После шести лет сотрудничества пути Андрея Мельниченко и Сергея Попова разошлись. Вчера предприниматели объявили об обмене активами: Мельниченко отдал созданный им МДМ-банк партнеру, а взамен получил крупнейшего производителя удобрений — «Еврохим». Раздел еще одного общего актива — СУЭК — вопрос времени, уверяют близкие к ним источники. Причину развода партнеры не раскрывают.
Мельниченко с Поповым начали работать вместе в 2000 г. Тогда Попов, сколотивший капитал на продаже труб и металлов, уговорил банкира Мельниченко заняться прямыми инвестициями. Начав с покупки Волжского трубного завода, они за два года создали настоящую промышленную группу, в которую вошли СУЭК, «Еврохим» и Трубная металлургическая компания (ТМК). ТМК они впоследствии продали, а в СУЭК и «Еврохиме» все время были равноправными партнерами. В 2003 г. Мельниченко продал Попову половину финансовой группы МДМ, и с тех пор они неизменно действовали в тандеме.
Поэтому вчерашнее сообщение об обмене активами прозвучало как гром среди ясного неба. В нем сказано, что Мельниченко станет единственным владельцем «Еврохима», а Попов — бенефициаром 90% акций МДМ-банка. Владельцем еще 10% акций банка будет Мартин Андерссон.
Один из обменянных активов стоил дороже, утверждает представитель Мельниченко, но какой именно и насколько, не уточнил. Разница, по его словам, была компенсирована. Оценку банковского бизнеса проводил Goldman Sachs, химического — UBS, в обоих инвестбанках отказались от комментариев. Источник, знакомый с деталями сделки, сказал, что дороже был оценен банк.
Аналитики оценивают и МДМ-банк, и «Еврохим» примерно в $3 млрд. Эндрю Килли из «Тройки Диалог» полагает, что стоимость банка близка к трем его собственным капиталам (на 30 сентября — 26,4 млрд руб.), т. е. «около $3 млрд». Российские банки в последнее время продавались со средним коэффициентом 3,4, но сумма сделки между партнерами может отличаться от среднерыночной, рассуждает аналитик «Финама» Ольга Беленькая, по мнению которой МДМ-банк мог стоить $2,7—3 млрд. Оценить «Еврохим» труднее, он не публикует консолидированную отчетность, говорит аналитик «Центринвеста» Максим Иванов. UBS, по данным «Интерфакса», оценил компанию в 3,5 млрд евро ($4,55 млрд), но Иванов считает эту сумму завышенной. Аналитик «Ренессанс Капитала» Марина Алексеенкова оценивает «Еврохим» в $2,7—3,5 млрд.
Причины развода партнеры в своем заявлении не объясняют. Мельниченко сказал лишь, что это решение обоюдное и было принято после того, как они с Поповым оценили свои возможности и обсудили планы развития каждого актива. В итоге партнеры пришли к выводу, что смогут добиться повышения капитализации компаний, если каждый из них сконцентрируется на отдельном бизнесе, резюмировал Мельниченко, но не объяснил почему.
«Я 13 с половиной лет в банковской сфере, и она мне уже немного наскучила. Сегодня мне больше интересна агрохимия», — заявил вчера «Ведомостям» Мельниченко. В начале года он говорил сотруднику «Ведомостей», что ему интересны все бизнесы, которыми он владеет, и делился планами развития МДМ-банка. Мельниченко тогда утверждал, что продавать его не собирается.
МДМ-банк начинался с нескольких пунктов обмена валюты. Мельниченко создал его вместе с приятелями Евгением Ищенко (
«Интересы меняются. Сейчас Мельниченко выбрал индустрию, а Попов, инвестировавший в банковский сектор несколько лет назад, теперь прекрасно в нем разбирается и четко видит стратегию развития банка», — говорит гендиректор СУЭК Владимир Рашевский. Попов через топ-менеджера МДМ-банка передал «Ведомостям», что банк является для него стратегической инвестицией и расставаться с контролем в ближайшем будущем он не намерен. Сейчас банк ведет переговоры с IFC. «Мы получили предложение от IFC, который готов купить 3—5% МДМ-банка, due diligence они уже провели», — говорит председатель правления МДМ-банка Мишель Перирэн. По его словам, IFC купит акции из доли Попова. Представитель IFC подтвердил переговоры с МДМ-банком, но размер пакета не назвал.
Решение Мельниченко продать свое детище стало сюрпризом для банкиров. «Для меня это неожиданность, — признался президент Альфа-банка Петр Авен, — без него [на финансовом рынке] станет скучнее».
Истинной причиной развода источники, близкие к предпринимателям, считают разногласия между ними. Во всяком случае, официальная версия кажется экспертам странной. «Такое ощущение, что даже те менеджеры, которые знают [настоящие причины], не хотят говорить о них», — поделился с «Ведомостями» сотрудник одного из трех ведущих международных рейтинговых агентств — вчера Standard & Poor’s, Moody’s и Fitch подтвердили рейтинги МДМ-банка.
«Мельниченко уже устал от банка, но они [с Поповым] устали и друг от друга», — говорит один из их бывших подчиненных. «Партнеры расходятся — и это начало раздела активов», — утверждает другой, называя причиной расхождение во взглядах на дальнейшее развитие бизнеса. В частности, на развитие розничного блока МДМ-банка, уточняет еще один бывший менеджер банка, недавно покинувший его: по его словам, Попов был готов инвестировать в его развитие, а Мельниченко якобы был против. Источник, близкий к Попову, говорит, что Мельниченко хотел продать банк, а Попов — развивать его.
Союз Мельниченко с Поповым не мог быть долгим, замечает их общий знакомый. «На этапе строительства компании они были нужны друг другу, потому что хорошо дополняли друг друга, а теперь у них разошлись взгляды на то, как нужно развивать отдельные направления совместного бизнеса», — объясняет он.
А вот увеличивать стоимость последнего общего актива — СУЭК Мельниченко и Попов продолжают вместе. Угольную отрасль они оба считают приоритетной в энергетике, объясняет представитель Мельниченко. «Здесь партнеры видят одинаковую перспективу», — подтверждает Рашевский.
Это партнерство не продлится долго, уверяют источники, близкие к предпринимателям. Дело в том, что строительство компании еще не закончено, сказал один из них. «СУЭК сделала ставку на энергетические угли, но затем они начали скупать и коксующиеся. Возможно, компания будет разделена на две, ее структурирование пока не завершено», — говорит он, не исключая, что тогда каждый из партнеров выберет себе интересующую его часть. К тому же если раньше они вдвоем контролировали компанию, то теперь в пресс-релизе упомянут их партнер — Рашевский. Он не сказал, когда стал совладельцем компании и какова его доля в ней.
МДМ-банк создан в 1993 г. Консолидированные активы по МСФО на 30 сентября — 207,5 млрд руб., собственный капитал — 26,4 млрд руб., прибыль в 2005 г. — 4,32 млрд руб.
«Еврохим» — крупнейшая агрохимическая компания России. В ее состав входят Ковдорский ГОК, «Фосфорит», «Невинномысский азот», «Новомосковский азот», «Еврохим — Белореченские минудобрения» и литовский Lifosa. В январе — сентябре 2006 г. предприятия «Еврохима» выпустили 4,5 млн т минеральных удобрений. Консолидированная выручка в 2005 г. — $1,89 млрд, чистая прибыль — $330 млн.
Сибирская угольная энергетическая компания (СУЭК) — крупнейшая угольная компания России, объединяет угольные и энергетические активы. В 2005 г. добыла 84 млн т угля, экспортировала 18,8 млн т.
Борис САФРОНОВ
