В I квартале 2012 г. Минфин планирует разместить ОФЗ объемом до 450 млрд руб. — это менее четвертой части от годовых планов, рассказал вчера замминистра финансов Сергей Сторчак. «Нам очень важно присутствие на российском рынке ОФЗ не только российских покупателей, но важен и приток консервативных инвесторов
У Минфина есть все шансы провести удачное размещение даже в текущей ситуации, на фоне стран с высокой долговой нагрузкой Россия с ее размером долга в 10,2% ВВП выглядит очень привлекательно для инвесторов, уверен аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Для Минфина это поддержание торговой ликвидности собственной суверенной кривой — чем выше эта ликвидность, тем меньшую премию ему придется платить потом, объясняет Порывай. «Минфин решает сейчас амбициозную задачу привлечения долгового финансирования большого объема, и ему нужно построить максимальную гибкость в выборе источников фондирования, иметь возможность занимать как в России, так и за рубежом; тем не менее это сомнительная диверсификация — в случае ухудшения ситуации в России для нас закроются и внешние рынки», — рассуждает аналитик «ВТБ капитала» Алексей Моисеев. У страны низкий валютный долг, но даже незначительное увеличение его — очень рискованное занятие, считает Моисеев: «Наша валютная выручка очень нестабильная, в случае падения цен на нефть Россия столкнется одновременно и со снижением валютных доходов, и с девальвацией».
По российским евробондам ставки ниже, чем по ОФЗ: долларовые инструменты с погашением в 2030 г. торгуются с доходностью 4,6% годовых, сопоставимые по дюрации рублевые ОФЗ обеспечивают сейчас 8,5%, но, с другой стороны, и евробонды РФ, номинированные в рублях, торгуются с дисконтом по доходности в 0,8% годовых — это отражение инфраструктурных рисков для ОФЗ: они не торгуются в системе Euroclear.
Маргарита ПАПЧЕНКОВА
