчета о результатах: Финальный этап включает государственную регистрацию отчета о результатах выпуска, который затем предоставляется в регистрирующий орган.

Стоимость ценных бумаг и виды оценки стоимости 

Стоимость актива отражает его рыночную ценность, зависящую от спроса и предложения, и изменяется в разных ситуациях:

• Эмиссия. Стоимость определяется затратами на выпуск и размещение.
• Покупка. Оценивается по будущему доходу.
• Конвертация. Основывается на цене замещения актива.

Основные виды оценки стоимости:

• Номинальная стоимость. Фиксирована в сертификате или проспекте эмиссии и не изменяется после выпуска, несмотря на то, что рыночная цена может значительно отклоняться.
• Рыночная стоимость. Формируется на основе текущего спроса и предложения.
• Балансовая стоимость. Основана на бухгалтерском балансе, отражает чистые активы компании, делённые на число акций.
• Внутренняя стоимость. Учитывает все факторы, влияющие на оценку, такие как прибыль и перспективы, часто называется справедливой.
• Ликвидационная стоимость. Показывает возможную компенсацию при ликвидации компании.

В зависимости от ситуации применяются разные типы стоимости: рыночная для торговли на рынке и внутренняя, если актив практически не торгуется.