С января 2013 г. ФРС будет выкупать казначейские облигации на $45 млрд в месяц, говорится в заявлении, опубликованном по итогам заседания комитета по операциям на открытом рынке ФРС (FOMC). «Комитет по-прежнему обеспокоен тем, что без существенных стимулирующих мер в рамках денежной политики экономический рост может быть не достаточно сильным, чтобы привести к устойчивому улучшению ситуации на рынке труда», — объяснил свои действия FOMC.
Таким образом, ФРС расширила программу выкупа активов, которую она обнародовала в сентябре. Тогда она сообщила, что начнет выкупать с рынка ипотечные ценные бумаги на $40 млрд в месяц и подтвердила принятое в июле решение продлить до конца года программу «Операция Твист» объемом в $667 млрд. Конечный срок выкупа ипотечных облигаций был объявлен открытым.
Новая программа по покупке казначейских облигаций придет на смену «Операции Твист», в рамках которой ФРС продает краткосрочные казначейские облигации из своего портфеля и скупает на рынке долгосрочные, обменивая таким образом бонды на $45 млрд ежемесячно, но при этом не увеличивая свой баланс.
В общей сложности с начала следующего года ФРС будет ежемесячно скупать ипотечные и казначейские облигации на $85 млрд. Покупка активов продолжится, «если ситуация на рынке труда существенно не улучшится», говорится в заявлении FOMC.
Во время первого раунда количественного смягчения, с ноября 2008 г. по март 2010 г., ФРС скупила ипотечных облигаций на $1,25 трлн и казначейских облигаций — на $300 млрд, а во время второго, с ноября 2010 г. по июнь 2011 г., — казначейских облигаций на $600 млрд.
FOMC также оставил базовую процентную ставку федерального финансирования на уровне 0—0,25% (там она находится с конца 2008 г.). При этом он впервые определил условия ее повышения: она будет оставаться низкой «по крайней мере до тех пор», пока безработица остается выше уровня 6,5%, а прогноз инфляции на период «от одного до двух лет» не будет превышать 2,5%. Эти показатели FOMC считает «соответствующими ранее опубликованным временным ориентирам» для повышения ставок. Ранее ФРС обещала держать ставки на нулевом уровне по меньшей мере до середины 2015 г.
В прошлую пятницу Министерство труда сообщило, что безработица составила 7,7%. Участники рынка облигаций пока не видят риска ускорения инфляции: спрэд между пятилетними облигациями с защитой от инфляции (TIPS) и обычными казначейскими облигациями составляет 2,07 процентного пункта. Таким трейдеры видят уровень инфляции в ближайшие пять лет.
Скупка ФРС ипотечных облигаций помогла снизить процентные ставки по ипотечным кредитам до рекордных уровней и способствовала восстановлению сектора, с которого начался финансовый кризис. Рынок жилой недвижимости, по всей видимости, нащупал дно. В III квартале общенациональный индекс цен на жилые дома на одну семью S&P/Case-Shiller Home Price вырос на 3,6% по сравнению с уровнем годичной давности и на 2,2% — по сравнению со II кварталом. Индекс цен на жилье в 20 крупнейших городах в сентябре (последние данные, обнародованы 27 ноября) показал рост на 3% по отношению к сентябрю 2011 г. и на 0,3% — к августу. В годовом исчислении лишь в двух городах, Нью-Йорке и Чикаго, цены снизились, в остальных 18 — выросли.
Фондовый рынок отреагировал на заявление ФРС с оптимизмом: индекс S&P 500 к 22.00 мск, т. е. через полчаса после заявления FOMC, вырос на 0,57% до 1436 пунктов.
Михаил ОВЕРЧЕНКО
