Греф перешел границу

Как стало известно РБК daily, вчера Минюст зарегистрировал приказ ФСФР о конвертации локальных депозитарных расписок миноритариями без размещения акций на россий­ском рынке. Документ фактически написан под Сбербанк. Через полторы недели, когда он вступит в силу, банку уже ничто не помешает запустить программу депозитарных расписок. Собеседники РБК daily в Сбербанке разошлись в оценках сроков реализации этой программы.

Как заявлял в минувшем году глава ФСФР Владимир Миловидов, ведом­ство готово разрешить миноритариям российских публичных компаний конвертацию их акций в депозитарные расписки. Они смогут объединять свои доли, чтобы преобразовать их в расписки для обращения за границей. Благодаря такой нулевой программе можно будет конвертировать в расписки до 25% акций эмитента.

Участники рынка уже тогда говорили, что ФСФР такой порядок вводит в первую очередь под Сбербанк, так как ранее его глава Герман Греф заявлял о желании выпустить депозитарные расписки в 2010 году. В 2009 году г-н Греф заявлял, что банк планирует разместить GDR без дополнительной эмиссии, физические параметры депозитарной программы он тогда не назвал.

По словам представителя Сбербанка, размещение депозитарных расписок позволит в определенной мере удовлетворить «высокий спрос иностранных институциональных инвесторов на акции крупнейшей кредитной организации России», повысить ее капитализацию и за счет этого «более выгодно провести дополнительную эмиссию акций». «В этом и выгода Сбербанка», — подчерк­нул представитель банка на условиях анонимности.

После того как ФСФР направила приказ о конвертации локальных депозитарных расписок миноритариями без размещения акций на российском рынке в Минюст, источники РБК daily в Сбербанке неоднократно давали понять: подготовка к запуску их депозитарной программы начнется сразу после вступления этого приказа в силу. Однако вчера один из топ-менеджеров Сбербанка на условиях анонимности пояснил, что реализация программы выпуска расписок напрямую никак не связана со сроками регистрации в Минюсте документа ФСФР.

«Расписки будут выпущены ровно тогда, когда у Сбербанка возникнет потребность в капитале», — подчеркнул вчера наш собеседник из Сбербанка. Он также опроверг информацию о том, что депозитарная программа Сбербанка напрямую связана с его опционной программой. «Это не более чем досужие рассуждения аналитиков, заинтересованных в подо­греве интереса к акциям нашего банка», — подчеркнул топ-менеджер Сбербанка. Его коллега также на условиях анонимности добавил: «Понятно, что если опционная программа будет запущена раньше депозитарной, то все владельцы опционов смогут купить акции банка на рынке по более низкой стоимости, чем после объявления о выходе наших GDR. Но никаких обсуждений на эту тему ни на правлении, ни в кругу других топ-менеджеров не ведется, по­этому и говорить не о чем».

Еще один топ-менеджер банка, принимавший участие в подготовке депозитарной программы, сказал РБК daily, что документы по программе логично готовить к годовому собранию акционеров либо уже без спешки во второй половине 2010 года.

По словам главного экономиста Альфа-банка Наталии Орловой, скорее всего в GDR будет конвертировано около 10% обыкновенных акций банка. «Насколько я помню, логика представителей Сбербанка была такова: конвертировать не менее трети от free float, — рассуждает Наталия Орлова. — И очевидно, что это будет сделано в преддверии допэмиссии банка, чтобы поднять его капитализацию». Впрочем, г-жа Орлова сомневается, что в течение 2010 года рынки кредитования успеют восстановиться, а у Сбербанка появится потребность в дополнительном капитале. «Скорее всего расписки будут выпущены в 2011 году», — полагает Наталия Орлова. Другие аналитики, опрошенные РБК daily, полагают, что GDR будут размещены на LSE, но в Сбербанке это никак не комментируют.

Игорь ПЫЛАЕВ