Россельхозбанк (РСХБ) объявил вчера о начале road show своих кредитных нот, номинированных в швейцарских франках. Заем станет первым публичным размещением российской компании в валюте Швейцарии. Впрочем, по оценке участников рынка, желание РСХБ выпустить долг в экзотической валюте продиктовано не стремлением удешевить заимствование, а поиском новых групп инвесторов.
Вчера организаторы выпуска кредитных нот Россельхозбанка — Dresdner Bank и UBS — начали в Цюрихе road show нового публичного долга российского Россельхозбанка. Ноты участия в кредите (loan participation notes, LPN) номинированы в швейцарских франках и будут размещаться в течение трех лет. Road show продолжится в Берне, Женеве, Базеле и завершится 1 марта в Лондоне. По информации источника Ъ в банке -организаторе, объем долга составит не менее 300 млн швейцарских франков. Средства предполагается направить на финансирование текущей деятельности РСХБ, в том числе на кредитование сельхозпредприятий и развитие филиальной сети. При этом размещаемые ноты станут первым публичным долгом российского заемщика, номинированным в швейцарских франках — последний раз в этой валюте занимал Внешэкономбанк в конце
Незадолго до начала road show новый долг РСХБ получил ожидаемый рейтинг от международного агентства Fitch Ratings на уровне ВВВ+ и оценку A3 от агентства Moody`s. Как пояснила аналитик Fitch Ratings Ольга Будовниц, номинирование займа в швейцарской валюте было продиктовано стремлением банка максимально диверсифицировать обязательства и удовлетворить интересы различных групп инвесторов.
Участники рынка предполагают, что размещение в швейцарских франках в первую очередь продиктовано стремлением РСХБ удешевить собственные заимствования. «Сегодня ставки по заимствованиям во франках обходятся заемщикам дешевле, чем в долларах и евро»,— говорит аналитик ИК «Ренессанс Капитал» Николай Подгузов. К примеру, если сравнимые по срокам американские USTreasuries торгуются сейчас с доходностью 5,0% годовых, то швейцарские госбумаги — с доходностью 2,4% годовых. Вместе с тем аналитик ФК «Уралсиб» Дмитрий Дудкин называет такую стратегию РСХБ «умеренно разумной», учитывая, что швейцарский франк является достаточно сильной валютой и за прошедший год укрепился на 1,5%. «Но если банк будет хеджировать валютные риски по своим пассивам в швейцарской валюте, то совокупная стоимость займа сравнится с долларовыми заимствованиями»,— пояснил трейдер «Атон-Брокера» Алексей Ю.
Большинство экспертов сошлись во мнении, что выпуск публичного долга Россельхозбанком в большей степени продиктован поиском новых групп иностранных инвесторов. Дело в том, что в прошлом году РСХБ привлек около $1,3 млрд в виде еврооблигаций и 7 млрд руб. на внутреннем рынке, а общий объем его публичного долга составляет соответственно $1,6 млрд и 20 млрд руб. По мнению Николая Подгузова, организаторы нового публичного выпуска РСХБ могли предложить эмитенту сделать выпуск во франках
Юлия ЧАЙКИНА
