РФ завершила первый квартал пересмотром противоречивых макроэкономических данных: динамика реальных зарплат по-прежнему не догоняет опережающий рост розничной торговли, капитальные инвестиции падали все три месяца, зато однозначной отдушиной для властей может стать сокращение безработицы.
На этом фоне замедление темпов роста промпроизводства и оптовых цен снижают вероятность того, что ЦБР будет повышать ставки в апреле, считают аналитики.
«Данные можно сказать, что слабые. Беспокоит больше всего продолжение (снижения) инвестиций и снижение доходов. С точки зрения ЦБ, если ориентироваться на стоимость капитала, то скорее данные негативные… Мы склоняемся больше в сторону того, что данные негативные со стороны ЦБ, снижается вероятность повышения ставок», — сказала Александра Евтифьева из ВТБ Капитала.
Представители ЦБР не раз говорили, что решение о ставках будет приниматься исходя из оценки инфляционных рисков и рисков для экономического роста.
Инвестиции расстраивали прогнозы аналитиков и снижались весь квартал, в марте они сократились на 0,3 процента в годовом выражении. Объем ввода в эксплуатацию жилья в РФ падает в РФ уже более года и в первом квартале 2011 года сократился на 2,2 процента.
Снижение безработицы до 7,1 процента после пересмотра прошлых данных дает надежды на более заметное восстановление потребительского спроса: пока реальные заработные платы снизились в годовом выражении на 0,4 процента и выросли по сравнению с февралем на 6,3 процента.
Несмотря на снижение темпов роста заработной платы, обороты розничной торговли идут на опережение, что отчасти объясняется снижением вкладов населения.
Росстат пересмотрел данные розницы по итогам 2010 года и за январь-февраль 2011 в сторону улучшения: в марте оборот розничной торговли вырос на 4,8 процента в годовом выражении.
Увидев разочаровывающую картину потребительского и инвестиционного спроса в начале года, Минэкономики понизил прогнозы этих показателей на 2011 год.
А могут и повысить?
Максим Орешкин из Credit Agricole считает, что в ближайшие месяцы от Росстата можно ждать новых пересмотров данных об инвестициях и заработной плате, поскольку показатели по месяцам не соответствуют годовым изменениям.
Улучшенные статведомством данные могут подтолкнуть Банк России к более жестким решениям в процентной политике, полагает он.
«Значительный положительный пересмотр данных (в первую очередь, по розничным продажам) говорит о том, что последние решения Банка России по процентной политике принимались на основе неточных заниженных данных», — сказал он.
«Более уверенная динамика потребительского сектора подчеркивает необходимость возобновления тенденции на повышение базовых процентных ставок…Мы ожидаем повышения всех процентных ставок Банком России на 25 базисных пункта уже на апрельском заседании Совета Директоров», — сказал Орешкин.
Майя ДЯКИНА
