Эту статистику ЦБ привел в годовом отчете по финансовому рынку. С одной стороны, такая торговля расширяет возможности участников рынка и повышает его ликвидность, отмечает регулятор. Но с другой — рост числа заявок и сделок, вызванный развитием роботов, увеличивает нагрузку на торговые системы, кроме того, операции торговых роботов могут дестабилизировать ситуацию на рынке вследствие большого количества синхронных продаж или покупок, констатирует ЦБ, приводя в пример события на Нью-Йоркской фондовой бирже в мае прошлого года. Тогда индекс Dow Jones за несколько минут рухнул почти на 1000 пунктов, а потом почти отыграл потери за 20 минут.
Оценки (по доле сделок роботов на бирже) консервативные, но порядок цифр правильный, говорит старший управляющий директор ММВБ-РТС Роман Горюнов. Фондовая часть немного побольше, процентов 30—40, отмечает директор департамента электронной торговли компании «Открытие капитал» Георгий Заря: «Даже если говорить о алготрейдерах, которые используют арбитражную стратегию Лондон — ММВБ, если одна из площадок закрыта, объемы уже падают на 15—20%, а есть еще и целый ряд других стратегий».
В презентации стратегии развития биржи на ближайшие четыре года отмечается, что одной из слабых сторон ММВБ-РТС является именно «перекос базы инвесторов и объемов в сторону алготрейдеров». «Рост доли роботов [в общем объеме торгов] — это пока нормально, но расти должен не только этот сегмент, — комментирует Горюнов. — А у нас тенденция к опережающему росту алготрейдинга, что пока не опасно, но в будущем нужно усиленно привлекать не только таких клиентов». Впрочем, в той же презентации ММВБ-РТС отмечает и стагнацию базы инвесторов. Это косвенно подтверждается и статистикой биржи, согласно которой, например, число клиентов — физических лиц практически не меняется за последние несколько лет.
Прогноз по росту доли роботов на ММВБ-РТС на 2012 г. Горюнов давать не стал. Отметив, что ситуация на NYSE не может повториться на ММВБ-РТС, поскольку торговля идет с предварительным депонированием заявок.
В самих по себе системах алгоритмической торговли нет ничего плохого, а вот высокочастотная торговля — это паразит на теле рынка, считает руководитель департамента по торговле акциями «Уралсиб кэпитал» Олег Воротницкий. Они не дают реальной ликвидности, разгоняют волатильность и отнимают доходы у традиционных инвесторов. Торговать стало сложнее, «первые 10 заявок постоянно выставлены роботами, они стали проникать во второй и третий эшелон», добавляет начальник торгового отдела RMG Павел Дородников.
Но роботы и их влияние на рынок — проблема не только российских бирж, цифры сопоставимы с показателями зарубежных фондовых и срочных бирж (54% сделок на американских биржах и 35% — на европейских), отмечает ЦБ.
«Гонка за нулевым временем» исполнения сделок увеличивает волатильность и системный риск на мировых рынках, говорил полгода назад Эндрю Холдейн, исполнительный директор по финансовой стабильности Банка Англии. «Сужая спрэды между котировками на покупку и продажу, высокочастотные трейдеры стимулируют обжорство. Но они стимулируют и голод, когда в стрессовых ситуациях предоставляемая ими ликвидность испаряется», — отмечал Холдейн.
Посчитали отток
За 2011 г. чистый отток иностранного капитала со вторичного рынка акций ФБ ММВБ вырос в 2,6 раза по сравнению с 2010 г. до $15,3 млрд. Это сопоставимо с соответствующим показателем кризисного 2008 года, констатирует ЦБ. Средняя доля операций нерезидентов в общем обороте вторичных торгов акциями на ФБ ММВБ выросла до 30,6% в 2011 г. с 26,7% в 2010 г.
Антон ТРИФОНОВ
