Страны зоны евро должны ввести общие облигации, чтобы не допустить окончательного сползания региона в экономический кризис, призвали вчера Организация экономического сотрудничества и развития (ОЭСР) и МВФ. Идея, похороненная в прошлом году, переживает второе рождение благодаря новому президенту Франции Франсуа Олланду, который пообещал внести ее в повестку неформального саммита валютного союза в среду. Германия по-прежнему резко против, но полностью игнорировать давление соседей уже не получится.
Зона евро рискует попасть в порочный круг, «состоящий из высокой и продолжающей рост задолженности, слабых банковских систем, избыточной экономии бюджетов и замедления роста», предупредила ОЭСР в своем полугодовом экономическом прогнозе. ВВП зоны евро в этом году может сократиться на 0,1%, в то время как в США и Японии ожидается рост на 2,4 и 2% соответственно. Чтобы стимулировать рост, валютный союз должен наконец заработать нормально. «Мы должны вступить на путь к выпуску евробондов как можно скорее, пока не стало поздно», — заявил The Financial Times заместитель генсека и главный экономист ОЭСР Пьер Карло Падоан.
Спустя час к нему присоединилась глава МВФ Кристин Лагард, которая также считает, что странам зоны евро необходимо увеличить ответственность за долги друг друга. «Необходимо сделать больше, особенно через объединение финансовой ответственности. И есть много способов добиться этого», — заявила она на пресс-конференции, не перечислив, однако, эти способы.
Впервые о необходимости ввести коллективную ответственность по долговым обязательствам в зоне евро заговорили в 2011 году. Однако тогда идея, которая могла бы снизить долговую нагрузку на проблемные страны зоны евро, была похоронена
Однако Франсуа Олланд, победивший на майских выборах президента Франции, намерен внести идею введения общих бондов в рамках предлагаемого им «пакта роста». Ожидается, что Олланд озвучит свое предложение на неформальном саммите лидеров ЕС сегодня.
«Мы всегда давали понять, что мы категорически против общего финансирования с помощью облигаций зоны евро… Думаю, это не лучшее время для такого решения, с не лучшими последствиями», — напомнил позицию ФРГ замминистра финансов Штеффен Кампетер. Канцлер же Ангела Меркель заявила, что «сотрудничество не исключает различия позиций». На фоне бегства инвесторов от греческих проблем в немецкие бундесбонды их доходность снизилась до исторических минимумов, что позволяет Германии экономить на обслуживании госдолга.
По сравнению с прошлой осенью число влиятельных сторонников общих бондов валютного союза заметно возросло. Ранее в пользу этой идеи выступили итальянский премьер Марио Монти, президент ЕС Херман ван Ромпей, председатель Еврокомиссии Жозе Мануэл Баррозу и даже президент США Барак Обама. Однако сторонники остаются и у Германии. Министр финансов Австрии Мария Фектер назвала предложение Олланда «бредом» и «позавчерашним рецептом».
Положение Меркель, однако, осложняется ситуацией в Германии. Федеральные земли предлагают центру разделить с ними ответственность по их долговым обязательствам, введя так называемые дойчландбонды. Соответствующий вопрос уже 24 мая перед канцлером поставят оппозиционные партии земли Северный Рейн — Вестфалия, поддержка которых нужна Меркель, чтобы провести через парламент европейский «бюджетный пакт». Меркель сложно будет продолжать говорить «нет» соседям по ЕС, дав утвердительный ответ на тот же вопрос внутри страны.
Германии придется смягчить свою позицию, полагает экономист Berenberg Bank Кристиан Шульц. В понедельник дипломаты ЕС уже одобрили проект по выпуску «проектных бондов» на 230 млн евро (они гарантируются всеми странами блока и будут использоваться для финансирования инфраструктурных проектов). «Это крошечные евробонды, предварительный шаг к выпуску полноценных коллективных облигаций», — сказал
«Даже при согласии Германии политики, скорее всего, выберут, по крайней мере первоначально, смягченную версию (евробондов. — РБК daily), которая принесет периферийным экономикам только ограниченную пользу», — считает экономист Capital Economics Джонатан Лойнс.
Андрей КОТОВ
