Доходность от инвестирования средств пенсионных накоплений «молчунов», которыми управляет ВЭБ, по итогам первого квартала составила 6,5% годовых, что в два раза выше инфляции. Частным управляющим компаниям, особенно инвестировавшим в высокорисковые активы, удалось заработать до 26% годовых, но участники рынка считают, что столь удачного квартала в этом году уже не будет.
ВЭБ вчера опубликовал итоги управления пенсионными накоплениями граждан в первом квартале 2012 года. Доходность инвестирования средств расширенного инвестиционного портфеля — в нем сосредоточены средства «молчунов» — за квартал составила 10,17%, за предшествующие 12 месяцев — 6,54% годовых. Портфель увеличился в первом квартале на 20 млрд руб., до 1,35 трлн руб., и это произошло не за счет традиционных поступлений новых средств накоплений из Пенсионного фонда России (ПФР), а за счет доходов от инвестирования. Объем портфеля государственных ценных бумаг вырос на 4%, до 5,3 млрд руб. Доходность консервативного портфеля ВЭБа, состоящего из государственных ценных бумаг (его следует выбирать сознательно),— 9,66%, за предшествующие 12 месяцев — 6,09% годовых.
Таким образом, показатели инвестирования оказались выше инфляции в годовом исчислении, которая на конец первого квартала составила 3,7%. За 2011 год ВЭБ продемонстрировал доходность инвестирования пенсионных накоплений на уровне 5,47% при инфляции в 6,1%.
Причина высокой доходности — в основном в переоценке портфеля, сообщил директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. «Если за весь 2011 год была отрицательная переоценка в 15 млрд руб., то только за первый квартал этого года мы получили положительную переоценку в 10 млрд руб., переоценка ОФЗ составила 90% этой суммы»,— сказал он. Напомним, что именно переоценка длинных ОФЗ не позволила переиграть инфляцию по результатам прошлого года (см. «Ъ» от 24 января). Кроме того, на доходность повлиял рост в портфеле объема корпоративных облигаций, в которые ВЭБ получил право инвестировать с 2009 года. Если к концу прошлого года доля этих инструментов составляла 10%, то сейчас — 16% за счет многочисленных корпоративных размещений, объем которых составил 320 млрд руб. «Мы надеемся, что положительная ситуация со ставками корпоративных облигаций, начавшаяся с конца прошлого года, продолжится»,— заявил господин Попов.
Опрошенные «Ъ» представители частных управляющих компаний указывают, что для них квартал также оказался удачным и результаты будут лучше или как минимум на уровне ВЭБа. По результатам прошлого года средняя доходность частных компаний, управляющих пенсионными накоплениями, не превысила результатов ВЭБа. В первом квартале в зависимости от степени рискованности инвестиционной стратегии частные управляющие заработали от 8% до 26% годовых.
Неплохую доходность показали консервативные инвестиции в облигации. Руководитель дирекции инвестиционного консультирования УК «Уралсиб» Дмитрий Иванов указывает, что рынок облигаций вырос от 2,5% до 2,7% за квартал. «В первом квартале управляющие получили прибыль, недополученную в конце пришлого года»,— говорит заместитель генерального директора компании «Капиталъ Управление активами» Вадим Сосков.
Но особенно высоким оказался спрос на рискованные активы среди управляющих, указывает портфельный управляющий «Альянс РОСНО Управление активами» Олег Попов. «Этому способствовали выходившие позитивные макроэкономические данные в США, Европе и Китае,— поясняет он,— а также конкретные меры ЕЦБ по выводу Еврозоны из долгового кризиса: снижение базовой процентной ставки и выдача кредитов банковской системе суммарно на €1 трлн».
Впрочем, уже во втором квартале обновленные макроэкономические данные, а также новый виток долгового кризиса в Европе с центром в Испании способствовали кардинальному пересмотру инвесторами своих прогнозов на год. «
ВЭБ, в свою очередь, рассчитывает увеличить доходность и сохранность средств пенсионных накоплений за счет очередного расширения инвестдекларации (см. справку). Подобные предложения ПФР направил премьер-министру Владимиру Путину, передало вчера агентство «Интерфакс».
Пенсионный индекс рассчитают в этом месяце
Директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов сообщил, что в мае правлению банка будет представлена методика оценки эффективности инвестирования пенсионных средств. Для анализа эффективности управления инвестиционными портфелями ВЭБ планирует использовать специальный индекс (бенчмарк). Он создается для оценки наблюдательным советом ВЭБа деятельности банка по инвестированию пенсионных средств, и от его значения будут зависеть бонусы управляющих, подчеркнул господин Попов. В декабре прошлого года ВЭБ признал Гильдию инвестиционных и финансовых аналитиков победителем конкурса на разработку методики определения бенчмарка, а также ежеквартальный и ежегодный расчет показателей этого индекса.
ВЭБу тесно в облигациях
ВЭБ выступил с предложением увеличить максимальную долю своего участия в выкупе одного выпуска долгосрочных корпоративных облигаций с 30% до 60%. Текущие ограничения мешают ВЭБу инвестировать в облигации инфраструктурных проектов, которые составляют всего 4% от портфеля (60 млрд руб.), хотя они гораздо доходнее, чем ОФЗ, заявил директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов. Кроме того, ВЭБ предлагает увеличить максимально разрешенную долю своего участия в общем объеме всех облигаций одного эмитента с 20% до 40%. «На данный момент из 29 эмитентов с должным уровнем кредитного рейтинга объемы облигаций восьми уже исчерпаны»,— пояснил господин Попов. Кроме того, управлению пенсионными средствами мешает то, что если кредитный рейтинг бумаги понижен, то управляющие компании вынуждены их сразу продавать. ВЭБ выступил за то, чтобы у всех управляющих пенсионными средствами компаний было право самостоятельно принимать решение по бумагам эмитентов, рейтинг которых был понижен.
Петр РУДЕНКО
