Размещение акций двух крупнейших госбанков должно стать «народным»

На банковском поле заметное оживление: в феврале 2007 года должно произойти публичное размещение акций Сбербанка, в мае — Внешторгбанка. Интригу в сюжет внес президент: на последней встрече с кабинетом министров он поручил правительству сделать предстоящее размещение акций «народным».

Осуществлять дополнительные эмиссии своих ценных бумаг банки должны периодически: Центробанк обязывает их наращивать капитал в целях финансовой безопасности. Как рассказал «МН» Павел Медведев, первый зампред Комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам, в соответствии с правилами ЦБ собственный капитал банка должен составлять не менее 10—11% от выданных им кредитов. «Он является «подушкой безопасности» для вкладчиков, — объясняет депутат. — Ведь выданные банком кредиты — это чужие деньги, которыми он рискует».

Впрочем, в случае Сбербанка и ВТБ риски, похоже, минимальны. Первый — крупнейший российский банк по капиталу (326,4 млрд. руб.) и активам (3155 млрд. руб.) и абсолютный рекордсмен по вкладам населения: 54% всего рынка частных вкладов. Второй — полностью государственный банк (99,9% акций ВТБ принадлежит правительству), обслуживающий преимущественно оборонный сектор. Оба в любом случае собирались выйти на рынок. Для ВТБ первое публичное размещение (IPO) должно стать шагом к приватизации — к 2010 году государство планирует сократить свою долю в ВТБ до 50% плюс одна акция. А Сбербанк, как еще в октябре заявила первый зампред правления банка Алла Алешкина, планировал разместить в первом квартале 2007 года до 4,7 млн. акций на сумму порядка 10 млрд. долларов.

Тому, что банки активно выходят на рынок, можно только радоваться — сегодня банковский сектор является одной из главных движущих сил российской экономики: за год рост его активов составляет порядка 35%. Однако детали этого процесса вызывают недоумение и побуждают экспертов говорить о перегреве рынка.

К примеру, в начале января одна акция Сбербанка стоила 39,4 тысячи рублей, а ко второй декаде декабря она «выросла» до 81,2 тысячи. «Менее чем за год акции Сбербанка продемонстрировали двукратный рост, — комментирует ситуацию для «МН» Максим Осадчий, старший аналитик ИК «Антанта Капитал». — Это не соответствует ни росту собственного капитала, ни активов: по их соотношению и Сбербанк, и большинство крупных российских банков переоценены в сравнении с западными аналогами в 2—2,5 раза». По словам аналитика, этот процесс связан с потенциалом роста банковской системы страны: если в России соотношение совокупных банковских активов к ВВП составляет около 45%, то в развитых странах Западной Европы — более 100%. «Таким образом, нашей банковской системе есть куда расти, — заключает Максим Осадчий. — Однако нынешний рост стоимости акций российских банков может оказаться надуванием очередного «пузыря», что создает угрозу размещению акций Сбербанка и ВТБ».

Пока же именно новость о грядущей эмиссии и подогревает рынок, делая акции Сбербанка все менее «народными» по цене. Чтобы не разочаровать президента, их, скорее всего, придется дробить. По мнению Максима Осадчего, удобно было бы разделить каждую на 60 — тогда номиналы обыкновенных и привилегированных акций сравняются. В этом случае по сегодняшним котировкам стоимость обыкновенной акции составила бы примерно 60 долларов. Предусмотрительный ВТБ уже раздробил свои акции — с номинала 1 тысяча рублей до номинала 1 копейка. Павел Медведев считает приемлемой для населения цену даже в несколько тысяч рублей за акцию Сбербанка. «Думаю, их будут отрывать просто с руками, — прогнозирует он. — Доверие к Сбербанку настолько большое, что граждане готовы держать его акции не из-за того, что по ним платят дивиденды (они не очень большие), а потому, что надеются на постоянный рост цены этих акций. А интерес к бумагам Сбербанка будет спроецирован и на ВТБ».

Однако Александр Хандруев, первый вице-президент Ассоциации региональных банков, считает, что размещение имеет смысл для граждан, только если будут созданы преференции для вкладчиков обоих банков: «Не помешает, если они получат первоочередное право на приобретение акций. Ведь ясно, что Сбербанк и ВТБ разместятся на максимально благоприятных условиях. А значит, доходность по их бумагам будет, возможно, ниже, чем по другим финансовым инструментам». В том, что размещение акций будет «народным», заставляет усомниться и недавнее IPO «Роснефти»: за рекламной шумихой как-то подзабылось, что акции компании купило не более 1% частных инвесторов.

Наталья АЛЯКРИНСКАЯ