Европейский центробанк (ЕЦБ) отреагировал на бурное завершение прошедшей торговой недели и снижение рейтинга США агентством S&P, решив выкупать гособлигации Италии и Испании.
Корреспондент CNBC Патрик АЛЛЕН сделал обзор экспертных мнений по этому вопросу.
Ставки по бумагам обеих стран взлетели выше 6%, создав опасения, что проблемы, с которыми столкнулись ранее Греция, Ирландия и Португалия, перекинутся и на экономики Италии и Испании — соответственно третью и четвертую по величине экономики еврозоны.
На заявления Италии и Испании о том, что они намерены ускорять проведение экономических реформ, ЕЦБ отреагировал заявлением в том духе, что «<реформы> будут непосредственно связаны с программой скупки гособлигаций этих стран. Эта программа была создана специально для того чтобы наиболее быстро и эффективно претворять в жизнь нашу монетарную политику (особое внимание при этом уделяя проблемным сегментам экономики) и таким образом обеспечивая ценовую стабильность в странах еврозоны».
Европейский регулятор намерен скупать госбумаги Италии и Испании, чтобы снизить процентные ставки в обеих странах и повысить уверенность инвесторов в надежности банковского сектора еврозоны, чья репутация была всерьез подорвана кризисом суверенных долгов.
Экономисты компании Barclays Capital одобрили этот стратегический ход ЕЦБ, поскольку они уверены, что таким образом регулятор «обеспечит некоторое снятие напряженности в настроениях инвесторов». Однако эксперты предупредили, что «остается множество непроясненных моментов относительно объемов и сроков реализации данного плана».
«Рынки, в которые ЕЦБ планирует свое вмешательство, значительно больше тех, в которые регулятор вмешивался до сих пор (итальянская экономика крупнее экономик Греции, Ирландии и Португалии), поэтому ему труднее будет скупать сколь-либо значительные объемы <итальянских и испанских> бондов для того, чтобы понизить процентные ставки по данным бумагам», — констатирует специалист Barclays Джулиан Коллоу.
Впрочем, другие специалисты уверены, что подобная мера еврорегулятора может существенно понизить ставки по итальянским и испанским госбумагам.
«Скупка бондов Европейским центробанком поможет предотвратить крах на рынке облигаций стран, переживающих экономические проблемы (стресс, который эти страны переживают, возрастал практически неконтролируемыми темпами), и дает возможность продлить время, <необходимое для решения проблем>», заявил старший экономист по Европе лондонского Royal Bank of Scotland Жак Келу.
«Интервенция ЕЦБ сократит спреды по испанским и итальянским бондам на 100—150 базисных пунктов. В отсутствие ликвидности инвесторы сначала будут продавать немецкие бонды и фьючерсные облигации, хотя рецессия и распродажи в этом сегменте будет держать ставки на уровне 2,75% по десятилетним бумагам».
«Любой сигнал о том, что ЕЦБ будет проводить интервенции в промежуток, пока Европейский фонд финансовой стабильности активно функционирует, даст рынку понять, что объем скупок имеет определенный предел. В этом случае, учитывая неуверенность инвесторов в том, что ЕЦБ способен удержать спреды на должном уровне любой ценой, действия регулятора будут подвергаться сомнению», — добавил Келу.
В статье, опубликованной в британской газете The Daily Telegraph, министр финансов Соединенного Королевства Джордж Осборн заявил, что наиболее оптимальное долгосрочное решение европейской долговой проблемы может быть достигнуто лишь путем повышения финансовой интеграции в еврозоне.
Осборн настаивает на том, чтобы страны еврозоны создали единый евробонд, который позволит объединить долги наиболее слабых и наиболее сильных стран (в частности, к таковым относится Германия) этого региона, и пообещал, что новые реформы, которые в Великобритании начнутся уже осенью, поспособствуют экономическому росту (в частности, в число этих реформ предположительно войдут снижение налогов и ослабление государственных бюрократических процедур).
Перевела Наталья ЧЕРКАШИНА, Banki.ru
