Центральный банк РФ сохранил неизменным уровень кредитных и депозитных ставок, опираясь на временный характер замедления инфляции и рост потребительской активности, по-прежнему оценивая свое видение уровня ставок денежного рынка как приемлемое на ближайшие месяцы.
«С учётом текущих внутренних и внешних макроэкономических тенденций складывающийся внутри процентного коридора уровень ставок денежного рынка рассматривается как приемлемый на ближайшие месяцы», — сообщил ЦБ во вторник по итогам совета директоров.
Решение регулятора совпало с прогнозом экономистов, которые ждали, что ЦБ сохранит уровень ключевых процентных ставок на фоне исторических минимумов инфляции, а также роста потребления и инвестиций.
«Решение ЦБ весьма предсказуемо. Очевидно, что он действует, исходя из среднесрочных ожиданий по инфляции и не воспринимает всерьез ее замедление благодаря переносу тарифов», — говорит аналитик ВТБ Капитал Николай Подгузов.
Замедлению темпа прироста потребительских цен до 3,7 процента по состоянию на 5 марта и базовой инфляции до 5,7 процента по итогам февраля способствовали запланированный перенос повышения большинства регулируемых цен и тарифов на середину 2012 года, а также укрепление рубля, наблюдаемое в последние месяцы. Принимая это во внимание, Банк России пообещал продолжить ориентироваться на среднесрочные прогнозы по инфляции.
«Ориентируясь на замедление базовой инфляции, динамика которой, на наш взгляд, была несколько искажена снижением темпов роста квази-рыночных услуг в преддверии выборов, Банк России продолжает игнорировать риски ускорения инфляции спроса, на фоне сохранения уверенной динамики потребительской активности», — считает аналитик Росбанка Владимир Цибанов.
ЦБР указал на сохранение более высоких темпов роста показателей потребления по сравнению с показателями сферы производства.
Темпы роста реальной заработной платы остались высокими, в том числе, за счёт её динамики в государственном секторе экономики, а уровень безработицы — достаточно низким, в то время как активность кредитования населения сохраняется на высоком уровне, отмечает регулятор.
Но вместе с тем на протяжении последних месяцев наблюдаются умеренные темпы роста промышленного производства и достаточно слабые индикаторы настроений экономических агентов, говорится в сообщении.
Перед выбором
Большинство экономистов считало, что ЦБР будет смягчать денежно-кредитную политику в 2012 году для стимулирования экономического роста, переломным моментом для которого станет третий квартал, когда рост ВВП, по их прогнозам, замедлится до 3,3 процента с 3,9 процента по итогам второго квартала.
«Банк России продолжит мониторинг состояния денежного рынка, в том числе, на фоне снижения кредитной активности на внешних финансовых рынках», — отмечает регулятор, запланировав следующее заседание совета директоров по ставкам на первую декаду апреля 2012 года.
Сохранение реплики ЦБ о «приемлемом уровне» ставок на ближайшие месяцы снижает вероятность смягчения процентной политики на следующих заседаниях.
«Видимо до середины года будем жить без каких-либо изменений», — говорит Подгузов из ВТБ Капитал.
Тем не менее, аналитик Райффайзенбанка Мария Помельникова считает, что снижение ставок возможно уже во втором квартале.
«Мы по-прежнему полагаем, что в дальнейшем фокус ЦБ сместится к рискам замедления кредитования и внутреннего спроса, в случае реализации которых логично ожидать сужения процентного коридора путем сокращения ключевых кредитных ставок ЦБ как минимум на 25 процентных пунктов», — говорит она.
«Я думаю, что мы еще увидим более низкие ставки в этом году: если по итогам года инфляция будет 6—6,5 процента, никаких оснований для повышения ставок не должно быть», — отмечает аналитик Уралсиба Дмитрий Дудкин.
Однако сам ЦБ, который ждет замедления инфляции до 5,5—6,0 процента в этом году, признавал, что ему будет очень трудно добиться этой цели.
Оксана КОБЗЕВА, Владимир АБРАМОВ, Елена ОРЕХОВА, Андрей ОСТРОУХ
