Резкий рост цен в октябре сделал вечную тему сохранности сбережений вновь актуальной. Наши исследования позволяют ответить на вопрос о том, какие же из имеющихся в распоряжении граждан финансовых инструментов справляются с этой задачей наилучшим образом.
Неожиданно для специалистов в лидеры по реальной доходности вырвались обезличенные металлические счета (ОМС), которые являются наиболее удобным средством инвестирования средств населения в драгоценные металлы, в первую очередь в золото. При открытии данного счета вкладчик не получает физического доступа к драгоценному слитку, его масса лишь фиксируется на счету клиента. Благодаря спекулятивной атаке на мировых металлических биржах цены на золото за первые два осенних месяца выросли на 13,6%, обеспечив реальную рублевую доходность ОМС на уровне 11%. Вкладчики с помощью ОМС могут также приобрести серебро, подорожавшее за этот срок на 15,6%, платину, учетные цены на которую выросли на 9,9%, и палладий, рост стоимости которого составил 8,8%.
Доходность ОМС изменяется вместе с колебаниями цен на рынке драгметаллов, ввиду чего металлические счета вряд ли стоит считать инструментом, способным стабильно приносить гарантированную доходность. Действительно, в ноябре началось снижение цен на золото, составившее за 20 дней месяца 1,28%.
Осень принесла приятный сюрприз для тех, кто инвестировал сбережения в ценные бумаги через паевые инвестиционные фонды. Период сильной волатильности на фондовом рынке без очевидной положительной динамики, характерный для первой половины 2007 года, сменился в сентябре фазой динамичного роста. Рекорд индекса РТС был установлен 7 ноября на отметке 2268,92 пункта. Это позволило отдельным открытым ПИФам, работающим с акциями, показать доходность за 10 месяцев свыше 44%. Однако здесь важен удачный выбор управляющей компании, так как отдельные ПИФы показали убытки до 22%. Фонды облигаций смогли заработать от −11,23% до 4,03%, а смешанные фонды −21,63% до 7,56% за январь-октябрь. Фаза роста на российском фондовом рынке, начавшаяся в августе, не смогла перекрыть негативного влияния первых двух кварталов, когда доходность большинства ПИФов была отрицательной или колебалась около нулевой отметки.
Общие фонды банковского управления (ОФБУ), подававшие большие надежды, развиваются достаточно медленно. С начала года прирост активов фондов составил 29,54% против 54,25% в прошлом году. 8 ноября начался отток средств из ОФБУ, продолжающийся и по сей день. Мировой кризис ликвидности, негативно повлиявший на ситуацию в экономиках развитых стран, практически не затронул развивающиеся рынки, в первую очередь Китая и Индонезии. В результате фонд акций Китая показал с начала года реальную рублевую доходность более 67%.
В 2007 году вложения в недвижимость также не оправдывают радужных надежд состоятельных инвесторов, купивших квартиры в Москве с целью получения дохода. Несмотря на возобновившийся в сентябре рост цен, обесценивание вложений в недвижимость составило 10,3% с начала года.
Доходность сбережений в наличной валюте снижалась соответственно колебаниям курсов валют. Высокая инфляция нивелировала положительную динамику курса евро и усугубила падение доллара — на конец октября покупательная способность вложений в европейской валюте упала с начала года на 5,68%, в американской — на 16,64%. В то же время в преддверии новогодних каникул можно удачно потратить накопленные сбережения в иностранной валюте за границей.
Банковские вклады сохраняют лидирующие позиции в качестве инструмента сбережений населения — по состоянию на 1 сентября объем депозитов населения составил 4,542 млрд рублей. Причем интерес к депозитам населения может усилиться как со стороны банков, так и граждан. С одной стороны, мировой кризис ликвидности, результатом которого стало ограничение внешних заимствований для банков, вызвал переориентацию кредитных организаций на внутренние источники финансирования. Борьба за вкладчика может привести к росту процентных ставок по банковским депозитам, что очень кстати в связи с ускорением инфляции. С другой стороны, граждане проявляют все больший интерес к депозитам в связи с высокими рисками вложений в другие инструменты.
Однако пока доходность вкладов в 15 ведущих российских банках в январе-октябре остается отрицательной: по годовым депозитам в рублях она составила −1,18%, в евро — −1,16%, в долларах — −9,23%. По вкладам на меньшие сроки ситуация еще хуже.
Процентные ставки по депозитам, по всей видимости, увеличатся в связи с желанием банков привлечь новых клиентов. Уже сейчас появились предложения от коммерческих банков по новогодним депозитам с высокой ставкой, которая доходит до 14%. Такие условия предлагают, как правило, небольшие банки, которые, однако, входят в федеральную систему страхования вкладов. Вполне вероятно, что в связи с этим лидеру рынка Сбербанку, чей процент по депозитам остается довольно низким, придется заняться разработкой более выгодных депозитных программ.
В ближайшее время более предпочтительным для вкладчиков представляется решение «отсидеться» в рублевых вкладах сроком от года и выше, где более высокая процентная ставка. Наблюдаемое укрепление евро к рублю не позволит в полной мере компенсировать инфляцию, особенно с учетом более низких процентных ставок по сравнению с рублевыми депозитами. Ситуация на фондовом рынке и начавшийся понижательный тренд котировок акций не способствуют росту привлекательности вложений в фондовые инструменты.
Елена МАТРОСОВА, директор Центра макроэкономических исследований компании БДО Юникон
