АИЖК выпустит рублевые облигации с ипотечным покрытием

Как стало известно РБК daily, Агентство по ипотечному жилищному кредитованию (АИЖК) намерено в ближайшие дни подать в ФСФР документы на регистрацию выпуска рублевых облигаций с ипотечным покрытием. Выпуск этих облигаций в объеме 3,5 млрд руб. агент¬ство планирует разместить в апреле этого года. В результате АИЖК станет второй после Газпромбанка компанией, которая разместит в России рублевые секьюритизированные облигации с ипотечным покрытием.

Первый в России выпуск рублевых облигаций с ипотечным покрытием был осуществлен ОАО «Ипотечная специализированная организация ГПБ-Ипотека». Газпромбанк стал организатором выпуска, а также взял на себя функции спецдепозитария и платежного агента. Выпуск составил 3 млрд руб. на срок 30 лет. Итоговая цена размещения составила 102,18%, при этом спрос на эти облигации превысил 3,5 млрд руб.

Генеральный директор АИЖК Александр Семеняка сообщил вчера РБК daily: «Ожидается, что в течение десяти дней мы представим в ФСФР пакет документы на регистрацию выпуска ипотечных ценных бумаг». По словам г-на Семеняки, пул ипотечных закладных уже продан специальной компании (SPV) — «Первому ипотечному агенту АИЖК». По информации РБК daily, учредителем SPV является «дочка» одного из голландских фондов, название которого АИЖК пока не раскрывает. Номинальный срок выпуска бумаг составит 25 лет, а фактически, с учетом досрочного погашения кредитов, срок составит порядка шести лет, добавил г-н Семеняка. По сути, АИЖК действует по той же схеме, что и Газпромбанк: контроль над «ГПБ-Ипотека» осуществляет независимый от структур Газпрома и Газпром¬банка голландский фонд Stichting GPB-Mortgage, который учрежден голландской компанией TMF Management B. V. По словам вице-президента Газпромбанка Игоря Русанова, это было сделано с одной целью — исключить возможность банкротства «ГПБ-Ипотека», так как голландские законы в отличие от российских разрешают компаниям заявлять о том, что они не будут банкротить учрежденное ею юридическое лицо.

Выпуск ипотечных рублевых облигаций АИЖК будет состоять из трех траншей, как это обычно делается в мировой практике, в связи с чем г-н Семеняка ожидает, что рейтинг старшего тран¬ша будет равен суверенному рейтингу России. «Поэтому прайсинг планируется на уровне ОФЗ плюс небольшая премия для инвесторов за дебютный характер выпуска и риск досрочного погашения, — считает г-н Семеняка. — Риск досрочного погашения ипотечных кредитов возникает, поскольку заемщики могут перекредитоваться, в результате чего ставки по ипотечным кредитам в секьюритизированном пуле могут несколько снизиться».

Игорь Русанов вчера сказал РБК daily: «В том случае, если облигациям АИЖК с ипотечным покрытием будет присвоен рейтинг выше суверенного, разумные инвесторы должны быть готовы к тому, чтобы получить премию к ОФЗ, меньшую по сравнению с облигациями «ГПБ-Ипотека». Впрочем, Игорь Русанов считает, что доходность по этим бумагам сложно сравнивать, поскольку бондам «ГПБ-Ипотека» рейтинг был присвоен по международной шкале, а бумаги АИЖК, возможно, получат рейтинг по национальной шкале.

По предварительным оценкам, основными покупателями нового облигационного выпуска АИЖК скорее всего станут иностранные институциональные инвесторы. «Это вызвано тем, что россий¬ские институциональные инвесторы законодательно ограничены в возможности размещения в эти инструменты, — поясняет г-н Семеняка. — В частности, одним из ограничений является отсутствие независимых членов в совете директоров, тогда как юридическая форма SPV не подразумевает таковых».

Игорь ПЫЛАЕВ