Банк России сохранил интригу квартала, не изменив уровень процентных ставок в октябре после неожиданного повышения в предыдущем месяце, указав на замедление экономической активности и неизменные инфляционные риски.
Экономисты прогнозировали, что Центробанк РФ сделает паузу в октябре и продолжит цикл ужесточения денежно-кредитной политики в четвертом квартале для укрощения инфляционных ожиданий.
Участники рынка не исключали повышение депозитной ставки после комментариев первого зампреда ЦБР Алексея Улюкаева накануне совета директоров.
После решения ЦБ рубль достиг сессионного минимума к корзине валют.
«Указанное решение принято на основе оценки инфляционных рисков и перспектив экономического роста. В сентябре годовой темп прироста потребительских цен продолжал увеличиваться, составив по итогам месяца 6,6 процента, что превышает верхнюю границу целевого диапазона по инфляции», — сообщил Центробанк.
По итогам 2012 года инфляция может несколько превысить 6 процентов, что связано, в основном, с ускорившимся ростом цен на продовольственные товары, говорилось в проекте основных направлений ДКП Центробанка РФ. Минэкономики РФ повысило прогноз инфляции на 2012 год до 7 процентов с 5—6 процентов.
ЦБР подчеркнул ускорение темпов базовой инфляции, которая в сентябре составила 5,7 процента в годовом выражении.
«В то же время продолжившееся повышение темпа базовой инфляции указывает на распространение инфляционных процессов на другие сегменты потребительского рынка, при том что, по оценкам Банка России, отсутствует значимое инфляционное давление со стороны совокупного спроса», — говорится в пресс-релизе ЦБР.
«Трудности перевода»
Экономист Альфа-банка Наталья Орлова сказала, что больше всего рынок ждал комментарий о новом ориентире инфляции, но так и не получил ответа.
«Это большая проблема, что рынку теперь не ясно, на какой ориентир нужно смотреть. С другой стороны, их комментарий в целом намекает на то, что ставки в ближайшее время двигаться не будут. Они говорят, что довольны стабилизацией в кредитовании, и говорят о том, что экономические тренды слабые», — сказала Орлова.
Банк России отметил охлаждение экономической активности и стабилизацию темпов роста кредитования, добавив, что риски, связанные с ужесточением денежно-кредитной политики, в настоящее время невелики.
Экономист Goldman Sachs Клеменс Графе увидел в комментарии ЦБ подтверждение того, что инфляционные риски для регулятора перевешивают экономические.
Рост экономики РФ в августе сократился до 2,8 процента с 3,0 процентов в июле, и аналитики ждут замедления темпов роста ВВП на протяжении следующих двух кварталов после всплеска в год масштабных предвыборных трат.
«Как мы и ожидали, довольно слабая статистика по внутреннему спросу удержала Центральный банк от повышения процентных ставок на сегодняшнем заседании. Но мы в целом полагаем, что его ястребиный настрой сохраняется, предполагаем, что ЦБ еще пойдет на одно повышение процентных ставок — на 25 базисных пунктов — до конца года», — сказал экономист Росбанка Владимир Цибанов.
ЦБР, вопреки ожиданиям рынка, поднял ключевые ставки денежного рынка на 0,25 процентного пункта в середине сентября, отреагировав на превышение прогноза роста потребительских цен.
Ставка рефинансирования сейчас составляет 8,25 процента, депозитная ставка — 4,25 процента, минимальная ставка однодневного репо — 5,50 процента.
«Предыдущее решение принималось исключительно в целях ограничения бума в секторе потребительского кредитования, с целью охлаждения этого сектора, и банки очень оперативно отреагировали: например, Сбербанк сразу на два процентных пункта поднял ставки по беззалоговым кредитам, позже, на полпроцента, по ипотеке, на полтора процента — по автокредитам», — сказал аналитик Номос-банка Кирилл Тремасов.
Темпы роста кредитования стабилизировались в сентябре, но остались одним из факторов риска для банковской системы, говорил первый зампред ЦБР Алексей Симановский.
«Теперь надо посмотреть, как это отразится на темпах кредитования: если к следующему заседанию будет понятно, что темпы (кредитования) остаются высокими, я думаю, что повышение ставок будет неизбежным», — добавил Тремасов.
ЦБР пойдет на новое повышение процентных ставок в четвертом квартале 2012 года, чтобы сдержать инфляцию в целевых рамках хотя бы 2013 году, прогнозировали экономисты в конце сентября.
«Мы ожидаем, что в декабре-ноябре будет еще одно повышение. Если замедление потребительской и инвестиционной активности, как в августе, будет превосходить негативные ожидания рынка, ЦБ может прекратить цикл ужесточения процентной политики», — сказал Цибанов.
Следующее заседание совета директоров Банк России проведет в первой декаде ноября 2012 года.
Майя ДЯКИНА
