Инвесторы ожидают ухудшения мировой экономической ситуации в течение года, свидетельствуют данные июньского опроса управляющих активами, проведенного BofA Merrill Lynch. 11% респондентов уверены, что обстановка станет еще хуже, чем сейчас, — в последний раз столь пессимистичные настроения отмечались в декабре 2011 года. Участники рынка ждут снижения доходов корпораций и сокращают рисковые активы в портфеле.
Еще полгода назад инвесторы были настроены куда более оптимистично: ЕС принял пакт о бюджетной дисциплине, Греция договорилась о втором пакете помощи, а европейские банки получили рекордный объем дешевых кредитов на 1 трлн евро от ЕЦБ. На этом фоне многие инвесторы демонстрировали аппетит к риску — доля наличных в портфелях упала тогда до самого низкого уровня с июля 2011 года.
Настроение инвесторов ухудшилось уже в марте на новостях о начале рецессии в ряде стран ЕС. Последний же опрос показал, что на рынке возобладал пессимизм. Если в мае 15% опрошенных считали, что экономика будет уверенно расти, то в июне 11% были уверены ровно в противоположном.
На рынках царит убеждение, что власти должны действовать решительнее. «Рынки не скрывают своего желания видеть активное вмешательство в ситуацию политиков», — подчеркивает глава отдела глобальных стратегических инвестиций BofA Merrill Lynch Майкл Хартнетт. И если от Европы рынок ждет введения общих облигаций и смягчения политики ЕЦБ, то от ФРС США — QE3 или хотя бы новой программы «Твист».
Пока же правительства не покончили с излишне сдержанной фискальной политикой, инвесторы активно избавляются от рисковых активов. Средний уровень наличных в портфелях в июне поднялся до 5,3% — это самый высокий показатель с января 2009 года. «Инвесторы активно избавляются от рисковых активов, но до полной капитуляции дело пока еще не дошло», — сказал руководитель европейского отдела стратегических корпоративных инвестиций BofA Merrill Lynch Гэри Бейкер.
«Бизнес уходит в контрциклические активы, то есть в те отрасли, в которых доходы не зависят от бизнес-цикла. Это телеком, фармацевтика, коммунальные услуги. Они генерируют доход почти вне зависимости от состояния экономики. В этих секторах инвесторы надеются пересидеть неблагоприятные периоды высокой волатильности на рынке и, таким образом, с высокой долей вероятностью сохранить свои сбережения или даже выйти в cash. В целом компании пытаются уйти от рыночных рисков в риски отдельных компаний», — сказал РБК daily директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики компании «Альфа-Капитал» Владимир Брагин.
Инвесторы разочарованы во всем. Отмечавшийся в прошлом месяце рост оптимизма по поводу перспектив китайской экономики в июне сошел на нет. Позитив в отношении развивающихся рынков постепенно уходит (сокращение за месяц перевеса по акциям этих рынков в 2 раза). И даже сырье теряет свою привлекательность (недовес по этому классу активов отмечен в 8% портфелей).
Единственное, что еще хоть
Юлия КАЛАЧИХИНА, Анна РЕЗНИКОВА
