Вчера на конференции «Российский денежный рынок-2010» глава департамента макропрогнозирования Минэкономики Олег Засов вновь огласил позицию министерства в отношении либерализации курсовой политики ЦБ, конечной целью которой является отказ от регулирования валютного курса ради снижения и стабилизации инфляции. «Мы считаем, для ЦБ достаточно важно не допускать дальнейшего укрепления рубля. ЦБ ни в коем случае нельзя оставлять валютный рынок на откуп спекулянтам»,— отметил господин Засов. Но, декларируя переход к свободному плаванию рубля и таргетированию инфляции, представители ЦБ неоднократно отмечали: одна из главных целей расширения пределов колебания курса — лишить валютных спекулянтов возможности играть как за рубль, так и против, сделав перспективы его колебания в краткосрочном периоде менее предсказуемыми.
Аналитики считают такую политику регулятора перспективной, хотя и отмечают, что она должна пройти испытания большими объемами спекулятивных операций. Да и в самом ЦБ не отказываются от интервенций, отмечая, что будут регулировать курс, но не в части влияния на него фундаментальных факторов — таких как сокращение положительного сальдо текущего счета (см. «Ъ» от 14 октября). В Минэкономики же требуют, чтобы ЦБ шел против фундаментальных факторов. «Какой бы ни была международная конъюнктура, физические темпы роста экспорта не превысят в ближайшие
Видимо, господин Засов хочет сказать, что сырьевой экспорт не может расти, как прежде, принося достаточно валюты для роста потребления импорта (см. график). Остается открытым вопрос, стоит ли ЦБ вернуться к практике покупки валюты ради ослабления рубля и стимулирования того же сырьевого экспорта, разгоняя при этом цены, либо продолжить стремиться к снижению инфляции до 7% в 2011 году, обеспечивая основу для стабильного экономического роста. Впрочем, успех антиинфляционной политики ЦБ напрямую зависит от аппетитов бюджета в предвыборные годы, и борьба с инфляцией наверняка уступит приоритетности увеличения соцрасходов.
Алексей ШАПОВАЛОВ