Вчера Сбербанк сообщил, что 3 ноября 2006 года разместил новый выпуск пятилетних еврооблигаций на сумму 750 млн долл. с фиксированной ставкой. Аналитики отмечают, что срок размещения и сумма займа оказались меньше запланированных, таким образом, банк компенсировал недостаток спроса и добился плановой доходности.
Организаторами выпуска выступили инвестиционные банки Barclays Capital, Deutsche Bank и Merrill Lynch. Роад-шоу на прошлой неделе прошло в Сеуле, Тайбее, Вене, Копенгагене, Афинах, Дубае, Абу-Даби и Лондоне. Выпуск еврооблигаций размещен среди 108 европейских и азиатских инвесторов. Это второй выпуск из программы размещения среднесрочных нот (MTN) Сбербанка на 10 млрд долл. Первый еврооблигационный заем в рамках программы MTN Сбербанк привлек в апреле текущего года; тогда срок размещения был больше — семь лет, а сумма займа меньше — 500 млн долл., размещение прошло по ставке 6,48% годовых.
По оценкам экспертов, срок второго выпуска MTN Сбербанка должен был быть таким же, как у первого выпуска, а объем займа больше. Исходя из этого, аналитики прогнозировали уровень доходности примерно в 6—6,3%. Однако такой высокий ориентир доходности Сбербанк, по-видимому, не устраивал. Поэтому при общем спросе в 1,4 млрд долл. итоговая сумма размещения составила 750 млн долл., а срок займа — пять лет. «Но значительно снизить уровень доходности Сбербанк не смог, даже сократив срок займа, — говорит аналитик ИГ «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов.
Аналитики отмечают, что ажиотажного спроса на бумаги Сбербанка не наблюдалось. «Хотя наше правительство уже давно не производит внешних займов и не планирует их производить в ближайшем будущем, облигаций эмитентов с рейтингом, близким к кредитному рейтингу России, выпускается довольно много, поэтому спрос, который был на евробонды Сбербанка, и нельзя назвать ажиотажным», — пояснил РБК daily трейдер ИГ «АТОН» Алексей Ю. До последнего времени объем переподписки на бумаги госкомпаний превышал объем займа как минимум в два раза: так в октябре размещали свои еврооблигации «Газпром» и Внешторгбанк, а переподписка на евробонды правительства Москвы превысила объем займа в 4,5 раза. У Сбербанка же при втором размещении MTN объем переподписки не достиг двукратного превышения суммы займа (1,87). При этом Николай Подгузов считает, что потенциальный спрос на ценные бумаги Сбербанка не снизился. «Основная проблема в том, что помимо госкомпаний свои еврооблигации размещают и частные российские компании. Лимиты инвесторов оказались скорее всего выбраны. Сбербанк слишком затянул с размещением — его ждали в конце октября», — считает он. И все же, с точки зрения представителей Сбербанка, размещение прошло очень удачно, так как заем удалось разместить под доходность, которая лишь на 80 базисных пунктов выше пятилетней ставки свопов. В итоге фиксированная ставка купона составила 5,93% годовых. По словам представителей Сбербанка, это был нижний уровень первоначального ценового диапазона. По мнению председателя правления банка «Барклайз Капитал» Ханс-Йорга Рудлоффа, рекордно низкая цена заимствования, достигнутая Сбербанком, заложила новую точку отсчета для российских эмитентов на международном рынке капитала.
Борис ДЕРЕВЯГИН
