Валютно-кредитная либерализация

Банк России пообещал продолжить либерализацию валютного курса и заявил о высоком росте объема розничного кредитования и депозитов. Ожидается, что кредитные портфели в этом году увеличатся более чем на 10%, ставки снизятся, а вклады физлиц вскоре будут составлять треть привлеченных средств банковского сектора.

Первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев заявил вчера, что регулятор планирует расширить плавающий коридор бивалютной корзины, постепенно сокращая объем своих интервенций и повышая гибкость рубля. «В ближайшее время мы будем проводить интервенции с целью сгладить волатильность, но думаем, что они будут нечастыми и небольшими по объему», — сказал г-н Улюкаев. В середине октября объем интервенций был сокращен с 700 до 650 млн долл. «Мы продолжим снижать их таким образом, чтобы обменный курс определялся рынком насколько это возможно, — сказал г-н Улюкаев. — 4—6 млрд долл. в месяц — это предельный объем операций в этих условиях». В октябре регулятор продал валюты примерно на 4 млрд долл., в ноябре — на 5 млрд долларов.

Первый зампред сообщил также, что регулятор планирует расширять границы плавающего коридора бивалютной корзины. С 13 октября они установлены в интервале 33—37 руб., после чего давление на рубль усилилось, и многие экономисты заговорили о предстоящей девальвации отечественной валюты на 10—20%. Эти ожидания объясняются, в частности, продолжающимся оттоком капитала из страны. Банк России сохранил свой прогноз чистого оттока капитала в 2010 году на уровне 22 млрд долл. и рассчитывает на нулевое сальдо движения капитала в декабре.

«Не думаю, что решение ЦБ о расширении коридора усилит давление на рубль, — отмечает начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов. — Политику по либерализации Банк России проводит уже давно, и направлена она прежде всего на борьбу со спекулянтами. Установление границ бивалютной корзины — вынужденная мера, которая хорошо сработала в кризис, но сейчас в ней нет необходимости. Если давление на рубль усилится, то он будет слабеть как при существовании границы корзины, так и без нее. Здесь многое зависит от воли ЦБ. Если отток капитала сохранится, цены на нефть будут снижаться, а доллар — расти, то ЦБ будет трудно сдержать падение рубля. Здесь его задача — скорее сгладить этот процесс».

Кроме того, г-н Улюкаев сообщил, что Центробанк продолжает диверсифицировать международные резервы России. Принято решение примерно через полгода начать инвестировать часть средств в австралийский доллар. Как сказал первый зампред ЦБ, объем инвестиций в австралийский доллар будет зависеть от оценки рисков и их доходности. Австралийский доллар является шестой самой торгуемой валютой мира. На прошлой неделе ЦБ начал инвестировать международные резервы в канадский доллар. По словам г-на Улюкаева, доля этой валюты в резервах пока незначительна, но потенциал увеличения есть. В настоящее время структура резервов такова: 47% — доллары США, 41% — евро, 10% — британские фунты и 2% — японские иены.

Центробанк отчитался вчера и об успехах. Как заявил директор департамента лицензирования и финансового оздоровления кредитных организаций Михаил Сухов, в этом году падение розничного кредитования будет преодолено. В прошлом году его объем сократился на 11%. По словам г-на Улюкаева, в текущем году номинальный рост составит 11—12%, при этом он будет выше в розничном бизнесе и ниже в корпоративном. В 2011 году банки увеличат свой кредитный портфель на 15—20%. Кредитование компаний пока отстает от прогноза на текущий год. За десять месяцев рост кредитов нефинансовым организациям составил чуть более 9%, а вложений в ценные бумаги — 30%. Однако Центробанк это не беспокоит. «Не видим ничего страшного — приобретение банками ценных бумаг компенсирует менее серьезный рост на рынке прямого кредитования», — считает г-н Сухов.

«В корпоративном секторе существуют серьезные проблемы, связанные с темпами восстановления экономики в целом, — отмечает заместитель председателя правления банка «АБ Финанс» Леонид Морозовский. — Там маржинальная доходность ниже, чем в розничном кредитовании, хотя в последнем процесс выдачи кредитов гораздо более трудоемкий. Но если банк умеет запускать розничные продукты, то, несомненно, розничные кредиты будут рентабельнее, чем корпоративные».

Кроме того, ЦБ констатировал рост вкладов физлиц в общем объеме привлеченных средств за 2010 год с 25 до 28%. «Скорее всего через год-полтора в структуре привлеченных средств банковского сектора будет до трети вкладов населения», — сказал г-н Сухов. Потому регулятор считает разумным сохранить право «точечного воздействия на отдельные заигравшиеся» со ставками банки. Несмотря на понижение процентных ставок, координируемое властями, граждане несут деньги в банки. По словам г-на Сухова, две трети вкладов банки привлекают более чем на год: «Рублевый депозит сроком на год и выше становится доминирующим на рынке вкладов, и это дает им возможность развивать долгосрочное кредитование».

«У вкладчиков нет альтернативы, никакой другой актив не приносит такого стабильного дохода, как вклады в банках, — поясняет г-н Морозовский. — По мере того как банковские ставки будут падать, вкладчики станут сравнивать их с альтернативными инвестициями. Но сегодня недвижимость не приносит гарантированной доходности по депозитам, а золото — очень рискованный актив».

Приватизация 7% акций Сбербанка, принадлежащих ЦБ, может состояться в 2011 году. Об этом сообщил вчера президент банка Герман Греф. «Планируются к продаже семь с хвостиком процентов акций. Способ продажи будет смешанным: часть — размещение на открытом рынке, часть будет предложена либо стратегическим, либо институциональным инвесторам. Сроки — наверное, следующий год», — сказал г-н Греф.

Николай КОЧЕЛЯГИН