Международный валютный фонд во вторник предупредил Китай, что ему угрожают пузыри активов, которые могут повредить экономике, а коммерческие банки могут столкнуться с системным сбоем.
Но Китай может предотвратить эту опасность, освободив финансовые рынки, давая инвесторам, коммерческим банкам и Центробанку больше независимости от контроля правительства, заявил МВФ в первом в истории обзоре финансовой системы Китая.
Хотя и не предсказывая неминуемой катастрофы, МВФ дал понять, что Китаю необходимо действовать быстро, так как он уязвим к дестабилизирующим скачкам цен на активы.
«Существующая форма финансовой политики способствует высоким накоплениям, структурно высоким уровням ликвидности и высокому риску неверного распределения капитала и появления пузырей активов, особенно в сфере недвижимости», — полагает МВФ.
Этот доклад, который был завершен в июне, но опубликован только сегодня, содержит 29 ключевых рекомендаций. Фонд сообщил, что провел стресс-тест 17 банков, которые составляют 83 процента китайской системы коммерческих банков.
Тест, проведенный в сотрудничестве с китайскими Центробанком и банковским регулятором, показал, что доля просроченных кредитов, выданных банками выросла.
Согласно жесткому сценарию, где банки страдают от сочетания различных шоков, коэффициент достаточности капитала банков, на которые приходится около пятой части всех банковских активов Китая, упадет ниже требуемого минимума в 8 процентов.
МВФ сообщил, что жесткий сценарий подразумевает годовой рост экономики в 4 процента, что значительно ниже роста в 9,1 процента, достигнутого в третьем квартале; рост денежной массы примерно на 10 процентов; падение цен на недвижимость почти на 26 процентов и изменение депозитных и кредитных ставок на 95 базисных пунктов.
Устойчивость к риску
Поскольку для того, чтобы подвергнуться риску системного сбоя, китайским банкам придется столкнуться со всеми этими потрясениями одновременно, фонд надеется на их жизнестойкость, отмечая однако, что они выдают кредиты, выходя за рамки своих балансов.
«Индикаторы ликвидности банковского сектора выглядят здоровыми», — написал МВФ, добавив, что банки также получают стабильное финансирование благодаря огромному количеству дешевых китайских депозитов.
Даже если доля безнадежных кредитов вырастет в четыре раза за два года, то есть примерно до 6 процентов, банковский коэффициент достаточности капитала не упадет ниже минимума, требуемого регуляторами, полагает фонд.
Кроме того, повышение процентных ставок и 30-процентное падение стоимости жилья будут иметь только «ограниченное влияние», понизив совокупный коэффициент достаточности капитала менее, чем на 0,25 процентного пункта.
Что касается сектора недвижимости Китая, где цены подскочили до рекордных высот, несмотря на меры, предпринимаемые Пекином для охлаждения рынка, в момент написания доклада МВФ не считал, что Китаю грозит чрезмерное раздувание цен.
«Кажется, что в целом в Китае не будет значительного завышения цен на жилую недвижимость, однако есть признаки завышения цен в некоторых сегментах рынка».
Чтобы сохранить здоровый рост рынка недвижимости, Пекин должен либерализовать процентные ставки и курсы валют, расширить рынок капитала, освободить счет движения капитала и реформировать бюджетную политику, внедрив повсеместный налог на недвижимость, считает МВФ.
Фонд сообщил, что полная оценка степени рисков и того, как они будут развиваться, затруднена нехваткой данных, отсутствием достаточно продолжительных и последовательных временных рядов для финансовых данных, слабостью информационной инфраструктуры и недоступностью конфиденциальных данных.
Ко Ги ЦИН, перевод Юлии ЗАСЛАВСКОЙ
