В августе исполняется 15-летний юбилей краха «детища» Сергея Мавроди — знаменитой «МММ». Для России финансовые мошенничества на заре рыночной экономики были в диковинку. За рубежом они столь же стары, как и сам капитализм. Международный опыт насыщен разного рода схемами, будь то игра на акциях, прямых инвестициях, облигациях, недвижимости, автомобилях и даже вертолетах. Разнообразие схем ограничено только воображением преступников и легковерием инвесторов. В ходе финансового кризиса большинство схем всплыло «брюхом кверху». Самая громкая нашумевшая схема в США под вывеской Madoff Investment Securities продержалась много лет и обошлась инвесторам в $50 млрд., а ее создатель, Бернард Мэдофф приговорен к 150 годам тюремного заключения.
На международном языке финансовых властей их аккуратно называют «unregulated investment schemes», т. е. «неконтролируемые инвестиционные схемы». Они в основном представлены двумя модификациями: «схемой Понци» (Ponzi scheme) и финансовой пирамидой (pyramid scheme). Пирамида основана на принципе многоуровневого маркетинга, когда каждый участник обязан привлечь в схему нескольких новых участников, взносы от которых идут в карман основателей и более ранних участников. Крах пирамиды связан с естественными ограничениями аудитории участников махинации. В отличие от пирамиды, схема Понци не зависит от числа участников, ее устойчивость определяется непрерывностью потока платежей инвесторов. Она названа в честь итальянского афериста Карла Понци, устроившего в 1919—1920 гг. в США вымышленную спекуляцию на почтовых купонах.
Суть схема
У любой финансовой аферы есть закономерный цикл жизни, который неизбежно заканчивается крахом и попыткой ее основателя скрыться с остатками денег. Объем средств, аккумулируемых схемами, растет по экспоненте, а срок жизни зависит от величины обещанных доходов и размера целевого рынка или аудитории. Пирамида рушится, когда число ее участников уже не может расширяться. Схема Понци, теоретически, может держаться сколь угодно долго, если инвесторы полностью реинвестируют в нее свой доход. Однако и она не вечна — схема рушится
Последствия краха финансовых схем включают, прежде всего, общественные потрясения. Если значительная часть малоимущего населения оказывается вовлеченной в сомнительные инвестиции, социальная напряженность в обществе резко подскакивает. Политические власти и регуляторы финансовых рынков теряют репутацию и доверие, что ведет уже к политическим потрясениям. К примеру, крах инвестиционных схем в Колумбии в 2008 г., которые поглотили порядка $1 млрд. сбережений граждан, привел к протестам и беспорядкам в 13 крупнейших городах. Самым серьезным потрясениям подверглась Албания в конце 1990-х гг. После серии крахов, затронувших половину населения маленького государства, в уличных беспорядках погибло около 2 тыс. человек, правительство ушло в отставку, а страна на время погрузилась в анархию.
Опыт показывает, что крах финансовых схем способен привести к макроэкономическим эффектам. Наиболее разрушительные последствия включают:
потерю доверия к национальным финансовым рынкам, выражающуюся в падении цен на финансовые активы и обменного курса валюты, а также рост процентных ставок;
утечку депозитов из банков, отвлечение сбережений от эффективного использования, вывод их за рубеж с существенными последствиями для платёжного баланса страны;
фискальную нагрузку, если потери пострадавших клиентов компенсируются за счет госбюджета;
рост проблемных активов в финансовом секторе, если финансовые институты вовлечены в сомнительные инвестиции;
падение потребительских расходов, которые мотивировались бумажными доходами от участия в финансовых схемах.
Опыт борьбы со схемами показывает, насколько важно уделять внимание регулированию финансовых рынков. Во-первых, во многих случаях инициаторы схем и их компании не лицензировались и не регулировались, в результате чего они находились вне сферы внимания властей. Во-вторых, насколько быстрой оказывается реакция регуляторов на сомнительные финансовые продукты, настолько меньше будут потери. В большинстве стран регуляторы были не в состоянии обнаружить и закрыть схемы на ранней стадии развития. По мере их разрастания регулятор оказывается не склонен останавливать деятельность мошенников
Очевидно, что пока людьми движет жажда легких денег, схемы будут процветать. В прошлом месяце инициаторы очередной схемы, якобы имевшие особые коммерческие связи с Matsushita Electric Industrial, были осуждены в США. В России они менее распространены в банковском деле
Что требуется от денежных властей? Во-первых, осуществлять превентивное исследование рынка, позволяющее выявить «молодые» схемы, а не дожидаться, пока они вырастут и поступят жалобы от потерпевших. Во-вторых, стремиться заморозить финансовые активы, чтобы они не были расхищены в ходе предварительного расследования. В-третьих, использовать все возможности по привлечению основателей схем к налоговой, административной и уголовной ответственности, поскольку традиционное финансовое регулирование беспомощно перед изощренными аферами. В- четвертых, осуществлять координацию между заинтересованными ведомствами. Наконец, в-пятых, вести информационную борьбу против схем, дискредитируя их в глазах общества.
Сергей МОИСЕЕВ
