Минфин РФ пустился во внутренние долги

Внутренний долг России в августе увеличился на 70 млрд рублей. При этом общий долг вырос на 3% и составил на 1 сентября 2,368 трлн рублей. И это — не окончательная сумма.

О росте внутреннего долга сообщается на сайте Министерства финансов. Минфин и правительство России не так давно пересмотрели бюджет до 2013 года. Текущий дефицит бюджета увеличился до 5,3% от ВВП России, и этот дефицит нужно чем-то восполнять. Поэтому Минфин запросил у правительства разрешение на наращивание внутреннего долга, хотя в начале года ориентировался на займы на внешнем рынка — до 1 млрд долларов. Но к маю 2010 года стало ясно, что конъюнктура мировых рынков не так хороша, как казалось при составлении бюджета России на 2010 год, и проще занять у отечественной финансовой системы, говорит начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов. Поэтому осень текущего года будет сопровождаться выходами Минфина на рынок облигаций внутреннего займа.

Минфин 8 сентября этого года «прощупывал» настроения рынка, проведя два аукциона по доразмещению шестилетнего выпуска ОФЗ 26203 на 40 млрд рублей и трехлетних облигаций ОФЗ 25072 на 25 млрд рублей.

Выпуск ОФЗ 26203 при спросе, полностью покрывшем предложение и составившем 42 млрд рублей, был размещен примерно на половину от предполагаемого объема. Востребованность менее длинной бумаги ОФЗ 25072 в 1,5 раза превысила объем предложения, разместить удалось почти 80% объема, предполагаемого к продаже, говорит аналитик Банка Москвы Екатерина Горбунова. Она считает, что такой результат на аукционах можно назвать хорошим, поскольку в последнее время из-за несовпадения мнений покупателей и эмитента о справедливой премии к обращающимся бумагам объем размещений на аукционах оказывался весьма скромным. В Банке Москвы полагают, что на итоги аукционов прошлого четверга повлияли на решение Минфина начать публикацию ориентиров по доходности размещаемых бумаг.

«Такое формирование адекватных, с точки зрения эмитента, запросов участников аукциона придало больше прогнозируемости результатам размещения. Минфин удовлетворил заявки покупателей бумаг на уровне верхних границ собственных ориентиров: 6,23% по выпуску ОФЗ 25072 и 7,45% для выпуска ОФЗ 26203. Средневзвешенные доходности составили 6,22% и 7,43% соответственно, что подразумевает премию на уровне до 7 базисных пунктов по отношению к доходностям этих бумаг в начале недели», — пояснила Екатерина Горбунова.

Несмотря на то, что прогноз бюджета до 2013 года в целом оптимистичен и дефицит за это время планируется сократить в два раза, Минфин, размещая внутренние бумаги, пытается перестраховаться в привлечении средств, считает Денис Барабанов. По его словам, очень много в мире в последнее время говорится о том, что цена нефти на мировом рынке упадет до 60 долларов за баррель и будет на этом уровне держаться довольно долго — года два. А бюджет 2010 года верстался, исходя из более позитивного взгляда на цену нефти. Кроме того, вообще все прогнозы в России «танцуют» от того постулата, что нефть неуклонно будет дорожать, отмечает аналитик. В этой ситуации Минфин, зная, что на российском рынке много свободных средств, пытается их собрать, связав вложением в государственные облигации.

«В таких условиях ставка по ОФЗ в 6,22% — очень даже высока, учитывая, что у ВТБ24, например, ставки по вкладам от 3,5%, а в среднем по рынку — 7%», — говорит Денис Барабанов. Поэтому Минфин, размещая облигации, и деньги с рынка забирает, и с инфляционной угрозой борется.

Кроме того, Минфин планирует вернуться к практике размещения своих коротких займов, до года — аналогу ГКО, государственных бескупонных облигаций, существовавших до кризиса 1998 года. Так что рынок внутреннего долга будет расти вверх — в объемах, и вширь — в наименовании торгуемых бумаг.

Елена ГОСТЕВА