Минфин отменил вчерашний аукцион по размещению облигаций федерального займа, объяснив это «неблагоприятной ситуацией на финансовых рынках». Эксперты считают решение министерства верным: недостаточный уровень ликвидности на российском рынке и чересчур высокая доходность ОФЗ невыгодны Минфину.
«Сложившиеся в настоящее время уровни доходности на вторичном рынке государственных ценных бумаг не отражают адекватно кредитное качество предлагаемых к размещению инструментов», — заявил вчера Минфин, отменив запланированный аукцион по ОФЗ на 10 млрд руб.
Отмена аукциона продиктована отсутствием спроса наиболее активных участников рынка, уверены аналитики. Спрос на ОФЗ тесно связан с ситуацией на финансовых рынках, а современная конъюнктура не внушает оптимизма. «Несмотря на некоторое улучшение ситуации на рынке и рост цен на нефть (поддержавший рубль), кризисные явления в еврозоне не устранены», — отмечает вице-президент ИК «Тройка Диалог» Александр Овчинников.
К отмене аукциона привело и отсутствие необходимой ликвидности. «В банковском секторе нет достаточной ликвидности, чтобы проводить аукцион. Проводить его по низким ставкам бессмысленно — по ним никто не готов покупать бумаги, а повышение ставок не входит в планы Минфина», — считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. Кроме того, не исключена возможность изменения политики заимствования в связи с отставкой с поста главы финансового ведомства Алексея Кудрина.
«В текущей ситуации, когда рынок испытывает недостаток ликвидности и объем операций РЕПО находится на максимумах этого года, размещение ОФЗ выглядит немного странно. Резкое снижение рубля негативно повлияло на положение кривой доходности и спровоцировало волну продаж в облигациях», — согласна портфельный управляющий «Allianz РОСНО Управление активами» Марианна Ткаченко.
Аналитики сходятся во мнении, что Минфин просто отложил выпуск ОФЗ. «Минфин не хочет продавать бумаги с доходностью выше 8%. Вчера доходность этого выпуска поднялась до 8,28—8,38%», — приводит цифры вице-президент ИК «Тройка Диалог». Начальник аналитического отдела ИК «Грандис Капитал» Денис Барабанов думает, что, скорее всего, ОФЗ будут выпущены уже через неделю.
«Уровни доходности на рынке гособлигаций отражают не только кредитное качество, но и ожидания по изменению курса рубля. Столь высокая волатильность рубля, которую мы наблюдали в последние дни, предполагает существенную премию к доходности, адекватной кредитному качеству», — говорит
Наталья БОНДАРЬ
