Инвесторы выводят деньги из России небывалыми темпами. За неделю фонды, вкладывающие в российские акции, лишились почти $500 млн — рекордный отток за пять лет.
По данным EPFR Global, с 18 по 24 августа нетто-отток средств из российских фондов составил $491 млн, а за последние три недели — $1,2 млрд. Все фонды, работающие на развивающихся рынках, за неделю потеряли $2,1 млрд.
Правда, с начала года результат остается положительным — $1,935 млрд чистого притока.
Недельный отток $491 млн — это 7,9% среднего объема активов за эти три недели, подсчитали аналитики «ВТБ капитала», или 7,2% от активов под управлением в конце июля, перед началом обвала, отмечают их коллеги из «Уралсиб кэпитал». По их расчетам, это худший показатель для фондов российских акций за последние пять лет: за последние три недели отток из них был сильнее, чем даже в самые сложные периоды 2008 г. За три недели в конце июля — начале августа 2008 г., после «дела «Мечела» и военного конфликта с Грузией, инвесторы вывели из «российских» фондов 5,9% активов, а в разгар кризиса, в начале декабря 2008 г., максимальный трехнедельный отток составил 6,5%.
Отчасти нынешняя ситуация может объясняться значительным увеличением доли биржевых фондов (ETF) на рынке по сравнению с 2008 г., полагают аналитики «Уралсиб кэпитал».
Именно на ETF пришлась основная часть оттока (73%) — из них инвесторы вывели $362,5 млн (6,7% активов).
В итоге общий объем активов под управлением фондов инвестиций в Россию, которые регулярно предоставляют данные о движении капитала, вернулся на уровень декабря 2010 г. — $14,8 млрд. Это на 33% ниже рекорда, поставленного 6 апреля 2011 г. ($22,1 млрд). По данным EPFR Global, 11% этого снижения связано с оттоком капитала, остальное — с падением котировок.
Индекс ММВБ c 18 по 24 августа упал на 3,2%, индекс РТС — на 3,8%, индекс MSCI Russia потерял 3,4%, MSCI EM — 4,5%. Котировки акций, имеющих самый большой вес в MSCI Russia, за этот период вели себя по-разному: акции «Газпрома» упали на 1,1%, «Норникеля» — на 3,3%, Сбербанка — на 10,4%, а «Лукойла» и «Уралкалия» — прибавили 2 и 4,5%.
Россия и весь регион EMEA (Европа, Ближний Восток и Африка) по-прежнему не пользуются популярностью среди инвесторов, считают в «Уралсибе». За неделю из фондов региона выведено $716 млн, или 1,7% активов, но аутсайдером стала Россия. Фонды Азии потеряли $993 млн (0,4%), Латинской Америки — $301 млн (0,6%). Среди страновых фондов российские потеряли больше других стран БРИК: из фондов Индии выведено $283 млн, Китая — $160 млн, Бразилии — $63 млн.
Несмотря на значительные оттоки из страновых фондов акций, приток средств в фонды развивающихся рынков GEM ($52 млн на минувшей неделе) — хороший знак и это может поддержать котировки, отмечает стратег «Ренессанс капитала» Ованес Оганисян.
Замена акциям
Судя по статистике EPFR, забирая деньги из фондов акций, инвесторы увеличивают позиции в бумагах с высокой дивидендной доходностью. Приток средств в такие фонды с начала года составил $20 млрд, или 10% активов под управлением. «На российском рынке есть несколько компаний, выплачивающих щедрые дивиденды, и мы по-прежнему считаем, что в контексте глобальной неопределенности их акции выглядят более привлекательно», — отмечают аналитики «Уралсиб кэпитал».
Алексей РОЖКОВ
