Получив право без разрешения покупать небольшие пакеты акций российских банков, иностранцы им воспользуются, уверены аналитики. Прежде всего речь идет о бумагах Сбербанка. Катализатором дополнительного спроса на $1,5 млрд должен стать индекс MSCI, где эксперты ожидают удвоения доли «Сбера».
В декабре акции Сбербанка подорожали почти на 39%, хотя индекс РТС прибавил лишь 8%. Тогда многие аналитики повысили прогнозы целевой цены «Сбера»; самым оптимистичным стал UBS, по мнению которого в этом году цена акций «Сбера» достигнет $4000. Эксперты довольны, что доля банка на рынке (прежде всего вкладов) перестала сокращаться, а объявленные параметры допэмиссии оказались скромнее, нежели озвучивалось до этого. Да и принять в ней участие иностранцам стало проще — в январе вступил в силу закон, по которому согласованию с ЦБ подлежит не каждая покупка акций банков, а лишь свыше 10%.
Теперь аналитики ожидают, что MSCI увеличит долю «Сбера» в своих индексах. Сейчас MSCI рассчитывает вес «Сбера» в индексах на основе оценки его free float в 20%, поскольку именно на столько иностранцы уже получили разрешения ЦБ, отмечает аналитик UBS Андрей Выхристюк. Но теперь, когда для приобретения небольших пакетов согласования не требуется, вес банка в индексе может удвоиться, полагает он. По мнению Выхристюка, с «очень высокой» вероятностью оценка доли акций Сбербанка в свободном обращении может вырасти до 39% 28 февраля, когда происходит ежеквартальный пересмотр индексов.
По мнению стратега «Ренессанс Капитала» Ованеса Оганисяна, свою лепту должно внести и намеченное на февраль размещение на открытом рынке допэмиссии акций объемом около $7,5 млрд. «Обычно MSCI пересматривает вес компании в индексах в течение четырех рабочих дней после размещения объемом от $800 млн», — отмечает Оганисян. Он считает, что вес «Сбера» может быть пересмотрен либо сразу после размещения, либо в мае, когда MSCI будет пересматривать вес всех компаний. Но уже сейчас, согласен Оганисян с Выхристюком, оценку free float «Сбера» можно увеличить с 20% до почти 40% акций: на рынке считают, что в банке нет стратегических инвесторов, кроме ЦБ. В зависимости от сценария вес «Сбера» в MSCI Russia может увеличиться с 5,2% до 8,5—11%, а вес в MSCI emerging markets — с 0,53% до 0,9—1,2%, полагает Оганисян. А это сулит приток в акции «Сбера» от фондов, ориентированных на индексы Morgan Stanley, дополнительно $0,85—1,6 млрд, подсчитал он. В UBS полагают, что объем дополнительного спроса может составить $1,5 млрд.
Другие аналитики тоже считают нынешнюю оценку free float «Сбера» MSCI несправедливой и ожидают ее пересмотра. Аналитик «Тройки Диалог» Эндрю Кили считает, что реальный free float — 36,2%. Он полагает, что MSCI пересмотрит free float и вес «Сбера» один раз после размещения. Его коллега из Deutsche UFG Дмитрий Дмитриев оценивает free float в 37%. Он считает возможное увеличение веса «Сбера» в индексах позитивным событием для компании, хотя влияние на стоимость акций оценить затрудняется. «Оно будет зависеть от того, насколько фонды, привязанные к индексу, были «перегружены» Сбербанком, и от того, насколько это увеличение, которое ожидается достаточно давно, уже заложено в нынешние цены», — говорит он.
Анна БАРАУЛИНА
