ING Wholesale Banking рекомендует покупать рубль на уровне 37 к корзине. По мнению аналитиков банка, нынешнее ослабление рубля временно и после новогодних праздников произойдет укрепление национальной валюты.
Как говорится в исследовании банка «Рубль: возможность покупки. Слабость временна», резкое ослабление рубля в последнее время к бивалютной корзине не носит фундаментального характера: «Мы думаем, что это временно, рекомендуем покупать рубль к бивалютной корзине, когда он будет торговаться на уровне 37». В обзоре говорится, что рубль ослаб почти на 5% к бивалютной корзине с середины ноября. Приступ ослабления последовал за крутым усилением национальной валюты (более чем на 8%) с начала осени, которое было вызвано такими фундаментальными факторами, как рост торгового баланса, высокие цены на нефть и приток «горячих денег».
По мнению аналитиков ING Wholesale Banking, рубль до сих пор остается недооцененной валютой и торгуется на 19% ниже докризисного уровня. «Говоря о высокой волатильности в ноябре, нерезиденты уже порезали свои длинные позиции в рублях, — говорится в обзоре. — Дальнейшее раскручивание carry trade, основанное на долларе, не должно сильно повлиять на рубль, он вернется к укреплению в первом квартале 2010 года. Банк России скорее всего будет использовать комбинацию инструментов, чтобы рубль укрепился только на 4—5% к корзине в 2010 году».
Представители Банка России уже намекали рынку, что укрепление рубля не будет постоянным. Так, чуть больше месяца назад директор департамента операций на финансовых рынках ЦБ Сергей Швецов советовал не увлекаться carry trade. «Рубль будет вести себя не так однозначно», — отмечал он. Позднее первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев назвал границы внутреннего коридора по бивалютной корзине в размере 3 руб., то есть на уровне 35—38 руб. «Системных рисков не вижу, у ЦБ достаточно резервов, чтобы сгладить все колебания», — цитирует слова помощника президента Аркадия Дворковича агентство Reuters.
Аналитик банка «Траст» Владимир Брагин также считает, что ослабление рубля носит временный характер: «Максимум после новогодних праздников рубль вернет свои позиции и подойдет к 35 руб. по бивалютной корзине, где находится нижняя граница внутреннего коридора ЦБ». Аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов отмечает: «Вполне вероятно, что текущее ослабление рубля выгодно отдельным крупным участникам рынка, которые смогут теперь с меньшим убытком закрыть открытые ранее длинные позиции в долларе». По его мнению, до конца года ЦБ пойдет еще на одно снижение ставок, что снизит привлекательность рубля для carry trade.
Полина СМОРОДСКАЯ
