Весь август на рынках царил оптимизм, в том числе на первичном рынке еврооблигаций, отмечают эксперты Financial Times: «Снижались доходности по долгам эмитентов из развивающихся рынков, и наоборот — повышались для облигаций казначейства США и для немецкого госдолга (что означает ослабление паники и снижение спроса на «безопасные гавани»)». Например, впервые за несколько месяцев удалось разместиться испанским и итальянским банкам — Santander и UniCredit соответственно.
В Европе объем выпуска вырос со среднего в августе — $8 млрд — до $12 млрд, азиатские выпуски увеличились с $27 млрд в 2011 г. до $41 млрд в августе этого года, приводит данные FT. Самый большой всплеск — на рынке корпоративных бондов США: объем размещений высокодоходных еврооблигаций вырос со среднего в августе — $7 млрд — до $27 млрд, а низкодоходных (качественных) эмитентов — со средних, $27 млрд, до $35 млрд.
Август традиционно считается спокойным месяцем на рынке, но в этом году объем выпусков из развивающихся стран увеличился, признает аналитик RBI Александр Склемин: «На сегодняшний день он составил $8,4 млрд по сравнению с $5,6 млрд в прошлом и $7,6 млрд в позапрошлом году». Но в прошлом августе ситуация на рынках была очень нестабильна, так что не совсем корректно сравнивать, уточняет Склемин.
Впрочем, в сравнении с другими месяцами этого года август выглядит весьма скромно. Самыми урожайными оказались июль ($30,86 млрд) и февраль ($29,7 млрд), подсчитал Склемин.
Июль стал рекордным и для российских заемщиков на рынке евробондов — $7 млрд. А в августе — $800 млн, да и то исключительно в виде доразмещений банков, рассказывает Склемин.
Похоже, у компаний пока не было необходимости занимать, говорит директор департамента рынков капитала Royal Bank of Schotland Александр Киселевич. «Вопрос не только в конъюнктуре, вопрос еще и в наших собственных потребностях в ликвидности, сейчас он остро не стоит, с ликвидностью все нормально <…> В ближайшее время выходить на внешние рынки корпорация не планирует — вместо этого можем выпустить внутренние валютные облигации», — признается сотрудник одного из самых активных заемщиков — Внешэкономбанка.
Часть активности выплеснулась на рынок рублевых облигаций, объем размещения в августе составил 53 млрд руб. Причем единственным нефинансовым эмитентом стала ФСК ЕЭС с бумагами на 10 млрд руб. Для сравнения: в июле размещено облигаций на 32,1 млрд руб., а в августе прошлого года — на 31,6 млрд руб.
Сейчас все вернутся из отпусков, выйдут квартальные отчеты, и в сентябре-октябре можно ждать вала размещений еврооблигаций, и не только финансовых компаний — на российских эмитентов высокий спрос и он повышается, уверяет Киселевич. Серьезные размещения российских заемщиков могут состояться этой осенью, но только в том случае, если будет хорошая конъюнктура, а никаких гарантий этого нет, предупреждает Склемин (см. врез).
Тепличное ралли
На сравнительно большое оживление в августе повлияли надежды на программы количественного смягчения ЕЦБ, на которые намекал глава ЕЦБ Марио Драги, замечает FT, но эффект от этого ожидания может уже скоро иссякнуть: «Пока европейские политики в отпуске, рынки переживают ралли — на низких объемах и в отсутствие плохих новостей».
Маргарита ПАПЧЕНКОВА
