В прошлую пятницу ОАО «Ипотечная специализированная организация ГПБ-Ипотека» сообщило о том, что размещение ее ипотечных рублевых облигаций начнется 10 ноября. Это будет первое размещение секьюритизированных ипотечными кредитами облигаций на российском рынке. Тридцатилетние облигации с ипотечным покрытием в объеме 3 млрд руб. будет размещать Газпромбанк.
Как пояснили РБК daily в банке «Совфинтрейд», решение выпустить рублевые облигации с ипотечным покрытием вызвано желанием стать первым, кто секьюритизировал ипотечные кредиты в России, а не за границей. Газпромбанк стал организатором этого выпуска, а также взял на себя функции спецдепозитария, платежного и сервисного агента, в обязанности которого будет входить сбор с заемщиков денег по закладным. По словам вице-президента Газпромбанка Игоря Русанова, инвесторам бумаги будут предложены по цене, близкой к номиналу, который составляет одну тысячу рублей, купонный доход по фиксированной ставке будет выплачиваться ежеквартально. Также предполагается частичное досрочное погашение бумаг за счет средств, полученных от заемщиков. В ноябре размещение, по словам
Аналитик инвестиционного банка «Траст» Павел Пикулев считает, что это размещение перспективно. «Поскольку такая сделка — первая в России, очень важно, чтобы она была организована эффективно, — говорит он. — Думаю, по этой причине организатором сделки выступает не банк «Совфинтрейд», а Газпромбанк, имя которого является некой гарантией для инвесторов».
По мнению аналитика МДМ-Банка Михаила Галкина, фактический срок выпуска облигаций с ипотечным покрытием может оказаться намного короче 30 лет. Он объясняет это тем, что ипотечные кредиты выдаются в среднем на 10—15 лет, а по условию выпуска предусмотрено частичное досрочное погашение. Михаил Галкин прогнозирует доходность этих облигаций на уровне 7%. «Вопрос в том, будут готовы инвесторы доплатить Газпромбанку премию за более надежную структуру займа или нет, — добавил
Если рейтинг окажется выше рейтинга, присвоенного необеспеченным бумагам Газпромбанка, то организаторы могут рассчитывать на премию в 0,1—0,3%, добавляет другой аналитик, пожелавший остаться анонимным. В частности, сейчас необеспеченные рублевые бонды Газпромбанка с погашением в 2011 году торгуются на уровне 7,5%. Вице-президент Ситибанка Наталья Николаева считает, что ипотечные облигации интересны в первую очередь пенсионным и хедж-фондам. «Об их доходности пока судить сложно, поскольку такие бумаги размещаются в России впервые», — рассуждает Наталья Николаева.
Газпромбанку принадлежит 60,74% акций банка «Совфинтрейд». «Совфинтрейд» владеет всеми привилегированными и 15% обыкновенными акциями «ГПБ-Ипотека». Остальные 85% принадлежат голландскому фонду Stichting GPB-Mortgage.
Игорь ПЫЛАЕВ
