Российская экономика окончательно пробудилась в мае: вслед за растущим потребительским спросом проявила себя инвестиционная активность, аналитики уже предупреждают о рисках перегрева во втором полугодии, когда Центробанку РФ потребуется ужесточать денежно-кредитную политику.
«Мы считаем, что быстрое восстановление внутреннего спроса во втором полугодии, вкупе с ростом бюджетных расходов, потребуют ужесточения денежно-кредитной политики ЦБР», — пишут в обзоре аналитики Goldman Sachs.
«Наш прогноз предполагает, что ЦБР оставит ставки неизменными на ближайшем совете директоров (30 июня) и к концу года Центробанк поднимет уровень депозитных ставок на 100 базисных пункта и ставок репо — на 50 базисных пункта», — считает GS.
Ставка по депозитным операциям Центробанка сейчас находится на уровне 3,50 процента и ставка репо — 5,50 процента.
Уверенный рост?
Инвестиционная активность в РФ неожиданно для аналитиков возродилась в мае благодаря строительству, но резкое улучшение ситуации может говорить о том, что Росстат пересмотрит данные за предыдущие месяцы.
Инвестиции в основной капитал впервые в этом году показали уверенный рост, их объем в мае 2011 года, по оценке, составил 752,9 миллиарда рублей, что на 25,8 процента выше показателя предыдущего месяца и на 7,4 процента больше, чем в мае 2010 года, сообщил Росстат.
Потребительский спрос не потерял темпы роста за май: положительная динамика оборота розничной торговли уже привычно сочетается со снижением уровня реальных зарплат населения.
Аналитики усмотрели в этих данных подтверждение уходу предпринимателей в тень, а зарплат — в конверты.
Во втором полугодии будет сохранятся рост склонности к потреблению и потребительской уверенности благодаря дополнительным бюджетным расходам, считает Ярослав Лисоволик из Дойче банка.
Да и в мае россияне не перестали увеличивать объемы покупок непродовольственных товаров, показали данные Росстата.
Ситуация на рынке труда также заметно улучшилась с приходом лета: уровень безработицы в мае резко снизился благодаря сезонным факторам и новой анкете исследования Росстата, которая теперь учитывает занимающихся подсобным хозяйством как занятую часть населения.
Рано радоваться
Аналитики не спешат радоваться майским результатам: рост потребительского спроса только усугубляет инфляционные риски на фоне мягкой политики ЦБР.
«Майская статистика в целом указывает на продолжение циклического ускорения темпов роста внутреннего спроса на фоне мягкой монетарной политики регулятора», — считает Владимир Цибанов из Росбанка.
Власти, международные организации, эксперты непрерывно говорят о том, что экономика РФ исчерпала источники роста от высоких цен на нефть, предупреждают о необходимости быстрых перемен и называют «убаюкивающую» стабильность основным риском для РФ.
Президент РФ Дмитрий Медведев озвучил очередной план масштабных преобразований на экономическом форуме в Петербурге на прошлой неделе, но его слушатели считают, что перспективы реформирования России сдвинулись как минимум до весенних президентских выборов.
Майя ДЯКИНА
