Объем размещений на рынке акций может составить в следующем году до $50 млрд, посчитали российские инвестбанкиры. Это в полтора раза больше, чем объем размещений текущего года. Специалисты считают, что массовый выход компаний на рынок может привести к его перенасыщению и негативно отразиться на котировках бумаг тех компаний, которые успели разместиться раньше.
«2008 год будет характеризоваться двумя основными тенденциями: с одной стороны, мощными темпами экономического роста в России, с другой — опасениями снижения роста международных рынков»,— отмечают в своем прогнозе эксперты компании «Тройка Диалог». По их мнению, эти факторы позволяют рассчитывать, что совокупный объем первичных размещений российских компаний составит около $50 млрд. По итогам текущего года объем размещений российских компаний составит $35 млрд, что вдвое больше показателя прошлого года ($17 млрд).
По мнению экспертов, в этом году суммарный объем размещений мог бы быть и больше, если бы не было августовского финансового кризиса. Так, с 2007 года на следующий год было перенесено крупнейшее размещение компании «Русал» (не менее $5 млрд). Поэтому специалисты из «Ренессанс Капитала» делают более скромный прогноз на будущий год — $20—25 млрд. Руководитель управления инвестиционно-банковских услуг инвестиционной группы «Ренессанс Капитал» Рубен Аганбегян отметил, что в следующем году основным риском, который может повлиять на изменение планов эмитентов, также может стать высокая рыночная волатильность.
Аналитики обеих компаний отмечают, что в 2008 году на рынке размещений будет доминировать металлургический сектор. По мнению представителей «Ренессанс Капитала», на его долю может прийтись 30—35% от общего объема российских IPO. Также ожидаются большие объемы в секторе недвижимости, а также среди энергетических и финансовых компаний. Первичные размещения своих акций могут провести представители отраслей, сейчас практически не представленных на рынке,— транспортной, медийной и страховой.
Появление на рынке сразу нескольких эмитентов одного и того же сектора (таких как медиа, страхование, транспорт, сельское хозяйство) может значительно повлиять на компании, бумаги которых уже обращаются на рынке. Специалисты «Тройки Диалог» обращают внимание, что размещение в этом году Новороссийского торгового морского порта положительно повлияло на оценку всего транспортного сектора в целом. В следующем году на рынок могут выйти шесть компаний этой отрасли, в том числе «Трансконтейнер», «Трансаэро», авиакомпания «Сибирь» и Дальневосточное морское пароходство. Что касается медийного сектора, сейчас на рынке обращаются бумаги только трех компаний этой отрасли и в следующем году ожидается листинг еще четырех («Проф медиа», медийные компании «Нафта Москва», группы «Ренова» и Gallery Group).
Впрочем, одновременное размещение нескольких компаний одного и того же сектора может сыграть и в минус. «Чем больше компаний одного сектора выходят на рынок, тем тяжелее проходит каждое новое размещение,— отмечает Рубен Аганбегян.— Так, для успешного проведения размещений в энергетике инвесторы должны понимать, в чем заключается уникальность каждой вновь выходящей на рынок компании».
По мнению специалистов из «Тройки Диалог», опасность перенасыщения есть также в других секторах. Шесть запланированных банковских IPO, крупнейшим из которых станет размещение Газпромбанка, могут негативно повлиять на котировки акций других банков, в первую очередь ВТБ. А на бумаги «Системы Галс» может негативно повлиять одновременный выход семи компаний сектора недвижимости, в том числе такой крупной, как СУ155.
Наиля АСКЕР-ЗАДЕ
