Почему «итальянская угроза» на сегодня столь серьезна и каковы причины опасаться Италии? Как указывает корреспондент журнала Time Майкл ШУМАН, опасения внушают вовсе не сумасшедшие вечеринки, которые любил некогда закатывать будущий экс-премьер страны Сильвио Берлускони, и даже не сам Берлускони.
Еще во вторник, 8 ноября, итальянский премьер-министр заявил, что уйдет в отставку, как только процесс реформирования национальной экономики будет запущен законодательно. Проблемы Италии приобрели скандальную славу как в самой стране, так и за ее пределами, а глава правительства провалился в своих попытках задействовать механизм сокращения госрасходов. Инвесторы и соседи по еврозоне, требовавшие введения этих мер, разуверились в Берлускони, что всерьез уронило его репутацию на международных рынках.
Впрочем, уход итальянского премьера тоже не решит проблему. Станет ли Италия менее рисковой для инвесторов после отставки Берлускони? Вряд ли. В среду, 9 ноября, ставки по итальянским облигациям превысили отметку 7% (наивысший показатель с момента введения евро в 1999-м), и это даже несмотря на новости о грядущей отставке Берлускони. Если ставки продолжат расти, то государственный долг Италии, и так на сегодня составляющий 1,9 трлн евро, или 2,6 трлн долларов, станет вовсе неподъемным. Получается, что опасения по поводу Италии сохраняются независимо от того, кто займет премьерское кресло.
В связи с этим автор статьи полагает, что самая опасная составляющая долгового кризиса в еврозоне — именно финансовые проблемы Италии и политическая нестабильность в Риме. Более того, то, что происходит в этом государстве сегодня, важнее всех прочих событий для мировой экономики, и вот почему.
Во-первых, Италия не настолько велика, чтобы не рухнуть. Но она слишком велика для того, чтобы ее проблемы можно было разрешить при помощи со стороны. Когда в Греции начался долговой кризис, Евросоюзу и Международному валютному фонду не составило большого труда изыскать средства для предотвращения в стране дефолта. Но итальянский долг превышает задолженности Греции, Ирландии, Португалии и Испании вместе взятые, поэтому на помощь Риму денег может и не хватить. Даже в Европейском фонде финансовой стабильности (ЕФФС), размер которого должен быть увеличен до 1 трлн евро, недостаточно доступных средств на покрытие этой задолженности. Но если их и удастся раздобыть, то европейские политики не осмелятся бросить все на спасение одной лишь Италии — достаточно вспомнить, с каким скрипом проходило выделение финансов на спасение Греции. Да и решится ли Европа на то, чтобы погасить гигантский итальянский долг? Вряд ли. Следовательно, Апеннинский полуостров остается сам по себе и в одиночку должен нести ответственность за свои долги. К тому же весьма маловероятно, что он получит финансовую поддержку в той же мере, что и Греция, Португалия и Ирландия.
Во-вторых, для того чтобы решить все вопросы сегодняшнего дня, Италии следует справиться со своими застарелыми экономическими проблемами. Причины, по которым она попала в водоворот европейского долгового кризиса, существенно отличаются от причин, по которым в него угодили прочие западноевропейские страны. Если Греция и Португалия были наказаны за свою расточительность, а Ирландия пострадала
Тогда почему же ставки по итальянским облигациям взмывают вверх? Просто Италию наказывают за то, что она — Италия. Экономика страны практически не растет, а для молодежи нет рабочих мест. Как показывают исследования, экономика Апеннинского полуострова низкоконкурентна и весьма непродуктивна. Иными словами, для того чтобы вырваться из долгового кризиса, Италии следует в корне поменять свою экономическую систему — либерализовать рынок труда, повысить конкуренцию и создать новые рабочие места. Осуществить подобное непросто и в хороших обстоятельствах, а нынешние хорошими никак не назовешь. Но инвесторы будут давить на Рим, с тем чтобы тот осуществил необходимые реформы, хотя перечисленные меры он должен был предпринять уже давным-давно.
В-третьих, сомнительно, что политическая система Италии изменится в одночасье. Реформы, которые следует провести, не встретят популярности в народе, поскольку предполагают повышение налогов, сокращение числа госпредприятий, усиление конкуренции и, если уж речь идет о коренных преобразованиях в экономике, увеличение продолжительности рабочего дня. Для подобных реформ понадобятся политики не робкого десятка, но найдутся ли в Риме такие? Кто знает. После Берлускони на политической сцене страны будет царить неопределенность. Сам премьер выступает за проведение новых выборов, а если таковые пройдут, то неопределенность затянется на долгие месяцы. Политическая система Италии не продемонстрировала способности быстро реагировать на кризисные явления. Изменится ли эта тенденция после ухода Берлускони? Для этого нужно сначала посмотреть, кто займет место премьера и в какой степени новый Кабинет будет пользоваться авторитетом. Впрочем, не стоит очень уж надеяться на улучшение. История Италии богата на беспорядочные смены недолговечных правительств, и нет уверенности в том, что на сей раз Рим переломит эту тенденцию.
В-четвертых, Италия может быть весьма «заразной». Еще год назад аналитики сомневались в том, что ей вообще стоит входить в группу западноевропейских стран повышенного риска ПИИГС, поскольку ее платежеспособность была несравнимо более высокой, нежели у прочих составляющих этого квинтета — Греции, Ирландии, Португалии и Испании. Однако сегодняшнее падение Италии — наглядное свидетельство того, что долговой кризис в еврозоне поразил ее в самое сердце. Сама же природа итальянских проблем говорит о том, что долговой кризис затянется на какое-то время. Для его разрешения потребуется прийти к принципиально новому соглашению по экономическим вопросам, да и то не факт, что таковое сразу принесет положительные результаты. А следовательно, сохранится и риск того, что Италия распространит свои проблемы дальше — на Францию, Бельгию и т. д.
В-пятых, Италия на сегодня — самая серьезная угроза для мировой экономики. Достаточно просто взглянуть, в какой хаос ввергла рынки маленькая Греция. А вот Италия, восьмая по величине экономика мира, может спровоцировать на рынках катаклизм, возможно, более серьезный, нежели тот, что случился на Уолл-стрит в 2008-м. И не поздоровится всему европейскому банковскому сектору.
Автор не склонен утверждать, что все сложится именно так, но ближайшие несколько недель очень многое будет зависеть от того, что происходит в Риме.
Перевела Наталья ЧЕРКАШИНА, Banki.ru
