Впервые более чем за 16 месяцев Goldman Sachs рекомендует инвесторам приобретать акции европейских банков. Покупатели облигаций придерживаются противоположной точки зрения, настаивая, что власти не смогут справиться с долговым кризисом.
С ноября банки Испании, Италии и Греции помогли индексу Bloomberg Europe Banks and Financial Services вырасти на 16%. Несмотря на рост котировок акций испанского Banco Santander и итальянского Uniсredit на 23% и 25% соответственно, эти банки, занимая деньги, вынуждены предлагать инвесторам рекордные премии к уровню доходности госбумаг.
Инвесторы на рынке акций делают ставку на то, что политики преодолеют свои разногласия по вопросу работы Европейского фонда финансовой стабильности (European Financial Stability Facility) и предотвратят распространение долгового кризиса. Покупатели облигаций настроены скептически, ожидая потерь банков от ссуд и других активов в Греции, Италии, Испании, Португалии и Ирландии на сумму свыше $2 трлн. По мнению аналитиков, хотя инвесторы рынка акций могут оказаться правы в краткосрочной перспективе, в долгосрочной они, вероятно, упускают из виду риск удорожания фондирования, которое ударит по прибыли банков.
Александр Пленк, аналитик Unicredit, утверждает, что покупатели акций, как правило, ориентированы на краткосрочный период и для них действительно худшее позади. Кредиторы же фокусируются на долгосрочной перспективе, которая для европейских банков отличается высокой неопределенностью. Питер Оппенгеймер и Шэрон Бэлл, эксперты Goldman Sachs, на минувшей неделе представили оптимистичный прогноз по европейским займам, заявив, что опасения по поводу долгового кризиса снижаются. Аналитики отметили, что акции банков — одни из самых дешевых и сочетание их перспектив роста и ожидаемой прибыли выглядит особенно привлекательным.
Снежана ПЕТРОВА
