Вчера ВТБ объявил диапазон размещения акций в ходе IPO: 11,3—13,9 коп. С учетом планируемого размещения это соответствует капитализации банка в $30—37 млрд. Несмотря на такую высокую оценку, шансы акционеров ПСБ заработать на обмене своих бумаг на акции ВТБ, по мнению аналитиков, невысоки.
Вчера ВТБ официально объявил, что цена его акций в ходе размещения ориентировочно уложится в коридор 11,3—13,9 коп. за акцию. Ранее член наблюдательного совета банка Алексей Улюкаев называл другой диапазон: 11,3—12,9 коп.
Глобальная депозитарная расписка банка (GDR), в которой будет 2000 акций, будет стоить соответственно $8,77—10,79. В ходе IPO банк планирует разместить 22,5% акций допэмиссии (около 1,5 трлн шт.), что позволит ему привлечь $6,9—8,4 млрд. У аналитиков нет единого мнения, стоит ли участвовать в IPO при таких ценах. «Даже в случае размещения по верхней границе потенциал роста акций в течение года — минимум 20%», — считает старший аналитик «Уралсиба» Антон Табах. А аналитик «Брокеркредитсервиса» Денис Мухин рекомендует покупать акции только тем, кто планирует вложиться не менее чем на год, считая, что привлекательна цена не выше 11 коп.
ВТБ принадлежит 75% плюс 3 акции ПСБ. В меморандуме к размещению ВТБ предупредил инвесторов, что его слияние с дочерним банком может не состояться, а коэффициенты обмена акций могут быть пересмотрены. Позавчера ПСБ опубликовал отчетность по МСФО за 2006 г. Активы банка увеличились всего на 3,6% до 152,3 млрд руб., хотя кредитный портфель вырос на 34,6% до 107 млрд руб. Чистая прибыль банка выросла на 60% до 5,4 млрд руб. Собственный капитал банка увеличился на 57% до 19,4 млрд руб.
В сентябре прошлого года коэффициент обмена акций при возможном слиянии банков был установлен на уровне 1 [акция ПСБ] к 385 [акциям ВТБ]. Вчера капитализация ПСБ выросла на 0,1% и достигла $2 млрд. Если исходить из средневзвешенной оценки ВТБ в $34 млрд, то сохранение коэффициентов обмена дает акционерам ПСБ премию в 21%, подсчитал аналитик «Совлинка» Николай Саперов. По расчетам аналитика «Финама» Ольги Беленькой, если ВТБ разместится по нижней границе, то инвесторы, которые войдут в его капитал через ПСБ, смогут заработать 7%, а если размещение пройдет по верхней границе — 30%.
Однако аналитики считают, что ВТБ не зря предупреждает инвесторов о возможном пересмотре коэффициента обмена. По мнению аналитика «КИТ Финанса» Марии Кальварской, новый коэффициент будет рассчитан исходя из рыночной стоимости акций каждого из банков. «Руководство банка обещало не обидеть миноритариев, и значит, имеющиеся у них акции ПСБ должны быть оценены уж по крайней мере не ниже рыночной стоимости», — полагает аналитик. С этим согласна и Беленькая.
КУПИЛИ У ЮКОСА
«Дочка» VTB Bank Europe стала победителем аукциона по продаже лота № 7 в рамках процедуры банкротства ЮКОСа, выкупив его на аукционе РФФИ за 234 млн руб. На продажу выставлялись 7,7% акций другой «дочки» ВТБ — VTB Bank Deutschland (Германия). Начальная цена лота была 232 млн руб.
Рустам САИДМУРСАЛОВ, Анна БАРАУЛИНА
