В какой момент кризис на рынке европейского суверенного долга перестал негативно сказываться на курсе единой европейской валюты?
Дела в еврозоне, если верить экономистам, день ото дня все хуже. Греция не просто неликвидна — она неплатежеспособна, утверждает бывший экономист ЕЦБ Отмар Иссинг. Лауреат нобелевской премии по экономике Пол Кругман советует держателям суверенных бондов Греции, Ирландии и Португалии запастись выдержкой — им не избежать финансовых потерь, а вот владельцам испанских бумаг можно не нервничать — у Испании есть шанс решить проблемы бескровно.
Греция может и не получить от МВФ 12 млрд евро помощи в июне, предупреждает председатель группы министров финансов стран еврозоны Жан-Клод Юнкер. Реструктуризация греческого долга больше похожа на фильм ужасов, чем на решение проблемы, пугает инвесторов председатель Банка Франции Кристиан Нуайе. Последствия реструктуризации будут более разрушительными, чем катастрофа Lehman Brothers, предрекает член управляющего совета ЕЦБ Хосе Мануэль Гонсалес-Парамо.
Moody’s также предупреждает о «дестабилизурующих последствиях» греческого дефолта, который окажет влияние «на кредитоспособность эмитентов по всей Европе». В мае Fitch и S&P понизили рейтинг Греции, S&P также предупредило о возможности снижения рейтингов Португалии, Бельгии и Италии.
А что же евро? За время кризиса на рынке суверенного долга его курс достиг минимума в июне 2010 г. — тогда евро стоил всего $1,1914. Но с тех пор единая европейская валюта значительно подорожала, и в конце апреля ее курс приблизился к $1,5. Вчера евро стоил порядка $1,43.
Goldman Sachs недавно пересмотрел прогноз по валюте в пользу евро. Через три месяца банк ожидает, что евро будет стоить $1,45 (по предыдущему прогнозу — $1,4), через полгода — $1,5, через год — $1,55.
«Это парадокс: мы говорим о проблемах евро, но позиции евро никогда не были столь сильны», — удивляется президент Франции Николя Саркози. В большей степени его беспокоит тот факт, что дорогая валюта вредит экспортерам еврозоны.
Конечно, высокий курс евро связан и со слабостью доллара, но евро растет не только к доллару, но и к большинству валют развивающихся рынков, российский рубль — не исключение.
Возможно, инвесторы начинают рассматривать евро как валюту только Германии и Франции, тем более, что ньюсмейкеры повод для этого дают. Если верить президенту Ассоциации немецких сбербанков Хенриху Хасису, сейчас евро — столь же сильная валюта, как некогда была немецкая марка.
Но, наверное, самые главные союзники евро — это страны, хранящие в этой валюте часть резервов, в первую очередь, Китай. Валютные резервы Китая весной перевалили за $3 трлн. Какую долю в них составляют инструменты в евро, не сообщается, но известно, что последние полгода доллары Китай распродает. Но собирается, например, покупать португальские облигации, которые будут выпущены под обещанную помощь МВФ и ЕС. Когда об этом стало известно, евро подорожал к доллару на 0,8%. К тому же, ЕС остается крупнейшим рынком экспорта для Китая — падение евро к доллару на 1% замедлит рост китайского экспорта в Европу на 0,65 п. п.
Татьяна БОЧКАРЕВА
