Публикация протоколов заседания комитета FOMC Федрезерва США, посвященных обсуждению мер поддержки финансовой системы — самый серьезный позитив последнего месяца лета для биржевых игроков. Из них следует, что несколько членов комитета считают необходимой реализацию нового раунда количественного смягчения QE3. В комитете у них есть противники, которые предупреждают о рисках роста инфляции.
Тем не менее, рынки склонны согласится с Нуриэлем Рубини и экономистами Goldman Sachs, которые считают, что уже на следующем заседании большинство выскажутся за принятие программы. Издание MarketWatch задалось целью найти 10 причин для позитива инвесторов, и вот что из этого вышло:
— Лето — худшее время для рынков, за которым обычно следует осенний рост, а осень 2008-го в этом ряду единичное исключение.
— Произошедшее падение рынков всего лишь большая коррекция. А в любая коррекция имеет свою ценность.
— Индексы уже сформировали двойное дно, а индекс Standard & Poor’s 500 даже трижды тестировал уровни поддержки.
— Рядовые инвесторы продолжают выводить деньги из индексных фондов. Между тем всем известно, что они покупают на пике и продают на дне.
— Инсайдеры покупают акции своих компаний так активно, как они не делали этого с марта 2009 года, сообщает Bloomberg.
— Компании активно скупают собственные акции — по данным аналитического ресурса TrimTabs в июле-августе они потратили на это $100 млрд.
— Людям просто необходимо где-нибудь размещать собственные средства, так как процентные ставки останутся низкими еще пару лет. А голубые фишки с высокой дивидендной доходностью для этого подходят как нельзя кстати.
— Акции только кажутся дорогими, однако если скорректировать биржевые индексы на курс твердой валюты, окажется что они почти вернулись к минимумам 2009 года.
— Все игроки слишком поддались эмоциям: индексы волатильности по данным TrimTabs зашкаливают уже три недели подряд и скоро должна наступить разрядка.
— Панике поддались даже институциональные инвесторы: согласно опросу BofAML, управляющие увеличили долю денежных средств в активах глобальных фондов почти до уровня ноября 2008 года. Сейчас этот показатель даже на 5% выше показателя марта 2009-го.
Однако без масштабной программы QE3 акции могут торговаться на существующих низких уровнях достаточно долго. Поэтому указанные причины скорее можно считать основанием для того, чтобы держать акции, но не покупать их. А вот содержание опубликованных протоколов FOMC перевешивает все 10 перечисленных психологических причин для позитивного настроя инвесторов и выглядит одной, но весомой причиной для покупок. Все равно других идей у инвесторов для открытия длинных позиций нет.
Что же касается российского рынка, то тезис о том, что акции только кажутся дорогими, применим к нему на все 100%. В пересчете на твердую валюту, швейцарский франк, сейчас индекс ММВБ на две три ниже значений своего пика в 2008 году и очень близко к уровням декабря 2008-го.
Елена ЗУБОВА
