В мае Royal Bank of Scotland (RBS) опросил 30 институциональных инвесторов (страховые компании, трасты, пенсионные, хедж- и паевые фонды), вкладывающих деньги в российский фондовый рынок. Результаты исследования есть у «Ведомостей».
Три четверти опрошенных инвестируют в российские акции более пяти лет. До 100 млн долларов в них инвестировали 44% инвесторов, 100—250 млн долларов — 22%, 250—500 млн долларов — 19%, 0,5—1 млрд долларов — 11%, более 1 млрд долларов — 4%. Половина (51%) респондентов вкладывает в одну бумагу менее 5 млн долларов, 19% — 5—10 млн долларов, 30% — более 10 млн долларов.
Российские акции сейчас справедливо оценены, считают инвесторы, и 54% опрошенных хотят увеличить портфели. Остальные готовы их сократить.
При этом больше половины участников опроса (57%) ожидают, что российский рынок в ближайший год обгонит мировые. Главный фактор, влияющий на стоимость российских «голубых фишек», по мнению 93% респондентов, — цена на нефть. Второй по значимости (61% респондентов) — динамика мировых рынков. И лишь на третьем месте (половина опрошенных) курс рубля.
Большинство инвесторов (93%) считают антикризисные меры правительства адекватными, но ожидают дальнейшего снижения темпов экономического роста в 2009 году. Более половины полагают, что ВВП сократится более чем на 3%. Инвесторы по-прежнему рассматривают Россию как возможность для инвестиций в сырьевые отрасли, считая наиболее привлекательным нефтегазовый сектор. Также они готовы инвестировать в телекоммуникации, СМИ, потребительский сектор и розничную торговлю. Самые привлекательные, по их мнению, — акции «Газпрома», Сбербанка, «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти».
С 23 января по 4 июня 2009 года индекс РТС прибавил 122,6%. С сопоставимой скоростью российский рынок рос лишь дважды — летом 1996 года и зимой 1999—2000 годов, но тогда это было связано в основном с внутриполитическими факторами, напоминает директор аналитического департамента Банка Москвы Кирилл Тремасов: «Нынешний рост отражает внешний позитив, проливающийся на рынок с ростом цен на нефть, это не имеет аналогов в истории».
В мае индексы РТС и ММВБ и нефтяные котировки обновили годовые максимумы, напоминает Тремасов. «Если прошедший месяц нас чему-нибудь и научил, так это тому, что рынки изменчивы. Таковы же и мнения инвесторов, — говорит руководитель управления рынков акционерного капитала по Центральной и Восточной Европе RBS Чарльз Лукас. — Но, думаю, это исследование показывает, что инвесторы осознают долгосрочную привлекательность российских рынков капитала».
Последние два месяца был виден устойчивый спрос западных инвесторов — как фондов, работающих вдолгую, так и хедж-фондов. Российский рынок существенно вырос благодаря их интересу, подтверждает главный трейдер «Тройки диалог» Тимур Насардинов. У них изменилось отношение к российскому рынку — помогли цены на нефть, улучшение ситуации на кредитных рынках и возросшая ликвидность.
Сигнал к продаже
По данным EPFR, за четыре недели в мае приток средств в фонды акций развивающихся рынков составил 12 млрд долларов. После притока такой же суммы в феврале 2006 года индекс MSCI Emerging Markets, по расчетам Bloomberg, упал в последующие четыре месяца на 8,4%. За четыре недели по 17 октября 2007 года в фонды пришло 19 млрд долларов; через две недели MSCI EM начал падать, потеряв за четыре месяца 22%.
Алексей РОЖКОВ, Михаил ОВЕРЧЕНКО, Гюзель ГУБЕЙДУЛЛИНА
