С тех пор как мировой финансовый кризис вступил в свою наиболее тяжелую стадию, монетарные власти развитых экономик действовали в схожем направлении, однако в последнее время их политика начала различаться.
В четверг ЕЦБ, Банк Англии и Банк Японии проведут заседания по вопросам процентных ставок и, как ожидается, все три банка придут к различным мнениям и примут отличающиеся друг от друга решения.
Европейский ЦБ, вероятно, первым среди центробанков развитых стран поднимет процентные ставки для борьбы с растущей инфляцией.
Банк Японии, который и так уже опустил ставки до нуля, попытается найти новые инструменты смягчения монетарной политики для борьбы с последствиями землетрясения и цунами.
Банк Англии же находится
Неопределенность
Текущая инфляция как в Британии, так и в еврозоне выше целевых уровней местных центробанков, однако основной причиной этому является рост цен на энергоносители и продукты питания, а не чрезмерно высокий внутренний спрос — повышение ставок Европейским ЦБ не остановит войну в Ливии.
Вот почему Шерри Купер, главный экономист из BMO Financial Group в Торонто, сомневается относительно возможности ужесточения монетарной политики в еврозоне, особенно, принимая во внимание тот факт, что сокращение госрасходов и так ведет к замедлению темпов роста экономики.
«Пока цены на еду и энергоносители будут расти, монетарные власти G7 мало что могут сделать, и поэтому трудно понять, почему повышение ставок Европейским ЦБ или Федрезервом было бы обоснованным», — считает Шерил.
Несмотря на множество ястребиных комментариев со стороны чиновников Федрезерва, инвесторы по-прежнему считают рост ставок в США отдаленной перспективой. В понедельник ожидается выступление главы ФРС Бена Бернанке в Федеральном резервном банке Атланты (03.15 МСК вторника), и рынки ждут, будут ли в его речи намеки на динамику процентных ставок.
Палка о двух концах
Европейскому ЦБ нужно принять во внимание еще несколько факторов перед тем, как принять решение о ставках, ведь их рост может повредить экономикам Греции, Ирландии и Португалии, которые пытаются справиться с долговым кризисом, считает Елена Комилева, аналитик и глава по стратегиям стран G10 из Brown Brothers Harriman в Лондоне.
«Растущие ставки заимствований и растущий курс единой валюты повышают дефолтные риски периферийных стран еврозоны. Рост ястребиных настроений в ЕЦБ является палкой о двух концах», — говорит Елена Комилева.
Комилева считает, что рынок включил в цены более сильные сдерживающие меры со стороны ЕЦБ, чем он осуществит на самом деле.
Возмещение ущерба
Источники Рейтер сказали, что Банк Японии пересмотрит оценку состояния экономики на заседании в четверг, однако остается неясным, объявит ли банк о каких-либо новых мерах по стимулированию экономики или будет ждать до следующей встречи 28 апреля.
Вскоре после землетрясения и цунами Банк Японии удвоил объем покупок государственных бумаг и столкнулся с давлением в пользу еще большего увеличения выкупа гособлигаций.
Дополнительные стимулирующие меры банка могут включать кредитование банков по низким ставкам по займам сроком на один год, что бы те, в свою очередь, могли обеспечить кредитами пострадавший от землетрясения бизнес.
Эмили КАЙЗЕР, перевод Вадима ВЕДЕРНИКОВА
